杠杆投资是一种通过借入资金寻求更高投资利润的技术。 这些利润来自借入资本的投资收益与相关利息成本之间的差额。 杠杆投资使投资者面临更高的风险。
借来的资金从哪里来？ 但是，从任何来源来看，我们将比较三种常见来源：经纪保证金贷款，期货产品（例如单一股票期货指数）和LEAP看涨期权。 拥有经纪账户的几乎所有投资者都可以使用这些资本形式。 了解替代方案是建立正确的杠杆投资的第一步，因此请继续阅读以了解更多有关如何确定在投资组合中使用哪种杠杆的信息。
保证金贷款
保证金贷款使用投资者账户中的权益作为抵押。 它们由经纪人提供，并受到美联储和其他机构的严格监管，因为容易获得的投资信贷是导致1929年股市崩盘的因素之一。
查看：保证金交易
费用
保证金贷款的利率较高，通常是分级的。 例如，大型在线经纪人可能对超过100万美元的保证金余额收取7.24％的费用，但对低于50, 000美元的余额收取10.24％的费用。 一些在线经纪人提供了较便宜的保证金，并将其用作卖点。
优点
保证金贷款的优点是易于使用，并且资本几乎可以用于购买任何投资。 例如，拥有100股可口可乐的投资者可以从这些股票中借钱，并用收益购买另一种证券的认沽期权。 然后，可口可乐股票的股利可用于帮助支付保证金利息。
缺点
使用保证金的投资者可能面临巨大的财务风险。 如果账户中的权益下降到预定水平以下，则经纪人将要求投资者投入额外的资金或清算投资头寸。
SEE：我的帐户中的股份被清算是什么意思？
初始保证金和维持保证金是可借金额的上限。 50％的初始维持保证金要求导致最大初始杠杆比率为2比1，即资产的每1美元收益增加2美元。 当然，持续使用最大可用保证金的投资者在市场下跌时面临追加保证金的风险。
初始保证金和维持保证金的最小值由美国证券交易委员会（SEC）设定。 但是，某些经纪人确实通过为某些帐户提供投资组合保证金来为客户提供绕过这些最低限额的方法。 在这些账户中，保证金基于投资组合的最大潜在损失，这是由基础价格和波动率计算得出的。 这可能会导致保证金要求降低，尤其是在使用套期保值的情况下。
查看：套期保值初学者指南
股票和指数期货
期货合约是一种金融工具，用于以后以一定价格购买特定投资。 融资成本包括在未来的价格中，这使交易等同于短期贷款。
查看：期货基础
期货通常与货币，商品和利率而不是股票相关。 但是，在2005年，当年交易的近100亿张期货合约中，超过40亿张是基于股指的合约。
费用
尽管这些产品以超出一般零售投资者的声誉而闻名，但公司正在迅速采取行动以扩大访问范围。 现在，更多的在线经纪人提供了对期货的访问，并且现在需要更少的初始资金进行交易。 例如，可以不到4, 000美元的价格购买E-mini S&P合约。
投资选择也有限，但仍在增长。 可以使用知名指数（例如S&P 500或Russell 2000），一些交易所交易基金（例如DIA（DJIA追踪器））和400多种个人股票来购买期货合约。 股票期货合约被称为单一股票期货（SSF）。
请参阅：调查单一股票期货
优点
期货合约是交易者的最爱，因为它们的买卖差价相对较低，并且合约提供了很高的杠杆作用。 利息成本也远低于保证金率； 它们的计算方法是经纪人赎回率减去相关证券支付的股息收益率。
每个期货合约都有一个合同到期的结算日期，但是这些日期相对没有意义，因为大多数合同都已出售或结转至未来日期。
投资者必须保持现金头寸才能购买期货。 这通常称为保证金，但实际上是履约保证金。 该履约保证金等于标的资产的某个百分比，对于大型指数而言通常为5％，对于单一股票期货而言则高达20％。 这提供了从5到1，到20到1的杠杆。
缺点
如果基础证券的价格下跌，则投资者将不得不投入更多现金以维持其头寸。 在实践中，这类似于追加保证金。 这会使期货非常冒险。 为了防止灾难性损失，期货通常会使用期权对冲。
股票和ETF期权
期权赋予买者以特定价格买卖证券的权利。 每个期权都有执行价格和到期日。 看涨期权或购买期权的内置融资成本与期货相似。 但是，期权定价主要由卖方风险驱动，这与基础投资的波动性有关。
请参阅：选项基础
优点
期权作为对冲工具在市场上起着重要作用。 期货合约的潜在下行风险非常大，通常是初始投资的许多倍。 使用期权可以限制这种风险，但要牺牲一些潜在的升值。
缺点
大多数大型股票和许多受欢迎的ETF都有期权。 指数期权更专业，大多数经纪人不提供。 特定安全性可能有数十个甚至数百个可用选项，因此选择合适的选项可能很困难。
挑战的一部分是初始溢价，提供的杠杆和时间衰减率之间的权衡。 到期日更短的平价和平价看涨期权具有最高的杠杆作用，但随着时间的流逝会迅速失去价值。 对于新投资者而言，这样做的相对复杂性可能会令人沮丧。
请参阅：时间价值在期权交易中的重要性
期权到期，但可以通过出售现有期权并购买新的期权而将其展期至新的到期日。 根据两个选项的买卖价差，这可能会很昂贵。 这也导致投资者将较高的增量期权交易为较低的增量期权。
请参阅：使用期权而不是股权
底线
尽管仍然没有为许多散户投资者提供期货产品，并且并非所有产品都提供期货合约，但很有可能继续增加使用这些产品的机会。 与保证金贷款相比，期货以更低的利率为投资者提供了更高的杠杆率，从而带来了更高的资本效率和更高的获利潜力。
但是，一些经纪人已采取措施使保证金贷款与期货产品更具竞争力。 这些经纪人收取较低的利率，或者将利率降低至SEC的最低要求，或者引入投资组合保证金以完全绕开它们。 保证金贷款还允许选择比期货更广泛的投资。
保证金贷款和期货合约都使投资者面临相当大的下行风险。 基础证券的下跌可能导致大量损失，并可能要求投资者立即提供额外的资金，否则可能会亏损出售其头寸。
看涨期权将期货的杠杆率和利率与对冲相结合，以限制下行风险。 对冲的成本可能很高，但可以带来更高的总体回报，因为它允许投资者投资更多的资本，而不是为巨灾损失持有准备金。
有许多可供杠杆投资者使用的工具，而且选择的范围正在扩大。 与往常一样，挑战在于知道何时以及如何使用它们。
