目录
- 做一些笔记
- 策略1：价值投资
- 策略2：成长投资
- 策略3：动量投资
- 策略4：以美元成本平均
- 有你的策略吗？
- 底线
投资策略最好的是，它们是灵活的。 如果您选择了一种不适合您的风险承受能力或时间表的产品，则可以进行更改。 但请事先警告：这样做可能会很昂贵。 每次购买都需要付费。 更重要的是，出售资产可以创造可实现的资本收益。 这些收益是应税的，因此很昂贵。
在这里，我们将介绍适合大多数投资者的四种常见投资策略。 通过花时间了解每种产品的特性，您将可以更好地选择长期适合自己的产品，而无需花费改变路线的费用。
重要要点
- 在制定策略之前，请注意您的财务状况和目标。价值投资要求投资者长期留在策略中，并在选择股票时进行努力和研究。遵循增长策略的投资者应注意高管团队和有关经济的新闻。动量投资者购买经历上升趋势的股票，并可能选择卖空这些证券。平均成本是在一段时间内对市场进行定期投资的做法。
做一些笔记
在开始研究投资策略之前，重要的是要收集有关您财务状况的一些基本信息。 问问自己以下关键问题：
- 您目前的财务状况如何？您的生活成本（包括每月的支出和债务）是多少？您可以负担多少资金（包括初期和持续的投资）？
即使您不需要很多钱即可上手，但如果您负担不起，也就不应该上手。 如果您有很多债务或其他债务，请在开始存钱之前考虑投资将对您的情况产生的影响。
在真正开始存钱之前，请确保您有能力进行投资。
接下来，设定您的目标。 每个人都有不同的需求，因此您应该确定自己的需求。 您打算为退休储蓄吗？ 您是否希望将来像房屋或汽车一样进行大笔交易？ 还是您为子女的教育储蓄？ 这将帮助您缩小策略范围。
找出您的风险承受能力。 通常，这取决于几个关键因素，包括您的年龄，收入以及退休之前的时间。 从技术上讲，您越年轻，您承担的风险就越大。 更大的风险意味着更高的回报，而更低的风险意味着收益将无法尽快实现。 但请记住，高风险投资也意味着损失的可能性也更大。
最后，学习基础知识。 对您要进入的领域有一个基本的了解是个好主意，这样您就不会盲目投资。 问问题。 并继续阅读以了解其中的一些关键策略。
策略1：价值投资
价值投资者是低价购物者。 他们寻找他们认为被低估的股票。 他们以他们认为不能完全反映证券内在价值的价格寻找股票。 价值投资部分基于市场上存在某种程度的非理性观念。 从理论上讲，这种不合理性提供了以折扣价获得股票并从中获利的机会。
价值投资者没有必要梳理大量财务数据来寻找交易。 成千上万的价值共同基金使投资者有机会拥有一篮子被认为价值低估的股票。 例如，罗素1000价值指数是价值投资者的流行基准，一些共同基金也模仿该指数。
如上所述，投资者可以随时更改策略，但这样做（尤其是作为价值投资者）可能会付出高昂的代价。 尽管如此，在表现不佳的几年后，许多投资者还是放弃了该策略。 2014年，《华尔街日报》记者Jason Zweig解释说：“在截至12月31日的十年中，专注于大型股票的价值基金平均每年回报6.7％。 但是这些基金的典型投资者每年只能赚5.5％。”为什么会这样？ 因为太多的投资者决定撤出资金并开始运作。 这里的教训是，为了进行价值投资工作，您必须玩得很久。
沃伦·巴菲特（Warren Buffet）：终极价值投资者
但是，如果您是真正的价值投资者，则不需要任何人说服您需要长期坚持下去，因为这种策略是围绕一个人应该购买企业而非股票的想法而设计的。 这意味着投资者必须考虑全局，而不是暂时的淘汰表现。 人们经常将传奇投资者沃伦·巴菲特（Warren Buffet）视为价值投资者的缩影。 他有时会做他的家庭作业。 但是当他准备就绪时，他会全力以赴，并致力于长期发展。
考虑巴菲特在航空业进行巨额投资时的话。 他解释说，航空公司“进入了一个糟糕的世纪。” 然后他说：“我希望他们摆脱了那个世纪。” 这种想法是许多价值投资方法的例证。 选择基于数十年的趋势，并牢记数十年的未来表现。
价值投资工具
对于那些没有时间进行详尽研究的人来说，市盈率（P / E）已成为快速识别低估或廉价股票的主要工具。 这是一个数字，它是用股票的股价除以每股收益（EPS）得出的。 较低的市盈率表示您为当前的每1美元收益支付的费用更少。 价值投资者寻求市盈率较低的公司。
尽管使用P / E比率是一个好的开始，但一些专家警告说，仅凭此度量还不足以使该策略起作用。 发表在《金融分析师杂志》上的研究表明，“基于这样的比率的定量投资策略不能很好地替代价值投资策略，后者采用一种综合方法来识别低价证券。”根据他们的工作，原因是投资者经常因暂时虚增的会计数字而受到低市盈率股票的吸引。 在许多情况下，这些较低的数字是虚假的高收入数字（分母）导致的。 当报告实际收入（不仅仅是预测）时，它们通常会更低。 这导致“回归均值”。市盈率上升，投资者追求的价值消失了。
如果仅使用市盈率是有缺陷的，投资者应该怎么做才能找到真实价值的股票？ 研究人员建议：“检测这些失真的定量方法，例如将公式化的价值与动量，质量和获利能力指标相结合，可以帮助避免这些“价值陷阱”。”
消息是什么？
这里的信息是，只要投资者长期投资，价值投资就可以发挥作用，并准备对他们的股票选择进行认真的努力和研究。 那些愿意投入工作并坚持不懈的人会有所收获。 道奇和考克斯（Dodge&Cox）的一项研究确定，“超过十年或更长的时间范围内”，价值战略几乎总是胜过增长战略。该研究继续解释说，在过去10年中，价值战略在短短三个时期内的表现均不及增长战略。过去90年。 那段时期是大萧条（1929-1939 / 40），技术股泡沫（1989-1999）和2004-2014 / 15。
策略2：成长投资
成长型投资者不是寻找低成本交易，而是希望投资在股票的未来收益方面具有强大的上涨潜力。 可以说，成长型投资者经常在寻找“下一件大事”。然而，成长型投资并不是投机性投资的鲁re拥抱。 相反，它涉及评估股票的当前健康状况以及增长潜力。
成长型投资者会考虑股票繁荣发展的行业的前景。 例如，在投资特斯拉之前，您可能会问电动汽车是否有未来。 或者，您可能想知道，在投资一家科技公司之前，人工智能是否会成为日常生活的工具。 如果要发展，必须有证据表明公司对服务或产品的需求广泛而强劲。 投资者可以通过查看公司的近期历史来回答这个问题。 简而言之：增长存量应该在增长。 该公司应始终保持强劲的收入和收入趋势，这表明有能力实现增长预期。
增长投资的缺点是缺乏股息。 如果一家公司处于增长模式，那么它通常需要资金来维持其扩张。 这并没有留下太多（或任何）现金用于支付股息。 而且，随着收益增长的加快，估值也随之提高，对大多数投资者而言，这是更高的风险主张。
增长投资有效吗？
从上面的研究可以看出，长期来看，价值投资往往胜过增长投资。 这些发现并不意味着增长型投资者无法从该策略中获利，仅意味着增长型策略通常不会产生价值投资所能看到的回报水平。 但是，根据纽约大学斯特恩商学院的一项研究，“尽管增长投资的价值表现不如价值投资，尤其是在很长一段时间内，但确实存在一些子时期，增长投资占主导地位。”当然，挑战在于，确定何时会出现这些“子期间”。
有趣的是，确定准备执行增长战略的时期可能意味着查看国内生产总值（GDP）。 以2000年至2015年之间的时间为例，当时的增长战略在7年内（2007-2009、2011和2013-2015）超过了价值战略。 在这五年中，GDP增长率低于2％。 同时，一项价值战略在9年中获胜，而在那7年中，GDP超过2％。 因此，有理由认为，在GDP下降期间，增长战略可能会更加成功。
一些增长投资风格的批评者警告说，“以任何代价增长”是一种危险的做法。 这种推动导致了技术泡沫，该泡沫蒸发了数百万个投资组合。 根据《 Money》杂志《 2018年投资者指南》的数据，“在过去十年中，平均增长股票回报率为159％，而价值回报率仅为89％”。
成长投资变量
虽然没有明确的指标可以指导增长战略，但投资者应该考虑一些因素。 例如，美林证券（Merrill Lynch）的研究发现，在利率下降时期，成长型股票的表现优于大盘。 重要的是要记住，在经济低迷的最初迹象下，成长型股票通常是最先受到冲击的股票。
成长型投资者还需要仔细考虑企业执行团队的管理才能。 实现增长是企业最困难的挑战之一。 因此，需要一个出色的领导团队。 投资者必须注意团队的绩效以及实现增长的方式。 如果依靠大量借贷来实现增长，那么它的价值就很小。 同时，投资者应评估竞争。 公司的成长可能会非常出色，但是如果其主要产品易于复制，则长期前景将不容乐观。
GoPro是这种现象的一个典型例子。 自2015年以来，曾经一度飞速发展的股票每年的定期收入都出现了下降。“《华尔街日报》报道，在首次公开募股后的几个月中，该股的发行价就从24美元的发行价翻了三倍多，至87美元。” 该股的交易价格远低于其发行价。 这种消亡大部分归因于易于复制的设计。 毕竟，GoPro的核心是装在盒子里的小型摄像机。 智能手机相机的日益普及和质量不断提高，提供了一种廉价的替代方案，只需支付400至600美元即可购买实质上是一种功能的设备。 此外，该公司在设计和发布新产品方面一直没有成功，这是维持增长的必要步骤，这是投资者必须考虑的事情。
策略3：动量投资
势头强劲的投资者乘风破浪。 他们相信赢家不断赢，输家不断输。 他们希望购买经历上升趋势的股票。 因为他们认为失败者继续下跌，所以他们可能选择卖空这些证券。 但是卖空是非常冒险的做法。 以后再说。
将动量投资者视为技术分析师。 这意味着他们使用严格的数据驱动方法进行交易，并寻找股价模式来指导他们的购买决策。 本质上，动量投资者无视有效市场假说（EMH）。 该假设表明资产价格完全反映了公众可获得的所有信息。 鉴于该策略旨在利用被低估和高估的股票，很难相信这一说法并成为动力投资者。
它行得通吗？
就像其他许多投资方式一样，答案很复杂。 让我们仔细看看。
Research Affiliates的主席兼创始人Rob Arnott研究了这个问题，这就是他的发现。 “自成立以来，没有一家以'动能'为名的美国共同基金，在扣除费用和支出后，跑赢其基准。”
有趣的是，阿诺特的研究还表明，将理论动量投资策略付诸实践的模拟投资组合实际上“在大多数时间段和大多数资产类别中都增加了显着的价值。”但是，在现实世界中使用时，结果很差。 为什么？ 用两个词来说：交易成本。 所有这些买卖激起了很多经纪和佣金。
坚持动力策略的交易者必须随时准备好随时准备买卖。 利润是数月而不是数年的。 这与采用“一劳永逸”方法的简单买入并持有策略相反。
对于那些午休或每天都不感兴趣的人来说，有动量风格的交易所买卖基金（ETF）。 这些股票使投资者可以使用一篮子被视为动量证券特征的股票。
动量投资的呼吁
尽管存在一些缺点，但动量投资仍具有吸引力。 例如，请考虑“在过去的二十年中，MSCI世界动能指数的年均增长率为7.3％，几乎是更广泛基准的两倍。”这种回报可能不考虑交易成本和执行所需的时间。 。
最近的研究发现，无需全时交易和研究就可以主动交易动量策略。 根据1991年至2010年纽约证券交易所（NYSE）的美国数据，2015年的一项研究发现，即使在考虑交易成本后，简化的动量策略也优于基准。 此外，最低投资额为5, 000美元就足以实现收益。
同一项研究发现，将这种基本策略与更频繁，规模较小的交易之一进行比较表明，后者的表现要好于一定水平。 快速行动的交易成本迟早会侵蚀回报。 更好的是，研究人员确定“最佳动量交易频率从两年到每月不等”，这出乎意料地合理。
做空
如前所述，积极的动量交易者也可以使用卖空来增加回报。 这种技术使投资者可以从资产价格下跌中获利。 例如，卖空者相信证券价格会下跌，因此借入了50股，总计100美元。 接下来，卖空者立即以100美元的价格在市场上出售这些股票，然后等待资产下跌。 这样做时，他们以25美元的价格回购了50股（以便可以将其退还给贷方）。 因此，卖空者在初始交易中获得了100美元的收益，然后花了25美元将股票返还，获得了75美元的收益。
该策略的问题在于存在无限的下行风险。 在正常投资中，下行风险是您投资的总价值。 如果您投资100美元，您最多可以损失100美元。 但是，通过卖空，您最大的可能损失是无限的。 例如，在上述情况下，您借入了50股股票并以100美元的价格出售。 但是，也许该股没有像预期的那样下跌。 相反，它上升了。
这50股股票的价值为150美元，然后为200美元，依此类推。 卖空者迟早必须回购股票以将其退还给贷方。 如果股价持续上涨，这将是一个昂贵的提议。
课程？
动量策略可能是有利可图的，但如果它面临与卖空相关的无限下行风险，则不会有收益。
策略4：以美元成本平均
美元成本平均（DCA）是随着时间的推移在市场上进行定期投资的一种做法，并不与上述其他方法相互排斥。 相反，它是执行所选策略的一种手段。 使用DCA，您可以选择每月在投资帐户中投入300美元。 当您使用自动投资的功能时，这种严格的方法将变得特别强大。 当流程几乎不需要监督时，很容易提交计划。
DCA策略的好处是它避免了痛苦的，时机不佳的市场时机策略。 即使是经验丰富的投资者，有时也会觉得价格低廉而感到沮丧，因为他们发现价格下跌的时间更长，令他们沮丧的是。
当投资以规则的增量进行时，投资者便会捕获从高到低的各个级别的价格。 这些定期投资有效地降低了购买的平均每股成本。 启用DCA意味着要确定三个参数：
- 要投资的总金额进行投资的时间窗口购买频率
明智的选择
对于大多数投资者而言，平均美元成本是一个明智的选择。 它使您致力于节省，同时降低风险水平和波动性影响。 但是对于那些有能力一次性投资的人，DCA可能不是最好的方法。
根据2012年Vanguard的一项研究，“平均而言，即使针对股票/债券投资组合的较高波动性而对结果进行了调整，我们发现LSI（整笔投资）方法的表现优于DCA方法约三分之二。而不是现金投资。”
但是大多数投资者都无法进行一笔大笔投资。 因此，DCA最适合。 此外，DCA方法是对人类固有的认知偏见的有效对策。 不论是新手还是经验丰富的投资者，都容易遭受判断上的硬性缺陷。 例如，损失规避的偏见使我们不对称地看待一定数量货币的收益或损失。 此外，确认偏见使我们专注于并记住可确认我们长期以来的信念的信息，而忽略了可能很重要的矛盾信息。
美元成本平均法通过消除方程式中的人为因素避免了这些常见问题。 定期的自动化投资可防止自发的，不合逻辑的行为。 Vanguard的同一项研究得出的结论是：“如果投资者主要关心的是最大程度地降低下行风险和潜在的后悔感（由于市场低迷前的整笔投资而产生的结果），那么DCA可能会有用。”
确定策略后
因此，您已经缩小了策略范围。 大！ 但是，在向您的投资帐户中进行首次存款之前，您仍然需要做一些事情。
首先，找出需要多少资金来支付您的投资。 这包括您最初可以存入的资金以及今后可以继续进行的投资。
然后，您需要确定最佳的投资方式。 您打算去找传统的财务顾问或经纪人，还是被动，无忧的方法更适合您？ 如果选择后者，请考虑与机器人顾问签约。 这将帮助您确定从管理费到支付经纪人或顾问所需佣金的投资成本。 需要记住的另一件事：不要拒绝雇主赞助的401ks，这是开始投资的好方法。 大多数公司允许您将薪水的一部分投资并免税存入其中，许多公司将与您的供款相匹配。 您甚至不会注意到，因为您不必做任何事情。
考虑您的投资工具。 请记住，将鸡蛋放在一个篮子里无济于事，因此请确保通过分散投资（股票，债券，共同基金，ETF）将资金分散到不同的投资工具。 如果您是一个有社会意识的人，则可以考虑进行负责任的投资。 现在是时候确定您想要组成什么投资组合以及它的外观了。
投资就像是过山车，所以请保持情绪激动。 当您的投资赚钱时，这似乎令人惊讶，但是当它们亏损时，可能会很难处理。 因此，重要的是要退后一步，摆脱情绪波动，并定期与顾问检查投资以确保投资步入正轨。
底线
选择策略的决定比策略本身更重要。 的确，只要投资者做出选择并做出选择，任何这些策略都可以产生可观的回报。 选择之所以重要的原因是，您越早开始，复合的效果就越大。
请记住，选择策略时不要只专注于年度收益。 采取适合您的计划和风险承受能力的方法。 忽略这些方面会导致较高的放弃率和经常更改的策略。 而且，如上所述，许多变化产生的成本以每年的回报率吞噬。
