什么是初级安全性？
就发行人的收入或资产而言，优先级证券的优先权要求低于其他证券。
例如，与公司债券相比，普通股是一种初级证券。 因此，如果发行公司破产，债券持有人将先向股东支付。
重要要点
- 与高级证券相比，初级证券对资产或收入的债权优先级较低，例如普通股是初级证券，债券是高级证券。在破产程序中，绝对优先权规则要求初级证券持有人仅应为如果所有其他资本提供者均已偿还，则偿还。
了解初级证券
破产时，公司中的所有利益相关者将尽力偿还尽可能多的投资。 但是，制定了明确的规则来确定不同类型的利益相关者的还款顺序。
列表的顶部是优先证券的持有人。 根据有关公司的资本结构，最高级的证券可能是债券，债券，银行贷款，优先股或其他类型的证券。 但是，在典型的资本结构中，债券持有人和其他贷方最先偿还，而普通股股东则是最低优先级。
这种在破产事件中命令偿还资产的方法被称为绝对优先权原则。 它基于《美国破产法》第1129（b）（2）节。 有时也称为“清算优先权”原则。
某些证券优先于其他证券的原因是因为并非所有证券都具有相同的风险回报特征。 例如，公司债券持有人可能期望在当今市场上获得3.5％的利率，而股东在理论上可以获得无限的上升潜力和股息支付。 鉴于与公司债券相关的回报不高，债券持有人必须以较低风险的形式得到补偿。 在公司违约的情况下，他们将获得高于股东优先的待遇。
初级安全性的真实示例
您是一家名为XYZ Industries的制造公司的所有者。 为了创办公司，您从股东那里筹集了100万美元，并拿出50万美元的抵押贷款为您的工厂购买房地产。 然后，您从银行获得了$ 500, 000的信用额度，用于满足您的营运资金需求。
十年后，您的业务步履蹒跚，您被迫进入破产程序。 查看您的资产负债表，您已经看到信贷额度已满，并且未偿还的抵押贷款余额为$ 350, 000。 清算所有设备和其他资产后，您总共可以筹集90万美元。
在这种情况下，您将需要先偿还高级债权人，即向您提供抵押和信贷额度的银行。 因此，在您出售资产所筹集的900, 000美元中，有350, 000美元将用于偿还抵押贷款，500, 000美元将用于偿还信贷额度。 剩余的50, 000美元将分配给您的投资者，他们排在最后，因为他们投资了普通股，这是初级证券。
尽管这对您的股东而言是非常痛苦的95％损失，但请记住，如果您的业务成功，则他们可以享受的投资回报率没有上限。
