什么是插入？
介入是指在客户和最佳市场价格之间使用不需要的第三方（通常是另一家经纪交易商）的非法做法，其唯一目的是产生额外的佣金。
重要要点
- 介入是指在客户和最佳市场价格之间使用不需要的第三方（通常是另一家经纪交易商）的非法做法，其唯一目的是产生额外的佣金。根据1940年的《投资公司法》，介入是非法的，指出，资金管理人不能做任何故意欺骗或欺骗客户的事情。金融中介监管局（FINRA）规则5310阐明了有关中介交易的指导原则，该规则规定经纪商必须进行合理的尽职调查以确保最佳执行。
了解插入
在证券交易中，介入是指雇用第二经纪人以产生额外佣金的非法行为。 即使他们不提供任何服务，这名额外的经纪人也会收取佣金。 因此，中介交易通常是互惠战略的一部分，将佣金发送给经纪交易商以换取推荐或其他现金对价。 这种行为发生在专家与经纪人，对冲基金或其他机构投资者账户之间的较高交易级别。
中介交易也可以描述为专家或经纪交易商将自己定位为交易中的中间人（买方与卖方之间）并收取佣金而不提供服务。 例如，经纪人A说服客户从经纪人Z购买证券。在从做市商那里购买证券后，经纪人Z在证券上添加了标记，然后将其转让给经纪人A，然后经纪人A添加了自己的标记并提供了证券。给客户。 总而言之，客户已支付了两个级别的费用，分别付给了经纪人A和经纪人Z，这削减了他们的利润或增加了他们的损失。
这样的佣金可能没有多少价值，但是可以迅速增加，特别是在机构交易账户中。 因此，根据1940年的《投资公司法》，进行中介是非法的，该法律规定，资金管理人不能做任何故意欺骗或欺骗客户的事情。 发现在1999年至2003年期间，纽约证券交易所（NYSE）的各种专家之间发生了广泛的介入事件。 美国证券交易委员会（SEC）估计，以更高的佣金和价差的形式向客户多收了1.5亿美元。
插入规则
金融业监管局（FINRA）规则5310阐明了有关中介的指导原则，该规则规定经纪交易商必须进行合理的尽职调查以确保最佳执行。
规则（5310：最佳执行和中介）在（a）（1）部分中明确规定了经纪人为确保最佳执行而必须遵循的最低标准：
“在与客户或另一经纪交易商的客户进行或与之进行的任何交易中，会员及与会员有联系的人员应尽合理的努力为该标的证券确定最佳市场，并在该市场进行买卖，以使最终结果在当前市场条件下，对客户的价格尽可能地优惠。在确定成员是否使用“合理的勤勉”时应考虑的因素包括：
- 证券市场的特征（例如，价格，波动性，相对流动性和可用通信压力）；交易的规模和类型；检查的市场数量；报价的可访问性； 向会员和与会员有联系的人员传达的导致交易的订单条款和条件。”
5310（a）（2）直接指出：“在与客户或另一经纪交易商的客户进行或进行的任何交易中，任何成员或与该成员相关的任何人均不得在该成员与最佳交易者之间插入第三方以不符合本规则（a）（1）款的方式进行标的证券的市场”。
