什么是杠杆率？
杠杆比率是几种财务指标中的任何一种，它可以衡量多少资本以债务（贷款）的形式出现或评估公司履行其财务义务的能力。 杠杆比率类别很重要，因为公司依赖于权益和债务的混合来为其运营提供资金，并且了解公司所持有的债务数额对于评估公司是否可以在到期时还清债务很有用。 下面将讨论几种常见的杠杆比率。
了解杠杆率
杠杆比率告诉您什么？
过多的债务可能对公司及其投资者造成危险。 但是，如果公司的运营能够产生比其贷款利率更高的回报率，那么债务将有助于推动利润增长。 尽管如此，不受控制的债务水平可能导致信用等级下降甚至更糟。 另一方面，债务太少也会引发疑问。 不愿或无法借贷可能表明营业利润率太紧。
有几种不同的特定比率可以归类为杠杆比率，但是考虑的主要因素是债务，股权，资产和利息支出。
杠杆比率还可以用于衡量公司的运营支出组合，以了解产出的变化将如何影响运营收入。 固定成本和可变成本是两种类型的运营成本。 根据公司和行业的不同，组合也会有所不同。
最后，消费者杠杆率是指与可支配收入相比的消费者债务水平，用于经济分析和决策者。
银行和杠杆比率
银行是美国杠杆率最高的机构之一。 保护措施结合了部分准备金银行业务和联邦存款保险公司（FDIC），形成了贷款风险有限的银行业务环境。
为了弥补这一点，美国联邦存款保险公司（FDIC），美联储（Federal Reserve）和货币审计署（Mercurate of the Currency）这三个独立的监管机构审查并限制了美国银行的杠杆比率。 这意味着它们限制了银行可以贷出的资金相对于银行投入自有资产的资金的数量。 资本水平很重要，因为如果总资产价值下降，银行可以“减记”资产的资本部分。 由债务融资的资产无法减记，因为银行的债券持有人和存款人被欠了这些资金。
杠杆比率的银行规定非常复杂。 美联储为银行控股公司制定了指导方针，尽管这些限制取决于分配给银行的评级。 通常，需要经历快速增长或面临运营或财务困难的银行保持较高的杠杆比率。
有多种形式的资本要求和通过FDIC和货币主计长对美国银行设置的最低准备金收音机，会间接影响杠杆比率。 自2007年至2009年大萧条以来，对杠杆比率的审查程度有所提高，人们担心大型银行“太大而不能倒闭”，成为使银行更具偿付能力的名片。 这些限制自然限制了贷款的数量，因为银行筹集资金比借钱更困难，也更昂贵。 如果发行更多股票，更高的资本要求可能会减少股利或稀释股票价值。
对于银行而言，一级监管机构最常使用一级杠杆比率。
- 杠杆率是几种财务指标中的任何一种，它可以衡量多少资本以债务（贷款）的形式出现或评估公司履行其财务义务的能力。杠杆率也可以用于衡量公司的组合运营支出，以了解产出的变化将如何影响运营收入。 常见的杠杆比率包括债务权益比率，权益乘数，财务杠杆程度和消费者杠杆比率。银行对他们能够拥有的杠杆水平进行监管，以杠杆比率衡量。
评估偿付能力和资本结构的杠杆比率
股本比（D / E）
也许最著名的财务杠杆比率是债务权益比率。 它表示为：
</ s> </ s> </ s> 负债权益比=股东权益总额负债总额
例如，截至2017财年，梅西百货的债务为155.3亿美元，权益资本为43.2亿美元。因此，该公司的债务权益比率为：
</ s> </ s> </ s> 155.3亿美元÷43.2亿美元= 3.59梅西百货的负债占股东权益的359％，这对于一家零售公司而言是很高的。
高的负债/权益比率通常表明公司一直在积极地通过债务为增长融资。 由于额外的利息支出，这可能导致收入波动。 如果公司的利息支出过高，则可能会增加公司违约或破产的机会。
通常，D / E比率大于2.0表示投资者有风险。 但是，该标准可能因行业而异。 公用事业和制造公司等需要大量资本支出（CapEx）的企业可能需要比其他公司获得更多的贷款。 最好根据过去的表现来衡量公司的杠杆比率，并与处于同一行业的公司合作以更好地理解数据。
权益乘数
权益乘数类似，但是用分子中的资产替换债务：
</ s> </ s> </ s> 权益乘数=总权益总资产
例如，假设梅西百货公司（纽约证券交易所：M）的资产价值为198.5亿美元，股东权益为43.2亿美元。 权益乘数为：
</ s> </ s> </ s> 198.5亿美元÷43.2亿美元= 4.59
尽管公式中未特别提及债务，但鉴于总资产包括债务，这是一个潜在因素。
请记住， 总资产=总债务+总股东权益 。 该公司的高比率为4.59，这意味着资产主要是通过债务而不是股权来融资的。 根据权益乘数计算，梅西百货的资产以155.3亿美元的负债融资。
权益乘数是杜邦分析的一部分，用于计算权益回报率（ROE）：
</ s> </ s> </ s> 杜邦分析= NPM×AT×EM其中：NPM =净利润率AT =资产周转率EM =权益乘数
债务与资本比率
衡量公司资本结构中债务总额的一个指标是债务与资本比率，该比率衡量公司的财务杠杆。 计算公式为：
</ s> </ s> </ s> 资本总负债=（SD + LD + SE）（SD + LD）其中：SD =短期债务LD =长期债务SE =股东权益
按照此比率，经营租赁被资本化，权益包括普通股和优先股。 分析师可以决定使用总债务来衡量公司资本结构中使用的债务，而不是使用长期债务。 在这种情况下，公式将包含分母中的少数股东权益和优先股。
财务杠杆程度
财务杠杆程度（DFL）是一个比率，用于衡量公司的每股收益（EPS）对由于其资本结构变化而产生的营业收入波动的敏感性。 它衡量的是税息前利润（EBIT）的单位变化中EPS的百分比变化，表示为：
</ s> </ s> </ s> DFL = EBIT变动百分比EPS变动百分比，其中：EPS =每股收益EBIT =息税前收益
DFL可以用以下等式表示：
</ s> </ s> </ s> DFL = EBIT-利息EBIT
该比率表明财务杠杆程度越高，收益波动就越大。 由于利息通常是固定费用，因此杠杆会放大收益和每股收益。 当营业收入增加时，这很好，但是当营业收入面临压力时，这可能是一个问题。
消费者杠杆率
消费者杠杆比率用于量化相对于其可支配收入，普通美国消费者所欠的债务数量。
一些经济学家指出，消费者债务水平的迅速增长是过去几十年公司收益增长的主要因素。 其他人则将高消费债务归咎于严重衰退。
</ s> </ s> </ s> 消费者杠杆比率=可支配个人收入总家庭债务
了解债务如何放大收益是了解杠杆的关键，但是正如您所看到的，它有几种分析形式。 债务本身并不一定是一件坏事，尤其是如果承担债务以对将产生正收益的项目进行更大的投资时。 杠杆因此可以使收益成倍增加，但是如果收益变成负数，杠杆也可以放大损失。
债务资本比率
债务资本比率是对公司财务杠杆的度量。 它是更有意义的债务比率之一，因为它着重于将债务负债关系作为公司总资本基础的组成部分。 债务包括所有短期和长期债务。 资本包括公司的债务和股东权益。
该比率用于评估公司的财务结构以及融资方式。 通常，如果一家公司的债务资本比率比同行高，那么由于债务对其运营的影响，该公司可能会有更高的违约风险。 石油行业的债务资本比率似乎约为40％。 超过该水平，债务成本将大大增加。
债务与EBITDA的杠杆比率
债务与EBITDA的杠杆比率用来衡量公司偿还已发生债务的能力。 它通常由信贷机构使用，它确定已发行债务违约的可能性。 由于石油和天然气公司通常在资产负债表上有很多债务，因此该比率对于确定偿还所有债务所需的EBITDA年数很有用。 通常，如果比率超过3，可能会令人震惊，但这可能会因行业而异。
债务与EBITDAX的比率
债务与EBITDA的比率的另一个变化是债务与EBITDAX的比率，这是相似的，除了EBITDAX是成功努力公司的勘探成本前的EBITDA。 在美国，通常使用此比率来规范勘探费用的不同会计处理方法（全额成本方法与成功工作方法）。
勘探成本通常在财务报表中以勘探，废弃和干井成本的形式出现。 其他应加回的非现金费用包括减值准备，资产报废义务的增加和递延税项。
利息覆盖率
与利息支付有关的另一个杠杆比率是利息保障比率。 仅查看公司的总债务负债的一个问题是，它们没有告诉您有关公司偿还债务能力的任何信息。 这正是利息覆盖率旨在解决的问题。
该比率等于营业收入除以利息费用，显示了公司的还款能力。 您通常希望看到3.0或更高的比率，尽管这个比率因行业而异。
固定收费覆盖率
赚取的时间利息（TIE），也称为固定费用覆盖率，是利息覆盖率的一种变化。 该杠杆比率试图强调相对于长期负债所欠利息的现金流量。
要计算此比率，请找到公司的息税前利润（EBIT），然后除以长期债务的利息费用。 使用税前收益，因为利息可以抵税。 全部收益最终可以用来支付利息。 同样，更高的数字更有利。
