利率敏感性定义

什么是利率敏感性？

利率敏感性是衡量由于利率环境变化而导致的固定收益资产价格波动的量度。较敏感的证券比不敏感的证券具有更大的价格波动。选择投资者可能在二级市场上出售的债券或其他固定收益工具时，必须考虑这种敏感性。

应用于计算固定收益证券时，利率敏感性称为资产的期限。

固定收益证券与利率成反比。因此，随着利率上升，固定收益证券的价格趋于下降。确定利率如何影响固定收益证券投资组合的一种方法是确定期限。债券或债券基金的期限越长，债券或债券基金对利率变化越敏感。

固定收益证券的存续期使投资者对潜在利率变动的敏感性有所了解。期限是衡量利率敏感性的一个好方法，因为该计算包括多种债券特征，例如票息和到期日。

通常，资产的期限越长，资产对利率变化越敏感。债券和固定收益交易商密切关注利率的变化，因为由此产生的价格波动会影响证券的整体收益率。了解期限概念的投资者可以使他们的固定收益投资组合免受短期利率变化的影响。

有四种广泛使用的期限测量方法来确定固定收益证券的利率敏感性：Macaulay期限，修改期限，有效期限和关键利率期限。要计算Macaulay的期限，必须知道到期时间，现金流量数量，所需收益，现金流量支付，面值和债券价格。

修正期限是对Macaulay期限的修正计算，其中包含了到期收益率（YTM）。它确定了收益率每变化一个百分点，持续时间将变化多少。

有效期限用于计算具有嵌入式期权的债券的期限。如果利率立即上升1％，它将确定债券的近似价格下跌。关键利率期限确定了收益率曲线上特定期限的固定收益证券或固定收益投资组合的期限。

确定利率敏感性的一种广泛使用的措施是有效期限。例如，假设债券共同基金持有100只债券，平均期限为9年，平均有效期限为11年。如果利率立即上升1.0％，则债券基金的有效期限预计将损失其价值的11％。

同样，交易者可以查看期限为2.5个月，期限为6个月的特定公司债券。如果利率下降0.5％，交易者可以预期该债券的价格将上涨1.25％。