公开市场操作与量化宽松：概述
美国联邦储备是根据1913年的《联邦储备法》创建的。自其成立以来，它一直负责三部分任务，包括：最大化就业，稳定价格和监控利率。 美联储的全部三项职责可以单独进行整体分析。 监视价格水平的变动对于了解美国经济至关重要。 自2012年以来，美联储的目标是将通货膨胀率设定为2％，以此作为价格变动的指导。 美联储遵循劳动力市场的就业能力，并分析失业率，工资增长与通货膨胀的关系。 美联储还具有有效影响经济中信贷利率的能力，这可能对企业和个人支出产生直接影响。
由于有责任和权力采取行动优化这三个关键领域，美联储可以采取多种策略。 在这里，我们将讨论联邦公开市场委员会通过查看公开市场操作和量化宽松政策采取监督性政策措施和策略的权力。
公开市场操作
联邦公开市场委员会使用三个主要工具来采取行动以实现其三部分授权。 这些行动包括：公开市场操作（OMO），设定联邦资金利率以及指定银行的准备金要求。
公开市场操作是一种工具，允许美联储在公开市场上买卖证券，从而影响公开市场的价格和特定证券的收益率。 最常见的是，美联储将利用国库券进行公开市场操作，但也可以使用其他类型的证券。 在2008年金融危机之后，美联储将抵押贷款支持证券作为其公开市场业务的一部分。
通常，在公开市场上购买债务证券会提高其价格并降低收益率。 出售债务证券可以降低价格并提高收益。 美联储通常会与利率立场一道使用公开市场证券。 因此，当它寻求提高利率时，将需要出售证券，反之亦然。 通常，美联储仅在公开市场操作中使用债务证券，重点是国债。
除公开市场影响外，证券的买卖也影响美联储的资产负债表。 OMO由美联储组成，它通过在公开市场上买卖证券来扩大或缩小资产负债表。
量化宽松
从策略上讲，美联储可以寻求部署利用其多种工具的整体货币政策以实现目标。 量化宽松政策是美联储历史上一直采用的一种策略。
量化宽松（QE）是在1990年代首次引入的，用来描述日本银行（BOJ）对日本房地产泡沫破裂及随之而来的通缩压力所采取的扩张性货币政策。 此后，包括美联储，英格兰银行（BoE）和欧洲中央银行（ECB）在内的许多其他主要中央银行都采取了自己的量化宽松形式。 尽管这些中央银行各自的量化宽松计划之间存在一些差异，但我们将研究美联储实施量化宽松的效果如何。
在广泛的次级抵押贷款违约造成重大损失并造成广泛的经济损失之后，2008年金融危机之后使用了量化宽松政策，以帮助改善经济状况。 一般而言，宽松政策是指采取行动降低借贷利率以刺激经济增长。 请记住，量化宽松与量化紧缩相反，后者旨在提高借贷率以管理过热的经济。
从2007年9月到2018年12月，美联储采取了量化宽松措施，将联邦基金利率从5.25％降至0％降至0.25％，并维持了七年之久。 除了降低联邦基金利率并将其保持在0％至0.25％之外，美联储还利用公开市场操作。
在量化宽松的情况下，美联储既利用联邦基金利率操纵机制，也利用公开市场操作来帮助降低各期限的利率。 联邦基金利率的降低主要集中在短期借款上，但通过公开市场操作，美联储也可以降低中长期利率。 如前所述，在公开市场上购买债券会推高价格并降低利率。
美联储在2008年至2013年的多个回合中实施了大规模资产购买：
- 2008年11月至2010年3月：购买了1, 750亿美元的机构债券，1.25万亿美元的机构抵押支持证券和3000亿美元的长期国债。2010年11月至2011年6月：购买了6000亿美元的长期国债。 2011年9月至2012年：期限延长计划-购买了6, 670亿美元的美国国债，剩余期限为6年至30年； 出售了6, 340亿美元的剩余三年或更短期限的美国国债； 赎回了330亿美元的美国国债。 2012年9月至2013年：购买了7900亿美元的美国国债和8230亿美元的机构抵押支持证券。
据报道，在资产负债表上持有新资产四年之后，美联储的量化宽松目标已经实现并取得了显著成就。 因此，美联储于2017年开始规范化进程，结束了本金再投资。 在2017年之后的几年中，美联储计划以某种紧缩模式使用公开市场操作，并分阶段计划在公开市场出售资产负债表资产。
重要要点
- 公开市场操作是美联储可以用来影响特定证券和期限之间债务市场利率变化的工具，量化宽松是旨在缓解或降低借贷利率以刺激经济增长的整体策略。运营可能是寻求获得量化宽松目标的重要工具。
了解OMO目标
尽管通过OMO进行证券买卖可以有几个目标，但主要目标之一是控制各个到期日的利率。 总体而言，购买大量债务证券将提高公开市场的价格并推低利率。 另外，在公开市场上出售大量债务证券将降低价格并提高利率。
