目录
- 不断增长的债务
- 国债与预算赤字
- 政府借贷的形式
- 美国债务简史
- 了解国债
- 国债有多糟糕？
- 他们花钱的地方
- 是什么使债务更糟？
- 收入下降
- 国债的含义
- 减少债务的方法
- 一个两极分化的话题
- 底线
美国的国债水平是政府欠其债权人多少的度量。 由于政府几乎总是花钱多于收入，因此国债继续增加。
不断增长的债务
自特朗普总统于2017年1月上任以来，美国的国债增加了10％以上，2019年的债务与GDP的比率接近110％。
在奥巴马总统任职的八年中，尽管2008年金融危机后的经济刺激在他执政初期就增加了不少，但国债却从100万亿美元增加了100％，增至20万亿美元。
22.22万亿美元
截至2019年4月20日的美国政府债务。
这很容易理解，为什么人们（除了政治家和经济学家之外）现在开始密切关注这个问题。 不幸的是，向公众解释债务水平的方式通常非常模糊。 这个问题与许多人不了解国债水平如何影响他们的日常生活这一事实联系在一起，您有一个讨论和困惑的核心。
国债与预算赤字
首先，了解联邦政府的年度预算赤字（也称为财政赤字）与未偿还的联邦债务（在官方会计术语中称为国家公共债务）之间的区别很重要。 简而言之，只要联邦政府花费的资金多于通过创收活动带来的收入，就会产生预算赤字。 这些活动包括个人，公司或消费税。
为了以这种超出收入的支出方式运作，美国财政部必须发行国库券，票据和债券。 这些国库券产品通过向国内外的投资者借贷来弥补赤字。 这些国库券还出售给公司，金融机构以及其他国家/地区的政府。
通过发行这些类型的证券，联邦政府可以获取其提供政府服务所需的现金。 国债仅仅是联邦政府年度预算赤字的净积累。 这是美国联邦政府欠债权人的总金额。 打个比方，财政预算赤字是树木，联邦债务是森林。
重要要点
- 美国（或任何其他国家）的国债水平衡量政府对债权人的欠款.2019年第二季度，美国国债达到创纪录的22.22万亿美元，有些人担心政府债务过高会影响经济稳定还有人说国债是可以控制的，人们应该不再担心。
政府借贷的形式
对于国家债务短缺，政府借款也可以采取其他形式-发行其他金融证券，甚至从世界银行或私人金融机构等世界级组织借款。 由于它是在政府或国家一级借款的，因此被称为国家债务。 为了使事情有趣，此义务的其他术语包括政府债务，联邦债务或公共债务。
政府未经国会进一步授权可以借入的总金额称为 受限制的公共债务总额 。 超过此水平的任何借入金额必须获得立法部门的额外批准。
公共债务是每天计算的。 在收到来自大约50个不同来源（例如，美联储银行的分支机构）的当天结束的有关当日出售和赎回的证券数量的报告之后，财政部计算了未偿还的公共债务总额，该债务将于次日早晨释放。 它代表已发行证券的可出售和不可出售本金总额（即不包括利息）。
国家债务只能通过五种机制减少：增加税收，减少支出，债务重组，债务货币化或完全违约。 联邦预算程序直接处理税收和支出水平，并且可以为重组或可能的违约创建建议。
美国债务简史
自成立以来，债务一直是该国业务的一部分。 革命战争后，美国政府于1790年首先负债累累。 从那以后的数个世纪以来，战争，经济衰退和通货膨胀加剧了债务负担。 （通货紧缩时期名义上可能会减少债务规模，但会增加债务的实际价值。由于货币供应趋紧，通货紧缩时期货币的价值更高；因此，即使债务支付额保持不变，借款人实际上仍在偿还债务。更多）。
在近代，政府花费了超过60年的时间来努力减少支出，使平衡的预算几乎不可能。 在里根总统任职期间，国家债务水平大幅飙升，随后的总统们继续保持这种上升趋势。 treasurydirect.gov网站指出，在过去的二十年中，美国的国债一直在增加（见图）。 在1990年代后期，在经济市场和克林顿政府的鼎盛时期，美国仅经历了短暂的实质性下降。
历史上，关于国债影响和减债方法的政治分歧导致国会陷入僵局，预算提案，批准和拨款被推迟。 每当债务限制因支出和利息义务而超出上限时，总统必须要求国会提高债务上限。 例如，2013年9月，债务上限为16.699万亿美元，政府就提高限额的分歧暂时关闭。
从公共政策的角度来看，债务发行通常是公众所接受的，只要收益被用来刺激经济增长，从而导致该国的长期繁荣。 但是，如果仅通过举债筹集资金来为公共消费筹集资金（例如用于Medicare，社会保障和Medicaid的收益），债务的使用就会失去大量支持。 当债务被用来为经济增长提供资金时，今世后代都将收获丰厚的回报。 但是，用于燃料消耗的债务仅对当前这一代人有利。
了解国债
由于债务在经济发展中起着不可或缺的作用，因此必须对债务进行适当的衡量，以传达债务所产生的长期影响。 不幸的是，出于几个原因，相对于该国的国内生产总值（GDP）评估该国的国债虽然不是普遍的做法，但这并不是最佳方法。 一方面，GDP很难准确计量。 这也太复杂了。 最后，国债不是用GDP来偿还，而是用税收来偿还（尽管两者之间存在相关性）。 将国家债务水平与国内生产总值进行比较类似于一个人，将其个人债务额与他们在给定年份为雇主生产的商品或服务的价值进行比较。
使用以人均为基础关注国债的方法，可以更好地了解该国的债务水平。 例如，如果人们被告知人均债务接近40, 000美元，那么他们很可能会把握问题的严重性。 但是，如果他们被告知国家债务水平已接近GDP的70％，那么问题的严重性可能就不会出现。
另一种更容易解释的方法是，将未偿还国债的利息支出与为特定政府服务（例如教育，国防和交通）的支出进行比较。
国债有多糟糕？
经济学家和政策分析师对承担联邦债务的后果持不同意见。 但是，某些方面已达成共识。 出现财政赤字的政府必须通过借钱来弥补差额，这挤占了对私人市场的资本投资。 政府为偿还债务而发行的债务证券会影响利率； 这是通过美联储货币政策工具操纵的关键关系之一。
凯恩斯主义的宏观经济学家认为，维持经常账户赤字对刺激经济总需求可能是有益的。 大多数新凯恩斯主义者仅在证明货币政策无效且名义利率达到零后才支持诸如政府赤字支出之类的财政政策工具。 芝加哥和奥地利的学校经济学家认为，政府的赤字和债务损害了私人投资，操纵了利率和资本结构，抑制了出口，并通过提高税收或通货膨胀不公平地损害了后代。
一些人认为，当中央银行可以印制无限量法定货币时，政府债务是无关紧要的，尽管这只是少数观点。
历史表明，滥用印刷机的政府遭受了可怕的通货膨胀，这种担心使决策者无法将债务完全货币化。 相反，联邦政府要么必须继续借款，出售资产，提高税收，重新谈判条款，要么违约以解决债务问题。
他们花钱的地方
如上所述，债务是预算赤字的净积累。 重要的是要查看最高支出，因为它们构成了国债的主要因素。 美国最高支出的确定如下（基于2016年联邦预算总支出数据）：
Medicare / Medicaid和其他医疗保健计划
医疗保健福利计划（包括Medicare和Medicaid）总共分配了1.1万亿美元。
社会保障计划和伤残抚恤金
为了向退休和残疾人提供财务保障，社会保障和其他支出总额为1万亿美元。
国防预算支出（非退伍军人权益）
国家预算中分配给与军事有关的支出的部分。 目前，有1.1万亿美元用于美国国防预算。
其他杂项费用
交通，退伍军人的福利，国际事务和公共教育也是政府照顾的开支。 有趣的是，公众普遍认为，在国际事务上的支出会消耗大量资源和支出，但实际上，此类支出在清单中的下层。
是什么使债务更糟？
历史告诉我们，在最高支出中，社会保障计划，国防和医疗保险是主要支出，即使在国家债务水平较低的时期（如上一次在1990年代）。 那情况如何恶化？ 关于此事有各种意见：
负担沉重的社会保障体系
有人认为，为社会保障体系提供资金的机制导致支出增加而没有明显的回报。 款项是从现时的工人那里收取的，用于立即获得收益，即支付给现有受益人的款项。 由于退休人员数量的增加和寿命的延长，付款的规模和费用猛增。 父母的孩子少了，这限制了现今贡献者的数量。 最近的经济下滑也导致工资停滞。 总体而言，流入和流出的现金流量有限，使社会保障成为国家债务的重要组成部分。
持续减税
减税政策最初是在乔治·W·布什（George W. Bush）政府时期提出的，继续增加了负担。 特朗普总统于2017年通过的《减税和就业法案》（Taxs and Jobs Act）削减了公司税和个人税，从而加剧了这种影响。
伊拉克，叙利亚，巴基斯坦和阿富汗的战争
主要在国防预算之内，继续参与这些活动已经使美国付出了沉重的代价，增加了国债。 布朗大学沃森研究所的一项研究显示，自2001年以来，已在这些活动上花费了约5.9万亿美元。
收入下降
尽管支出增加了，但收入却受到了打击。 在政府的主要收入来源中：
个人所得税
这是山姆大叔收入的最大贡献：个人纳税人贡献了近一半的年度税收。 挑战以及前面提到的特朗普减税措施一直是美国薪资增长缓慢，导致税收征收有限。
企业所得税
公司税收流入在政府收入图表中占第三位，在2006年达到顶峰，但此后急剧下降，尤其是在通过了《减税和就业法案》之后。
国债的含义
鉴于最近的国债增长速度超过了美国人口的增长速度，因此很想知道这种不断增长的债务如何影响普通个人。 虽然可能并不明显，但国债水平至少以四种直接方式直接影响人们。
增加政府违约风险
随着人均国债的增加，政府违约偿债义务的可能性也会增加，因此，财政部将不得不提高新发行的国债的收益率，以吸引新的投资者。 这将减少可用于其他政府服务的税收收入，因为必须将更多的税收作为国债的利息支付。 随着时间的推移，支出的这种转移将使人们的生活水平降低，因为为经济改善项目借款更加困难。
强制性增加公司债发行量
随着国库券利率的提高，美国的公司业务将被视为具有较高的风险，因此也有必要提高新发行债券的收益率。 反过来，这将要求公司提高其产品和服务的价格，以应付其偿债义务增加的成本。 随着时间的流逝，这将导致人们为商品和服务支付更多的费用，从而导致通货膨胀。
借钱成本增加
随着国库券收益率的提高，购买房屋的借贷成本也将增加，因为抵押贷款市场的货币成本直接与美联储设定的短期利率挂钩。由美国财政部发行的美国国债收益率。 鉴于这种已建立的相互关系，利率上升将推低房价，因为潜在的购房者将不再有资格获得像抵押贷款一样大的贷款。 结果将是房屋价值面临更大的下行压力，从而降低所有房主的净资产。
其他市场证券投资损失
由于目前认为美国国债的收益率是无风险的收益率，并且随着这些收益率的提高，公司债券和股票等具有一定风险的投资将失去吸引力。 这种现象的直接结果是，公司将难以产生足够的税前收入，无法为其债券和股票股利提供足够高的风险溢价，以证明对其公司进行投资是合理的。 这种困境被称为“挤出效应”，并倾向于鼓励政府规模的增长和私营部门规模的同时缩小。
也许最重要的是，随着一个国家违约偿债义务的风险增加，该国将丧失其社会，经济和政治权力。 反过来，这使得国债水平成为国家安全问题
减少债务的方法
政府在尝试减少债务时有许多选择，纵观历史，其中一些实际上已经奏效。
利率操纵
维持低利率是政府寻求刺激经济，产生税收并最终减少国债的一种方法。 低利率使个人和企业很容易借钱。 反过来，借款人将这些钱花在商品和服务上，这创造了就业机会和税收。 美国，欧盟，英国和其他国家/地区已经采用了低利率，并取得了一定程度的成功。 值得注意的是，长期以来维持在零附近或接近零的利率并未证明是负债累累的政府的灵丹妙药。
削减开支
加拿大在1990年代面临近两位数的预算赤字。 通过实行大幅削减预算（四年内达到20％或更多），该国在三年内将预算赤字减少到零，并在五年内将公共债务减少了三分之一。 该国没有增加税收就这样做了。
从理论上讲，其他国家可以效仿这个例子。 实际上，由纳税人推动的支出的受益者常常对拟议的削减感到沮丧。 当选民生气时，政客会被选出公职，因此他们常常缺乏削减必要政治意愿的政治意愿。 在美国，数十年的社会保障计划争执就是一个很好的例子，政客们避免采取会激怒选民的行动。 在极端的情况下，例如2011年的希腊，抗议者在政府的插头关闭时走上街头。
加税
增税是一种常见的策略。 尽管这种做法频频发生，但大多数国家仍面临着庞大且不断增长的债务。 这很可能主要是由于未能削减支出。 当现金流量增加并且支出继续增加时，增加的收入对总债务水平几乎没有影响。
削减支出并提高税收
到1994年，瑞典几乎陷入财务危机。到90年代后期，该国通过削减支出和增加税收的方式实现了平衡的预算。 哈里·杜鲁门（Harry Truman）在1947年，1948年和1951年偿还了美国债务。 艾森豪威尔（Dwight D. Eisenhower）总统在1956年和1957年设法减少了政府债务。在这两项工作中，削减开支和增加税收都起到了作用。
亲商业/亲贸易
有利于贸易，有利于贸易的方法是各国减轻债务负担的另一种方式。 沙特阿拉伯通过出售石油将债务负担从2003年占GDP的80％降至2010年的10.2％。
救助
非洲的许多国家都是债务减免的受益者。 不幸的是，即使这种策略也有其缺点。 例如，在1980年代后期，加纳的债务减免大大减轻了加纳的债务负担。 2011年，希腊还要求国家进行救助。 尽管该国在2010-2011年获得了数十亿美元的救助资金，但经过最初几轮的现金注入之后，情况并没有好转。
默认
债务违约，包括破产或重组对债权人的付款，是减少债务的常见且通常是成功的策略。 朝鲜，俄罗斯和阿根廷都采用了这种策略，并且已经取得了成功（至少成功的标准是减少债务而不是与全球银行界建立良好关系）。
一个两极分化的话题
减债和政府政策正在使政治话题严重分化。 每个职位的批评者几乎都会提出所有预算和债务减少索赔问题，其中包括数据缺陷，方法不正确，冒烟镜会计等问题。 例如，虽然有些作者声称美国债务自1961年以来从未减少过，但其他人则称此后已经下降了多次。 在有关减少联邦债务的任何讨论的几乎每个方面，都可以找到相似的相互矛盾的论据和支持它们的数据。
尽管各国在不同时期采用了各种各样的方法，并取得了不同程度的成功，但没有一种魔术公式能对每个国家都适用。
唐纳德·特朗普（Donald Trump）承诺将在八年内消除该国的债务。 相反，他的预算在那段时间将增加9.1万亿美元。
底线
随着国家债务的持续增长，问题仍然存在：像我们多年来一样出现赤字是否可以，还是我们需要平衡预算？ 就像任何普通的美国家庭一样，超支可以通过延长债务和借入越来越多的钱来持续更长的时间，这似乎是追逐我们的尾巴的永无止境的游戏。
但是，如果没有支出，有人会说我们的经济状况可能会更糟–保持凯恩斯主义的理论不变，即在需要时介入是我们政府的责任。 适当处理债务后，可以用来促进长期增长和繁荣。 但是长期高水平的国债对整个经济造成严重影响。 随着美国国债时钟不断计时：
- 政府债务必须支付更高的利息;债务水平越高，意味着工作机会越少;薪水越低;利率上升会导致各个层次的借款变得困难，包括个人/公司/抵押的借款;在美国运营将在世界范围内被视为具有更高的风险，破坏了外国投资者对美国的持续信心和投资。该国违背自己的债务义务的风险可能导致评级进一步降低。
