E-mini S&P 500期货合约的每日市值达2, 000亿美元，其流动性急剧下降，这使得较小的投资者更难以对冲其股票头寸或猜测广泛的市场走势。 流动性下降是2018年股市波动加剧的结果，结果是在不实质性影响价格的情况下交易变得更加困难。
高速交易公司Quantlab的算法交易员Hovannes Jagaspanyan告诉《华尔街日报》：“奇怪的是，本季度市场并没有那么动荡，但是订单深度并没有真正恢复。” 下表提供了E-mini S&P 500期货合约的入门。
E-迷你标普期货合约简介
- 2000亿美元的平均每日交易量（约200万张合约）交易量是三只最大的S&P 500 ETF总和的8倍合约规模= 50美元x S&P 500指数价值（3月26日收盘时为140, 923美元）标准S&P 500期货合约的交易量是5倍（截至3月26日为704, 615美元）
对投资者的意义
流动证券市场的标志是大量自愿的买卖双方的参与，从而导致了连续交易，这意味着可以在对价格产生最小影响的情况下执行相对较大的交易。 摩根大通（JPMorgan Chase）援引《华尔街日报》援引的研究显示，在2018年12月的股市抛售期间，标准普尔500 E-minis的定单深度降至2008年金融危机期间的最后水平。
摩根大通（JPMorgan Chase）通过交易公司公开发布的报价数量来衡量订单簿的深度，发现自12月以来已经有所回升，但仍低于9月的水平，在股市开始下跌之前，并一直接近2008年的低点。 随着流动性下降，E-minis的价格波动增加，在股市大跌时可能变得尤为严重。 德意志银行（Deutsche Bank）驻纽约的衍生品策略师哈莉·马丁（Hallie Martin）对《华尔街日报》说：“特别是如果市场以一种方式发展，这种影响将以上升或下降来加剧。”
这些合同的海外交易也受到影响。 瑞银（UBS）驻英国衍生品交易商达伦·史密斯（Darren Smith）表示：“在伦敦会议期间，流动性在过去几个月中急剧下降。” 他补充说，直到2017年，数百个此类合同将在不改变价格的情况下易手，但仅此而已。
E-mini市场的流动性下降是更广泛趋势的征兆。 摩根大通（JPMorgan），德意志银行（Deutsche Bank）和投资管理公司伯恩斯坦（Bernstein）的分析师都警告称，股市流动性正在严重下降，越来越危险的是，适度的股市抛售可能会雪上加霜。 亿万富翁投资经理斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）担心流动性下降可能会引发市场和整个经济的重大危机。
展望未来
如一份详细报告中所述，伯恩斯坦（Bernstein）为投资者提供了三项建议，以防止流动性蒸发。 它们是：增加现金，避免在拥挤的股票中持有大量头寸以及寻找在这种环境下可以获利的积极投资策略。
