如果交易者能够预测正确的方向，最近的油价波动为他们提供了获利的绝佳机会。 波动率是衡量工具在任一方向上的预期价格变化。 例如，如果油价波动率为15％，当前油价为100美元，则意味着交易员在明年内预计油价将变化15％（达到85美元或115美元）。
如果当前的波动率大于历史波动率，则交易员预计未来价格会出现更高的波动率。 如果当前的波动率低于长期平均水平，则交易商预计未来价格的波动性会降低。 芝加哥期权交易所 （CBOE）的OVX追踪了美国石油基金交易所交易基金按价行使价的隐含波动率。 ETF通过购买NYMEX原油期货来跟踪WTI原油 （WTI）的走势。
买卖波动
交易者可以通过使用衍生策略从波动的油价中受益。 这些主要包括同时买卖期权和在提供原油衍生产品的交易所中持有期货合约的头寸。 交易者用来购买波动率或从波动率增加中获利的策略被称为“长期跨骑”。 它包括以相同的执行价格购买看涨期权和看跌期权。 如果向上或向下方向有较大幅度的移动，则该策略将变得有利可图。
例如，如果石油交易价格为75美元，平价执行价格看涨期权交易价格为3美元，平价执行价格看跌期权交易价格为4美元，则该策略的获利超过石油价格上涨了7美元。 因此，如果油价升至82美元以上或跌至68美元以上（不包括经纪费用），该策略将是有利可图的。 也可以使用价外期权（也称为“长扼杀”）来实施该策略，这可以减少前期保费成本，但要使该策略获利，就需要更大的股价波动。 从理论上讲，最大利润是无限的，最大损失限制为7美元。 （有关的见解，与如何购买石油期权有关。）
出售波动率或从波动率降低或稳定中受益的策略称为“短跨度”。 它包括以相同的执行价格卖出看涨期权和看跌期权。 如果价格在区间范围内，该策略将变得有利可图。 例如，如果石油交易价格为75美元，平价执行价格看涨期权的交易价格为3美元，平价执行价格看跌期权的交易价格为4美元，那么如果没有该价格，该策略就可以盈利。超过油价每桶7美元的波动。 因此，如果油价升至82美元或跌至68美元（不包括经纪佣金），该策略将是有利可图的。 也有可能使用称为“短扼杀”的非现金期权来实施此策略，这会减少最大可实现利润，但会扩大该策略可获利的范围。 最大利润限制为7美元，而理论上最大损失不受限制。 （有关的见解，请阅读低油价的走势。）
以上策略是双向的； 它们与移动方向无关。 如果交易者对油价有看法，则交易者可以执行价差，使交易者有获利的机会，同时可以限制风险。
看涨和看跌策略
一种流行的看跌策略是看涨期权价差，其中包括卖出一笔价外的看涨期权和买进另一笔价外的看涨期权。 保费之间的差额是净信用额，是该策略的最大利润。 最大损失是行使价与信贷净额之间的差额。 例如，如果石油交易价格为75美元，行使价看涨期权的80美元和85美元分别为2.5美元和0.5美元，则最大利润为净信用额度，即2美元（2.5美元-0.5美元），最大损失为$ 3（$ 5-$ 2）。 也可以使用看跌期权来实现这一策略，方法是卖出超额看跌期权，然后再买进另一笔超额看跌期权。
类似的看涨策略是看涨期权价差，包括买入现价买入期权和卖出进一步的现价买入期权。 保费之间的差额是净借方金额，是该策略的最大损失。 最大利润是执行价格与净借方金额之差。 例如，如果石油交易价格为75美元，行使价看涨期权的80美元和85美元分别为2.5美元和0.5美元，则最大亏损为净借方，即2美元（2.5美元-0.5美元），最大利润为$ 3（$ 5-$ 2）。 该策略还可以通过使用看跌期权来实现，方法是购买价外的看跌期权，然后出售更多的价外的看跌期权。
也可以使用期货进行单向或复杂点差交易。 唯一的缺点是，建立期货头寸所需的保证金将高于建立期权头寸所需的保证金。
底线
交易者可以从石油价格的波动中获利，就像他们可以从股票价格的波动中获利一样。 该利润是通过使用衍生工具获得基础资产的杠杆敞口来实现的，而无需当前拥有或需要拥有资产本身。
