共同基金定义

目录

• 什么是共同基金？
• 了解共同基金
• 共同基金如何运作
• 共同基金的类型
• 共同基金费用
• 共同基金股份类别
• 共同基金的优势
• 共同基金的弊端
• 共同基金的例子

什么是共同基金？

共同基金是一种金融工具，由许多投资者收集的资金组成，用于投资股票，债券，货币市场工具和其他资产等证券。 共同基金由专业的资金管理人运作，他们分配基金的资产并试图为基金的投资者产生资本收益或收入。 共同基金的投资组合的结构和维护与招股说明书中所述的投资目标相匹配。

共同基金使小型或个人投资者可以使用专业管理的股票，债券和其他证券投资组合。 因此，每个股东都按比例参与基金的收益或损失。 共同基金投资于大量证券，通常将业绩作为基金总市值的变化进行追踪，这是由基础投资的总体表现得出的。

重要要点

• 共同基金是一种由股票，债券或其他证券组成的投资工具。 共同基金使小型或个人投资者能够以低廉的价格获得多元化，专业管理的投资组合。共同基金分为几类，分别代表他们所投资的证券种类，投资目标以及所寻求的回报类型。共同基金会收取年费（称为费用比率），在某些情况下会收取佣金，这可能会影响其总体回报。雇主赞助的退休计划中的绝大部分资金都投入了共同基金。

了解共同基金

共同基金从投资公众那里汇集资金，并用这些资金购买其他证券，通常是股票和债券。 共同基金公司的价值取决于它决定购买的证券的表现。 因此，当您购买共同基金的单位或份额时，您所购买的就是其投资组合的绩效，或者更准确地说，就是购买了投资组合价值的一部分。 投资共同基金的份额不同于投资股票。 与股票不同，共同基金股票不会赋予持有人任何投票权。 共同基金的份额代表对许多不同股票（或其他证券）的投资，而不仅仅是一种持有。

因此，共同基金份额的价格称为每股净资产值（NAV），有时也表示为NAVPS。 基金的资产净值是通过将投资组合中证券的总价值除以已发行股票的总金额得出的。 流通股是指所有股东，机构投资者以及公司管理人员或内部人士持有的股份。 共同基金股票通常可以根据需要在该基金当前的资产净值中购买或赎回，这与股票价格不同，在市场交易时间内不会波动，但会在每个交易日结束时结算。

普通共同基金持有数百种不同的证券，这意味着共同基金股东可以以低价获得重要的多元化投资。 考虑一个在公司业绩不佳之前只购买Google股票的投资者。 由于他所有的钱都与一家公司挂钩，因此他会损失很多价值。 另一方面，另一位投资者可能会购买恰好拥有某些Google股票的共同基金的股票。 当Google季度表现不佳时，她的损失要少得多，因为Google只是该基金投资组合的一小部分。

共同基金如何运作

共同基金既是投资又是实际的公司。 这种双重性质可能看起来很奇怪，但是与AAPL的股份代表苹果公司的方式没有什么不同。当投资者购买苹果股票时，他正在购买公司及其资产的部分所有权。 同样，共同基金投资者正在购买共同基金公司及其资产的部分所有权。 不同之处在于，苹果从事智能手机和平板电脑业务，而共同基金公司从事投资业务。

投资者通常通过三种方式从共同基金中获得回报：

1. 收益来自股票的股利和基金投资组合中的债券利息。 基金几乎将一年中收到的全部收入以分配形式支付给所有者。 基金通常会给投资者一种选择，以接受分配支票或将收益再投资并获得更多的股票。如果基金出售价格上涨的证券，则该基金具有资本收益。 大多数基金也会通过分配将这些收益转移给投资者。如果基金持有人的价格上涨但基金经理没有出售，那么基金股票的价格就会上涨。 然后，您可以出售自己的共同基金股票以在市场上获利。

如果将共同基金解释为虚拟公司，则其首席执行官是基金经理，有时也称为其投资顾问。 基金经理由董事会聘用，在法律上有义务为共同基金股东的最大利益工作。 大多数基金经理也是该基金的所有者。 共同基金公司中很少有其他员工。 投资顾问或基金经理可能会雇用一些分析师来帮助选择投资或进行市场研究。 基金会计师需要聘请员工来计算基金的资产净值，该资产净值是确定股价上涨或下跌的资产组合的每日价值。 共同基金需要有一两个合规官，可能还需要一名律师，以符合政府法规。

大多数共同基金都是更大的投资公司的一部分。 最大的有数百支独立的共同基金。 这些基金公司中有一些是公众熟悉的名称，例如Fidelity Investments，The Vanguard Group，T。Rowe Price和Oppenheimer Funds。

共同基金的类型

共同基金分为几种类别，分别代表他们针对其投资组合所针对的证券类型以及所寻求的回报类型。 几乎每种类型的投资者或投资方式都有一只基金。 其他常见类型的共同基金包括货币市场基金，部门基金，另类基金，智能Beta基金，目标日期基金，甚至基金基金，或购买其他共同基金股份的共同基金。

股票基金

最大的类别是股票或股票基金。 顾名思义，这类基金主要投资于股票。 在这个组中是各种子类别。 一些股票基金是根据其所投资公司的规模来命名的：中型或大型。 其他人则以其投资方式来命名：积极增长，以收入为导向，价值等。 股票基金也根据投资于国内（美国）股票或外国股票进行分类。 股票基金种类繁多，因为股票种类繁多。 了解股票基金的一种好方法是使用样式框，下面是一个示例。

这里的想法是根据所投资公司的规模（其市值）和所投资股票的增长前景对基金进行分类。 价值基金一词指的是一种寻求不受市场青睐的高质量，低增长公司的投资方式。 这些公司的特征是低的市盈率，低的市帐率和高的股息收益率。 相反，频谱是增长基金，用于寻找那些已经（并有望）在收入，销售额和现金流量方面实现强劲增长的公司。 这些公司通常具有较高的市盈率，并且不支付股息。 严格的价值和增长投资之间的折衷是“混合”，它简单地指既不是价值股票也不是增长股票，并且被分类为处于中间位置的公司。

朱莉·邦吉的照片©Investopedia 2019

风格框的另一个方面与共同基金投资的公司规模有关。大型公司的市值很高，价值超过50亿美元。 市值是通过将股价乘以流通股数得出的。 大盘股票通常是蓝筹股公司，通常可以通过名称来识别。 小型股是指市值在2亿美元至20亿美元之间的股票。 这些较小的公司往往是较新的，风险更高的投资。 中型股填补了小型股和大型股之间的空白。

共同基金可以在投资风格和公司规模之间融合其策略。 例如，大型价值型基金将寻求财务状况良好但近期股价下跌且位于样式框左上象限（大型和价值型）中的大型公司。 相反的是，一只基金投资于具有良好增长前景的新兴技术公司：小盘股增长。 这样的共同基金将位于右下象限（小型和成长型）。

固定收益基金

另一大类是固定收益类别。 固定收益共同基金专注于支付固定回报率的投资，例如政府债券，公司债券或其他债务工具。 想法是，基金投资组合产生利息收入，然后将其转嫁给股东。

有时被称为债券基金，这些基金经常受到积极管理，并试图购买价值相对较低的债券，以将其出售以获利。 这些共同基金可能比存款证和货币市场投资获得更高的回报，但债券基金并非没有风险。 由于债券的种类很多，因此债券基金可能会根据投资地点的不同而有很大差异。 例如，专门研究高收益垃圾债券的基金比投资政府债券的基金的风险要大得多。 此外，几乎所有债券基金都面临利率风险，这意味着如果利率上升，那么基金的价值就会下降。

指数基金

在过去几年中变得非常流行的另一组则属于绰号“指数基金”。 他们的投资策略是基于这样的信念，即要想始终如一地打败市场是非常困难的，而且往往很昂贵。 因此，指数基金经理购买与主要市场指数相对应的股票，例如标准普尔500指数或道琼斯工业平均指数（DJIA）。 此策略需要分析师和顾问进行较少的研究，因此在将收益转嫁给股东之前，可以减少支出。 这些基金的设计通常考虑到对成本敏感的投资者。

平衡资金

平衡型基金同时投资股票和债券，以降低承受一种或另一种资产类别的风险。 这种共同基金的另一个名称是“资产分配基金”。 投资者可能希望发现这些资金在资产类别之间的分配相对不变，尽管在各基金之间会有所不同。 该基金的目标是降低风险的资产增值。 但是，这些基金所承担的风险相同，可能会与其他类别的基金一样承受波动。

一种类似类型的基金被称为资产分配基金。 其目标类似于平衡型基金的目标，但这类基金通常不必持有任何资产类别的指定百分比。 因此，随着经济在整个经济周期中的发展，投资组合经理可以自由选择资产类别的比率。

货币市场基金

货币市场包括安全的（无风险）短期债务工具，主要是政府国库券。 这是放钱的安全场所。 您不会获得可观的回报，但是您不必担心失去本金。 典型的回报率要比您在常规支票或储蓄帐户中所赚取的金额多一点，也比平均存款证明（CD）少一点。 尽管货币市场基金投资于超安全资产，但在2008年金融危机期间，一些货币市场基金的确遭受了损失，原因是这些基金的股价（通常为1美元）跌破该水平并跌破了美元。

收入基金

收入基金之所以被命名为目的：稳定地提供当期收入。 这些基金主要投资于政府和优质公司债务，持有这些债券至到期，以提供利息。 尽管所持基金的价值可能会升值，但这些基金的主要目标是为投资者提供稳定的现金流。 因此，这些基金的受众包括保守的投资者和退休人员。 因为他们产生固定收入，所以对税务敏感的投资者可能希望避免使用这些资金。

国际/全球基金

国际基金（或外国基金）仅投资位于您本国以外的资产。 同时，全球基金可以在世界各地投资，包括在您的祖国内。 与国内投资相比，很难将这些资金归为风险更高或更安全的类别，但它们往往更加动荡，具有独特的国家和政治风险。 另一方面，作为均衡投资组合的一部分，它们可以通过增加多元化程度来降低风险，因为外国的回报可能与本国的回报无关。 尽管世界经济之间的联系越来越紧密，但仍然有可能某个地方的另一个经济体的表现优于您所在国家的经济体。

专项基金

共同基金的这种分类更多地是一个无所不包的类别，其中包括已被证明很受欢迎但不一定属于我们到目前为止所描述的更为严格的类别的基金。 这些类型的共同基金放弃了广泛的多元化，而专注于经济的某个部分或目标策略。 部门资金是针对特定经济领域的目标战略资金，例如金融，技术，卫生等。 因此，部门资金的波动性极高，因为给定部门中的股票往往彼此高度相关。 较大收益的可能性更大，但一个行业也可能崩溃（例如，2008年和2009年的金融部门）。

区域性资金可让您更轻松地专注于世界特定地理区域。 这可能意味着关注更广泛的区域（例如拉丁美洲）或单个国家（例如，仅巴西）。 这些资金的一个优势是，它们使在国外购买股票变得更加容易，否则这将是困难且昂贵的。 就像部门基金一样，您必须承受损失的高风险，如果该地区陷入严重衰退，就会发生损失。

社会责任基金（或道德基金）仅投资于符合某些准则或信念标准的公司。 例如，一些对社会负责的基金不投资于“罪恶”行业，例如烟草，酒精饮料，武器或核能。 这个想法是在保持健康意识的同时获得竞争优势。 其他此类资金主要投资于绿色技术，例如太阳能和风能或回收利用。

交易所买卖基金（ETF）

共同基金的一个转折点就是交易所买卖基金（ETF）。 这些越来越受欢迎的投资工具汇集投资并采用与共同基金一致的策略，但是它们的结构是在股票交易所进行交易的投资信托，具有股票特性的额外好处。 例如，可以在整个交易日的任何时候买卖ETF。 ETF也可以卖空或保证金购买。 ETF通常也比同等的共同基金收取更低的费用。 许多ETF还受益于活跃的期权市场，投资者可以在其中对冲或利用其头寸。 ETF还享有共同基金的税收优惠。 ETF的普及说明了它们的多功能性和便利性。

共同基金费用

共同基金会将支出分为年度运营费用或股东费用。 年度基金运营费是所管理基金的年度百分比，通常为1-3％。 年度运营费统称为费用比率。 基金的费用比率是咨询或管理费及其管理费用之和。

股东费用，包括销售费用，佣金和赎回费用，由投资者在购买或出售基金时直接支付。 销售费用或佣金被称为共同基金的“负担”。 当共同基金有前端负荷时，购买股票时会评估费用。 对于后端负载，共同基金费用是在投资者出售其股票时评估的。

但是，有时投资公司会提供空载共同基金，不收取任何佣金或销售费用。 这些资金由投资公司直接分配，而不是通过次级方分配。

一些基金还对在特定时间过去之前提早提取或出售所持股份收取费用和罚款。 此外，由于交易所交易基金的被动管理结构而使收费低得多的交易所交易基金的兴起，已经使共同基金在投资者的美元竞争中获得了极大的竞争。 金融媒体的文章中有关基金费用比率和负担如何影响收益率的文章也激起了人们对共同基金的消极感受。

共同基金股份类别

共同基金股份分为几类。 它们的差异反映了与之相关的费用的数量和大小。

当前，大多数个人投资者通过经纪人购买A股共同基金。 此次购买包括高达5％或更高的前端负载，再加上管理费和分发的持续费用，也称为12b-1费用。 最重要的是，A股的负载变化很大，这可能会造成利益冲突。 出售这些产品的财务顾问可能会鼓励客户购买更高负荷的产品，从而为自己带来更大的佣金。 使用前端基金，投资者在购买基金时将支付这些费用。

为了解决这些问题并达到受信规则，投资公司已开始指定新的股票类别，包括“普通股” C股，这些股票通常没有前端负荷，但每年收取1％的12b-1发行费。

投资者出售所持股份时收取管理费和其他费用的基金归为B类股票。

新型的基金份额

于2016年开发的最新股票类别包括干净股票。 清洁股份没有前端销售量或基金服务的12b-1年费。 American Funds，Janus和MFS都是目前提供清洁股票的基金公司。

通过标准化费用和负担，新类别提高了共同基金投资者的透明度，当然也为他们省了钱。 例如，根据2017年4月Morningstar的一份报告，如果一个投资者向拥有干净股份的个人退休账户（IRA）投入10, 000美元，则在30年期间的收益可能比普通A股基金高出近1800美元。由晨星公司政策研究总监Aron Szapiro和全球监管解决方案负责人Paul Ellenbogen共同撰写。

共同基金的优势

几十年来，共有多种原因使共同基金成为散户投资者的首选工具。 雇主赞助的退休计划中的绝大多数资金流向了共同基金。 随着时间的推移，多次合并等于共同基金。

多样化

分散投资，或将投资和资产组合在投资组合中以降低风险，是投资共同基金的优势之一。 专家们提倡多样化，以提高投资组合的回报，同时降低其风险。 例如，购买个别公司的股票并用工业部门的股票抵消它们，可以提供一些多样化的机会。 但是，真正多元化的投资组合具有不同资本和行业的证券，以及具有不同到期日和发行人的债券。 与购买单个证券相比，购买共同基金可以更便宜，更快速地实现多元化。 大型共同基金通常在许多不同的行业拥有数百种不同的股票。 用少量资金建立这种投资组合对于投资者来说是不切实际的。

容易接近

在主要证券交易所进行交易时，可以相对轻松地买卖共同基金，使其成为具有高度流动性的投资。 另外，对于某些类型的资产，例如外国股票或外来商品，共同基金通常是个人投资者参与的最可行的方法，实际上有时是唯一的方法。

规模经济

共同基金还提供规模经济。 买入一个投资人可以省却创建多元化投资组合所需的大量佣金。 一次只购买一种证券会导致巨额交易费用，这会吞噬掉很大一部分投资。 此外，个人投资者可能负担得起的100到200美元通常不足以购买一整批股票，但它将购买许多共同基金股票。 共同基金的面额较小，使投资者可以利用美元平均成本的优势。

由于共同基金一次买卖大量证券，因此其交易成本低于个人为证券交易支付的费用。 此外，共同基金由于可以从许多较小的投资者那里筹集资金，因此可以投资某些资产或持有比较小的投资者更大的头寸。 例如，该基金可以使用首次公开募股或仅对机构投资者可用的某些结构性产品。

专业管理

共同基金的主要优势是不必挑选股票和管理投资。 相反，专业的投资经理会通过仔细的研究和熟练的交易来处理所有这些问题。 投资者之所以购买基金，是因为他们通常没有时间或专业知识来管理自己的投资组合，或者他们无法获得与专业基金相同的信息。 对于小投资者而言，共同基金是一种相对便宜的方法，可以让其聘请专职经理进行和监控投资。 大多数私人，非机构的资金管理人仅与高资产净值人士打交道，这些人至少有六位数的资产需要投资。 但是，如上所述，共同基金要求最低的最低投资额。 因此，这些资金为个人投资者提供了一种低成本的体验方式，并有望从专业的资金管理中受益。

多样性和选择自由

投资者可以自由选择具有各种风格和管理目标的经理进行研究和选择。 例如，基金经理可能专注于价值投资，增长投资，发达市场，新兴市场，收入或宏观经济投资等多种形式。 一位经理可能还会监督采用几种不同风格的基金。 这种多样性使投资者不仅可以通过专门的共同基金获得对股票和债券的投资，而且还可以获得商品，外国资产和房地产的投资。 一些共同基金甚至被构造为从下跌的市场中获利（称为熊市基金）。 共同基金为外国和国内投资提供了机会，而普通投资者可能无法直接获得这些机会。

透明度

共同基金受行业监管，以确保对投资者负责和公平。

优点

• 流动性

• 多样化

• 最低投资要求

• 专业管理

• 各种产品

缺点

• 高额费用，佣金和其他费用

• 投资组合中有大量现金

• 没有FDIC承保

• 资金比较困难

• 资产缺乏透明度

共同基金：太多了？

共同基金的弊端

流动资金，多元化投资和专业管理，对于不想主动管理自己资金的年轻投资者，新手投资者和其他个人投资者，都是共同基金有吸引力的选择。 但是，没有资产是完美的，共同基金也有缺点。

波动的回报

像许多其他没有可保证回报的投资一样，共同基金的价值总有可能贬值。 股票共同基金以及组成该基金的股票会经历价格波动。 联邦存款保险公司（FDIC）不支持共同基金投资，也不保证任何基金的业绩。 当然，几乎每笔投资都带有风险。 对于货币市场基金的投资者而言，特别重要的是要知道，与他们的银行同行不同，联邦存款保险公司将不会为其提供保险。

现金拖累

共同基金从成千上万的投资者那里筹集资金，因此人们每天都在将资金投入和提取资金。 为了保持容纳提款的能力，基金通常必须保留其大部分投资组合的现金。 拥有充足的现金对于流动性来说是极好的，但是现金作为现金而又不为您工作的钱不是很有利。 共同基金要求其大量投资组合以现金形式持有，以满足每天的股票赎回。 为了保持流动性和容纳提款的能力，与典型的投资者相比，基金通常必须将其投资组合中的大部分作为现金保留。 由于现金没有回报，因此通常被称为“现金拖累”。

高成本

共同基金为投资者提供专业的管理，但这要付出一定的成本，即前面提到的费用比率。 这些费用会降低基金的整体支出，并且无论基金的表现如何，都会对共同基金投资者进行评估。 可以想象，在基金不赚钱的年份，这些费用只会放大损失。 建立，分配和管理共同基金是一项昂贵的工作。 从投资组合经理的薪水到投资者的季度报表，所有费用都是金钱。 这些费用转嫁给了投资者。 由于费用因基金而异，因此，不注意费用会产生负面的长期后果。 积极管理的资金会产生每年累积的交易费用。 请记住，花在费用上的每一美元都是不随时间增长而投入的美元。

“变质”与稀释

“脱臼化”是一种言词玩法，是一种投资或投资组合策略，暗示过多的复杂性可能导致较差的结果。 许多共同基金投资者倾向于使事情复杂化。 也就是说，他们获得了太多与高度相关的资金，结果没有获得分散投资带来的降低风险的收益。 这些投资者可能使他们的投资组合更加敞开了。 在另一个极端，仅仅因为您拥有共同基金并不意味着您会自动分散投资。 例如，仅投资于特定行业或地区的基金仍然具有相对较高的风险。

换句话说，由于过于多样化，可能导致回报不佳。 由于共同基金可以在许多不同的公司中持有少量股份，因此少量投资的高回报通常对整体回报没有太大影响。 稀释也是成功的基金规模增长的结果。 当有大量新记录的资金涌入新基金时，管理人往往很难找到合适的投资来充分利用所有新资金。

导致混乱的一件事是，基金的目的或构成并不总是很明确。 基金可以引导投资者走错道路。 证券交易委员会（SEC）要求，其名称中暗指的特定投资类型中的资产必须至少具有80％的资产。 剩余资产的投资方式取决于基金经理。但是，符合要求的80％资产的不同类别可能是含糊而广泛的。 因此，基金可以通过其名称操纵准投资者。 例如，只专注于刚果股票的基金可以以“国际高科技基金”之类的广泛标题出售。

主动基金管理

许多投资者在选股方面争论专业人士是否比您或我更好。 管理绝不是万无一失的，即使基金亏了钱，经理仍然可以得到报酬。 主动管理的基金收取更高的费用，但是越来越多的被动指数基金越来越受欢迎。 这些基金追踪诸如S&P 500之类的指数，并且持有成本更低。 在多个时间段内积极管理的基金均未能超过基准指数，尤其是在计入税费之后。

缺乏流动性

共同基金允许您随时要求将股票转换为现金，但是与全天交易的股票不同，许多共同基金的赎回仅在每个交易日结束时进行。

税收

当基金经理出售证券时，会触发资本利得税。 担心税收影响的投资者在投资共同基金时必须牢记这些担忧。 可以通过投资于税收敏感的基金或通过将非税收敏感的共同基金持有在税收递延帐户（例如401（k）或IRA）中来减轻税收。

评估资金

研究和比较资金可能很困难。 与股票不同，共同基金不会为投资者提供将市盈率（P / E），销售增长，每股收益（EPS）或其他重要数据并列的机会。 共同基金的资产净值可以提供比较的基础，但是鉴于投资组合的多样性，即使在名称相似或目标明确的基金之间，也很难比较众所周知的苹果。 只有追踪相同市场的指数基金才具有真正的可比性。

共同基金的例子

富达投资公司的麦哲伦基金（FMAGX）是投资领域中最著名的共同基金之一。 该基金成立于1963年，其投资目标是通过普通股投资来实现资本增值。该基金的辉煌时期是1977年至1990年，彼时彼得·林奇（Peter Lynch）担任其投资组合经理。 在林奇的任期内，麦哲伦定期发布29％的年回报率，几乎是标准普尔500指数的两倍。

甚至在林奇离开后，富达的表现仍然强劲，管理资产（AUM）在2000年增长至近1100亿美元，使其成为全球最大的基金。到1997年，该基金已经变得如此庞大，以致富达将其关闭新投资者，直到2008年才会重新开放。

截至2019年4月，富达麦哲伦拥有超过160亿美元的资产，自2011年以来一直由Jeffrey Feingold管理，而Sammy Simnegar于2019年2月成为联合经理。标普500。