什么是利率掉期？
利率掉期是一种远期合同，其中根据指定的本金金额将一种未来的利息支付流交换为另一种。 利率掉期通常涉及将固定利率转换为浮动利率，反之亦然，以减少或增加利率波动的风险或获得比没有掉期的利率略低的利率。
掉期还可以涉及一种浮动利率与另一种浮动利率的互换，这称为基础互换。
利率掉期
重要要点
- 利率掉期是远期合约，其中根据指定的本金金额将一种未来的利息支付流交换为另一种未来的利息支付利率互换可以是固定利率或浮动利率，以减少或增加利率波动的风险
利率互换说明
利率掉期是一组现金流量与另一组现金流量的交换。 由于它们是通过场外交易（OTC）进行交易的，因此合同根据其所需的规格位于两个或多个参与方之间，并且可以用许多不同的方式进行定制。 如果公司可以轻松地以一种利率类型借钱，但更喜欢另一种类型的利率，则经常使用掉期。
利率互换有三种不同类型：固定到浮动，浮动到固定和浮动到浮动。
固定为浮动
例如，考虑一家名为TSI的公司，该公司可以以对其投资者非常有吸引力的固定利率发行债券。 该公司的管理层认为，通过浮动汇率可以获得更好的现金流。 在这种情况下，TSI可以与交易对手银行进行掉期交易，在该交易中，公司将收取固定利率并支付浮动利率。 互换的结构与固定利率债券的到期日和现金流相匹配，并且将两个固定利率支付流进行了净额结算。 TSI和银行选择首选的浮动利率指数，对于一个月，三个月或六个月的期限，通常为LIBOR。 然后，TSI收到LIBOR加或减的点差，该点差既反映市场利率状况，又反映其信用等级。
浮动到固定
无法获得固定利率贷款的公司可以以浮动利率借入并进行掉期以达到固定利率。 贷款的浮动利率期限，重设和还款日期会反映在掉期中并进行净额结算。 掉期的固定利率部分成为公司的借入利率。
浮动到浮动
公司有时会进行掉期交易以更改其支付的浮动利率指数的类型或期限。 这称为基础交换。 例如，公司可以将利率从三个月的伦敦银行同业拆借利率转换为六个月的伦敦银行同业拆借利率，或者因为利率更具吸引力或与其他付款流量匹配。 公司还可以改用其他指数，例如联邦基金利率，商业票据或国库券利率。
利率互换的真实例子
假设百事可乐需要筹集7500万美元来收购竞争对手。 在美国，他们可能能够以3.5％的利率借钱，但在美国以外的地方，他们可能只能以3.2％的利率借钱。 问题是，他们将需要以外币发行债券，债券会根据本国的利率而波动。
百事可乐公司可以在债券存续期间进行利率互换。 根据协议条款，百事可乐公司将在债券有效期内向对方支付3.2％的利率。 然后，该公司将在债券到期时将7500万美元换成商定的汇率，并避免汇率波动带来的风险。
