美国股票和定量策略主管萨维塔·斯伯拉曼尼安（Savita Subramanian）称，今年遭受重大损失的投资者（例如在10月的抛售中）可能会在2018年剩余时间内从事税收减免销售，也称为税收减免收集。在美银美林。
这位分析师在最近给客户的一份报告中写道：“在以波动性和逆转为特征的一年中，下一个催化剂可能是税收减少。” BAML的研究可以追溯到1986年，该研究表明，某些在10月31日截止日期后的三个月内，那些成熟的因减税而已成熟的股票平均涨幅为5.1％，好于标准普尔500指数的平均涨幅为3.7％（ SPX）作为一个整体。
Subramanian称这六种大盘股票为税收减免候选者或TLC，根据BAML的分析，它们有可能反弹：AT&T Inc.（T），BlackRock Inc.（BLK），3M Co.（MMM），Facebook Inc. （FB），Wells Fargo&Co.（WFC）和Goldman Sachs Group Inc.（GS）。 BAML筛选了截至10月31日为止的年初至今迄今已下跌至少10％的标普500成份股，但仍获得分析师的“买入”评级。 下表显示了这些股票最近的年初至今价格下跌。
| 股票 | 年初至今下降10/31 | 年初至今11/16下降 |
| 3M | （17.6％） | （9.5％） |
| 美国电话电报公司 | （16.4％） | （17.5％） |
| 黑石 | （18.5％） | （18.6％） |
| 脸书 | （14.0％） | （20.9％） |
| 高盛 | （10.7％） | （20.0％） |
| 富国银行 | （10.4％） | （10.2％） |
对投资者的意义
虽然个人投资者必须在12月31日之前获得2018年的税收亏损，但共同基金在10月31日面临截止日期。出售税收亏损涉及损失股票的已实现亏损以抵消获胜者的已实现收益，从而减少净资本收益，以及2018年报告的相关资本利得税责任。这种抛售浪潮通常给这些股票的价格带来额外压力。 但是，BAML的分析表明，由于税收征管而导致的价格进一步下跌，可能导致讨价还价者随后大量购买。
从2000年到2012年，从2007年到11月至1月的三个月内，税收减免候选者（TLC）的表现都超过了市场。 它们在2016年和2017年的表现也都优于大盘。2013年至2015年，该策略的表现不佳是BAML归因于那些年末宏观事件的影响，例如美国联邦政府关闭，欧佩克就油价采取的行动以及美联储政策公告。 虽然这表示过去18年的成功率为78％，但BAML指出，自1986年以来，其成功率为69％。
“在以波动性和逆转为特征的一年中，下一个催化剂可能是税收损失的增加。” —美银美林美国股票和量化策略主管Savita Subramanian
Subramanian指出，TLC交易策略在11月和1月产生了最高的月度中值回报，这几个月是共同基金和10月31日对大多数其他投资者的税收征集截止日期之后的10月31日。 她补充说，但是，它往往落后于标准普尔500指数（S&P 500）在12月份的平均水平。
十月份，摩根士丹利（Morgan Stanley）列出了118只股票的清单，根据其自身的筛选方法，它们是出售巨额税收亏损的主要候选人，详见Investopedia的另一篇文章。 然而，当BAML寻找可能反弹的股票时，摩根士丹利的筛选旨在寻找可能进一步表现不佳的股票。 其中包括贝莱德，卡夫亨氏公司（KHC），固特异轮胎橡胶公司（GT），哈里伯顿公司（HAL），MGM Resorts International（MGM）和Nutrisystem Inc.（NTRI）。
摩根士丹利（Morgan Stanley）根据截至9月28日的价格进行分析。从那时起至11月16日，Nutrisystem上涨了一部分，Goodyear下跌了4％，Kraft Heinz和MGM Resorts下跌了5％，BlackRock下跌了13％ ，而哈利伯顿（Halliburton）损失了20％。 标普500同期下跌6％。
展望未来
正如上面的叙述所表明的那样，专家对就减税出售候选人的未来方向可能会产生分歧，摩根士丹利（Morgan Stanley）认为贝莱德（BlackRock）的表现将进一步表现不佳，而美银美林（BAML）则认为其有望反弹。 此外，如表所示，到目前为止，只有3M处于这种反弹之中，而Facebook和高盛则遭受了进一步的大幅下跌。 现在说这会使BAML模型失效还为时过早，但这仍然是一个不吉利的开始。
最后，与2013年至2015年期间的情况一样，宏观力量最终将在决定这些库存的方向方面发挥重要作用。 今年，贸易冲突，对经济增长减速，通货膨胀和利率上升的担忧都是值得关注的关键问题。
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