2008年9月16日，储备金第一笔净资产值（NAV）跌至每股97美分，打破了常规。 这是有史以来第一次投资，零售货币市场基金未能维持每股1美元的资产净值。 这些影响在整个行业引起了冲击。 （有关更多信息，请参见我们的 《货币市场共同基金简介》 。）
崩溃的解剖
总部位于纽约的专门从事货币市场的基金管理公司储备金在储备金主要基金中拥有648亿美元的资产。 该基金为雷曼兄弟公司发行的短期贷款分配了7.85亿美元。 当雷曼兄弟申请破产时，这些被称为商业票据的贷款变得一文不值，导致储备基金的资产净值降至1美元以下。 （要了解更多信息，请参阅 案例研究：雷曼兄弟的崩溃 。）
尽管雷曼兄弟的票据仅占储备基金资产的一小部分（不到1.5％），但投资者仍对该基金其他持股的价值感到担忧。 由于担心投资价值，担心的投资者将资金从该基金中撤出，该基金的资产在大约24小时内下降了近三分之二。 无法满足赎回要求，储备金冻结了长达7天的赎回。 当这还不够时，该基金被迫中止业务并开始清算。
对于一个传奇的基金来说，这是一个令人震惊的结局，并且对投资者和金融服务业发出了清醒的警钟。 它把注意力集中在信贷市场上，在该市场中，全面的信贷危机正在发生，商业票据位于危机的中心。
商业票据已成为货币市场基金的常见组成部分，因为它们从仅持有政府债券（曾经是货币市场基金的主要支柱）发展而来，目的是提高收益率。 尽管政府债券得到了美国政府的充分信任和信任，但商业票据却没有。 尽管缺乏政府支持，但由于贷款的发行期限不到一年，因此历史上一直认为持有商业票据的风险较低。 尽管更具吸引力的收益率和相对较低的风险吸引了许多货币市场基金，但这些风险追随了储备金。 （以 资产为抵押的商业票据承担高风险， 可以进一步了解投资商业票据的潜在陷阱。）
后果
对于各种领域的货币市场基金提供商而言，储备基金的倒闭是个坏消息。 首先是崩溃的危险，因为储备基金并不是持有商业票据的唯一货币市场基金。 十几家基金公司被迫介入，为其货币市场基金提供财务支持，以免造成损失。
甚至那些不受不良商业票据影响的基金（请记住，雷曼兄弟和美国国际集团都是冰山一角），对他们的投资组合没有足够了解的投资者也可能提出大规模赎回的要求。
由于担心货币市场基金如此奔跑，联邦政府介入，发行了由纳税人资助的保险。 根据货币市场基金的临时担保计划，美国财政部向投资者保证，截至2008年9月19日收市时，每个货币市场基金所持股份的价值将保持在每股1美元。
储备基金的投资者没有资格参加政府资助的计划。 基金通过一系列付款开始清算，但一年后，许多股东仍在等待归还其剩余资产的一部分。 当基金管理团队援引一项条款以使他们能够持有资产，以支付与危机造成的索偿有关的预期法律和会计费用时，这些资产的价值进一步降低。
为何重要
储备基金的历史悠久，由布鲁斯·本特（Bruce Bent）开发，他经常被称为“货币基金业之父”。 该基金的失败对金融服务业造成了沉重打击，并给投资者带来了巨大冲击。
三十年来，货币市场基金在安全，有流动性的地方存放货币的前提下被出售给公众。 在美国，几乎所有401（k）计划都在将投资者归为现金的前提下向投资者出售货币市场基金。 （请阅读 《货币市场：回顾》 ，仔细研究一下已大力推动的一项投资，以作为替代股市的更安全的选择。）
在储备基金的灾难之后，投资者开始怀疑货币市场基金的安全性。 如果“现金”不再安全，那么问题就变成：“投资者可以把钱放在哪里？” 由于股票和债券市场都在下跌，而货币市场基金却无法保持其价值，因此将资金充入床垫突然变成了保守投资者的一种有吸引力且相关的选择。
政府的救助计划虽然有必要保持对金融体系的信心，但也提出了一系列有关政府支持是否适当的问题。 它还鼓励立法者提出金融监管和监督的问题，并重新审视围绕货币市场基金及其所持投资的规则。 贪婪与资本主义之间的联系也受到关注，因为华尔街的愿景得到了支持
主要街道
在另一项失败的投资计划中，情况却不尽如人意。
您应该投资货币市场基金吗？
储备基金的崩溃严重提醒投资者了解投资组合中投资的价值。 它还强调了考虑潜在投资的利弊的重要性。 （ 要了解 货币市场辩论中的利弊，请阅读 《了解货币市场》 。 要了解其 利弊，请阅读《 为什么货币市场基金能打破困境 和 打破困境：为什么低风险并非无风险》 。阅读所有事实后，您可以就自己的个人投资组合做出明智的决定。）
