星巴克对邓肯：概述
星巴克（SBUX）和Dunkin'Brands Group Inc.（DNKN）是美国两家最大的咖啡专营连锁店。 两家公司提供相似的咖啡选择（尽管食物选择不同），并且两者的总体策略相似。 但是，他们的业务模型在规模，商店所有权和品牌方面存在关键差异。
尽管星巴克在邓肯甜甜圈（Dunkin'Donuts）成立20年后成立，但其发展迅猛，是一家规模较大的公司。 在2018财年，星巴克创造了247亿美元的收入，比上年增长10％，而Dunkin'Brands报告的销售额超过13.2亿美元，比上年增长3.6％。 与邓肯品牌（Dunkin'Brands）在全球的20, 500多个分销点相比，星巴克的足迹更大，在全球约有28, 218个地点。
在全国范围内，星巴克在全球约有14, 000个地点，而在美国有近9, 200个Dunkin'Donuts地点，处于领先地位。星巴克计划在2021年之前在美国开设3, 400家商店，并在中国等市场翻番，而Dunkin's计划开设到2020年底，新网店总数将达到1000家。星巴克已在美国以外的地区进行了更广泛的扩张，截至2019年2月，星巴克在75个不同的市场中拥有超过24, 000家门店。Dunkin'Brands的国际业务十分活跃，尽管其许多国际地点都在Baskin-Robbins冰淇淋商店，而不是Dunkin'Donuts商店。 虽然在美国以外只有3, 397家Dunkin'Donuts商店，但该公司拥有5, 422家国际Baskin-Robbins商店，而在美国有2, 560家商店。
邓肯甜甜圈（Dunkin'Donuts）在2018年的国际收入贡献不到总销售额的4％，而同期星巴克合并净收入的大约30％归因于美洲以外的市场。 Dunkin'宣布了激进的国际和国内扩张计划，希望挑战其主要竞争对手的足迹，但规模差异源自扩张策略的差异。
星巴克
星巴克主要将自己定位为提供更典型的咖啡屋用餐体验的饮料供应商。 星巴克分店的设计考虑了客户的舒适度。 对于那些寻找读书，放松或与朋友聊天的人来说，免费上网和诱人的装饰提供了更诱人的选择。 这也使去星巴克成为一种潜在的社交活动，将商店变成目的地，而不是简单的分销地点。 这吸引了寻求优质体验的客户。
通常，此类客户的可支配收入较高，并且更愿意为更高质量的材料支付额外费用。 在经济低迷时期，可支配收入较低的人比有较大财务缓冲的人更有可能改变其消费习惯。 尽管星巴克无可否认地受到宏观经济环境的影响，但它的稳固地位是建立在更具弹性和对价格不太敏感的客户基础上的，这有助于减轻经济周期带来的打击。
与Dunkin'Donuts一样，星巴克也将重点转移到包括更多针对下午和晚上顾客的产品上。 这些包括小盘子和三明治以及葡萄酒和啤酒。 两家公司在移动订购和交付等战略技术计划上均加倍投入，解释了Dunkin'Donuts与Alphabet Inc.（GOOGL）导航应用Waze于2017年3月宣布的合作。
就像Dunkin'一样，星巴克在2018年中期重组了管理层。 2018年6月4日，星巴克宣布霍华德·舒尔茨（Howard Schultz）离开公司。 Myron E. Ullman被任命为星巴克董事会下一任主席，而Mellody Hobson被任命为副主席。 （有关阅读，请参阅“谁是星巴克的主要竞争对手？”）
邓金
Dunkin'Donuts主要以咖啡销售商的身份销售自己，该咖啡商也提供甜甜圈和食物，这一事实在该公司的徽标上突出显示了一杯咖啡，而高管层明确宣称Dunkin'Donuts是一家饮料公司。 尽管树立了咖啡销售商的身份，但食物仍然是Dunkin'Donuts产品的重要组成部分。
近年来，Dunkin'Donuts越来越关注非传统食品，希望在早餐时间以外吸引顾客。 牛排于2014年引入菜单，这是朝着结合更丰盛的食品和越来越多的三明治选择迈出的一步。 Dunkin'Donuts的内饰设计与星巴克商店不同，前者通常类似于快餐店的家具和装饰。
在2018年7月11日发布的新闻稿中，大卫·霍夫曼（David Hoffman）被任命为Dunkin'Brands首席执行官。 2016年，霍夫曼（Hoffman）加入了Dunkin'Brands，担任Dunkin'Donuts美国分公司总裁。他领导该公司在美国的业务，并领导了这家咖啡连锁店的新概念店。 霍夫曼将接替现年68岁的尼格尔·特拉维斯（Nigel Travis）的角色，他即将退休。 Travis于2009年开始担任首席执行官。他将担任董事会执行主席，专注于发展国际业务。
关键差异
Dunkin'Brands的几乎所有地区都是专营权。 星巴克授权商店分布在美国境外，因为公司拥有和经营的商店占美国商店的59％，海外商店的48.6％。
Dunkin'Donuts较高的特许经营权和租金收入敞口导致与星巴克的主要所有者-经营者模式根本不同的业务，星巴克对收入流，成本结构和资本支出有重大影响。
公司经营的商店与特许经营地点的经营和资本支出结构不同。 星巴克的商品销售成本（COGS）和商店运营支出所占的百分比远大于Dunkin'。 由于COGS在星巴克的费用结构中更为突出，因此其利润受咖啡豆价格变化的影响更大。 星巴克的资本支出负担也比Dunkin'Donuts高，后者没有义务在特许经营场所购买厨房设备。
星巴克已经建立了比Dunkin'Donuts更高档的品牌。 星巴克提供了更广泛的菜单和更多的产品自定义功能，通过在每个客户的杯子侧面写上每个客户的姓名来加强这一点。 该公司通过免费的无线互联网提供舒适，安静的环境，鼓励客户在消费其星巴克产品时保持社交，工作，学习，浏览媒体或听音乐的状态。 综合考虑，这些因素形成了更优质的体验，并且价格更高。
邓肯甜甜圈的定价更具竞争力，主要针对中产阶级。 在公司备案和财报电话会议中，Dunkin'Donuts的管理层描述了其意图成为市场上成本最低的提供商，同时将质量维持在可接受的最低水平之上。
特别注意事项
在财务方面，在经历了更具挑战性的五个季度后，星巴克在2018财年最后一个季度和2019财年第一季度出现了反弹。在2019年第一季度，星巴克在美国的可比门店销售额增长了4％，而2018财年的销售增长率为10％，为两年来最高。
由于星巴克拥有自己的商店，因此其利润率比Dunkin'Donuts更低。 星巴克在2019财年第一季度的非GAAP营业利润率为17.4％，而Dunkin'Brands在2018年第四季度的营业利润率接近47％。
如前所述，邓肯甜甜圈的资本支出负担通常低于星巴克。 但是，情况可能正在改变。 Dunkin'Donuts在2018财年的资本支出为5186万美元，高于上一年的1461万美元。 该数字与净运营现金流量2.689亿美元和收入8.28亿美元相比。 星巴克在2018财年的资本支出为19.8亿美元，而经营活动的净现金流量为119.4亿美元，收入为247.2亿美元。 这种差异是由于两家公司的商店所有权结构不同而造成的，并且对投资者可利用的基本面具有重大影响。
重要要点
- 星巴克（Starbucks）和邓肯（Dunkin'）是美国两大以咖啡为中心的餐饮连锁店。就市值和全球门店数量而言，星巴克是一家规模更大的公司。 它还建立了一个更高级的品牌，拥有看起来更像是舒适的咖啡屋的商店，并提供更丰富的菜单和更多的产品定制。Dunkin'商店类似于传统的快餐店； 它的大多数商店都是专营权，而且其专营权和租金收入的敞口更高； Dunkin'的价格也比星巴克更具竞争力。
