什么是长看跌期权？
多头看跌期权是指购买看跌期权，通常是在预期基础资产下降的情况下。 交易者可能出于投机原因而买入看跌期权，押注标的资产将下跌，从而增加了多头看跌期权的价值。 多头看跌期权也可以用来对冲基础资产中的多头头寸。 如果标的资产下跌，看跌期权的价值将增加，以抵消标的资产的损失。
重要要点
- 如果投资者认为有价证券的价格会下跌，他们会持有多头看跌期权。投资者可能会选择多头看跌期权来投机或对冲投资组合。
长期看跌期权的基础
多头看跌期权具有行使价，即看跌期权买方有权出售标的资产的价格。 假设标的资产是股票，期权的执行价格为50美元。 这意味着看跌期权赋予交易者以50美元的价格出售股票的权利，即使股票跌至20美元也是如此。 另一方面，如果股票上涨并保持在50美元以上，那么该期权就一文不值了，因为当股票交易价格为60美元时，以50美元的价格出售并可以在那里出售（不使用期权）是没有用的。
如果交易者希望利用自己的权利以行使价出售标的资产，他们将行使选择权。 不需要锻炼。 取而代之的是，交易者可以在到期前的任何时间通过出售期权来简单地退出该期权。
如果是美式期权，则可以在到期日前行使多头看跌期权，而欧洲期权只能在到期日行使。 如果期权被提前行使或在货币中到期，则期权持有人将做空基础资产。
多头看空策略与空头股票
对于看跌的投资者而言，多头看跌期权可能是有利的策略，而不是做空股票。 从理论上讲，空头头寸具有无限风险，因为股价没有上限。 空头头寸还具有有限的获利潜力，因为股票不能跌破每股0美元以下。 多头看跌期权类似于空头股票头寸，因为获利潜力有限。 认沽期权只会增加价值，直到标的股票达到零。 认沽期权的好处是，风险仅限于为期权支付的权利金。
认沽期权的缺点是标的价格必须在期权到期日之前下跌，否则，为期权支付的金额将丢失。
为了从空头交易中获利，交易者以一定价格出售股票，希望能够以较低的价格买回股票。 认沽期权的相似之处在于，如果标的股票下跌，那么认沽期权的价值将增加，可以出售以获利。 如果行使选择权，将使交易者做空基础股票，然后交易者将需要购买基础股票以从交易中获利。
对冲长期看跌期权
多头看跌期权也可以用来对冲多头股票头寸中不利的走势。 这种对冲策略被称为保护性看跌期权或已婚看跌期权。
例如，假设投资者以每股25美元的价格买入100股美国银行（BAC）股票。 投资者长期看好该股，但担心该股可能在下个月下跌。 因此，投资者以0.10美元的价格购买行使价为20美元的一个认沽期权（乘以100股，因为每个认沽期权代表100股），该认股权在一个月后到期。
投资者的对冲将损失限制为$ 500，即100股x（$ 25-$ 20），减去为看跌期权支付的权利金（总计$ 10）。 换句话说，即使美国银行在下个月跌至0美元，该交易者最多可亏损510美元，因为该股票在20美元以下的所有损失均由多头看跌期权支付。
使用多头看跌期权的真实示例
假设Apple Inc.（AAPL）的股价为每股170美元，您认为在新产品推出之前，Apple的价值将下降约10％。 您决定做多10个看跌期权，行使价为155美元，并支付0.45美元。 您的多头认沽期权持仓总费用为$ 450 +费用和佣金（1, 000股x $ 0.45 = $ 450）。
如果苹果的股价在到期前跌至154美元，那么您的看跌期权现在价值1.00美元，因为您可以行使这些期权，以155美元的价格做空1, 000股股票，然后立即以154美元的价格回购。
您的总多头看涨期权头寸现在价值$ 1, 000-费用和佣金（1, 000股x $ 1.00 = $ 1, 000）。 您的头寸利润为122％（$ 450 / $ 1, 000）。 持有多头认沽期权可以使您获得的收益要比基本股价下降9.4％大得多。
或者，如果Apple股票价格升至200美元，那么10份期权合约将毫无价值地到期，从而使您损失了450美元的初始支出成本。
