除非您对公司的基本运营和产品以及其证券在市场上的交易方式有深刻的了解，否则投资药品（制药）或生物技术股票的决定是令人困惑的。
制药公司的大小不一，它们从事从研发（R&D）到制造和营销药品的各种活动。 制药公司生产的化合物是基于化学或植物合成的小分子。
相反，除少数公司外，生物技术公司通常是仅从事药品研发的小型企业。 这些公司利用生物技术来重建细胞的功能。 他们利用微生物和酶来开发用于特定目的的大分子药物。 由于生物技术公司模仿细胞过程，因此研究和开发所需的时间非常长，平均为10至15年。
两者的研发过程都涉及许多临床试验试验，这些试验可以得出特定的数据。 这些试验是“盲目的”，因此公司或投资者都不了解结果。
研发与库存影响
生物技术公司的规模往往很小，只开发一种到几种化合物。 这些公司大多数都亏损，因为开发时间很长，并且研发过程非常昂贵。 由于这种动态变化，生物技术公司通常会通过风险投资，大学，制药公司或政府来寻找合作伙伴以提供财务支持。
尽管如此，当公司的化合物正在临床试验中时，如果未达到“终点”（预期数据），则库存可能会暴跌。 但是，如果超出端点，库存可能会飙升许多倍。 结果，生物技术公司的投资者需要愿意承受很大的波动。
尽管制药公司还经历了昂贵且漫长的研发过程，包括临床试验期间的起伏，但它们通常能够更好地承受波动，因为这些公司倾向于拥有更多的产品线来产生可负担研发成本的收入。 因此，他们的存量相对更稳定，被认为是更安全的投资。
当一家生物技术公司最终拥有可销售的药物时，它需要一支营销和销售部门。 这可以通过建立一个或在许多情况下与更大的生物技术公司或制药公司合作来实现。 许多制药公司与生物技术公司结成联盟，通过出售生物技术药物来增加收入，而没有开发所需的成本或时间-这极大地提高了他们的收入。
竞争
竞争是一个比生物技术公司更能影响制药公司的领域，因为制药是被认为更容易复制的化学过程。 竞争通常以仿制药的形式出现，可以在品牌药的专利到期后将其引入市场。 每项专利的期限各不相同，但是对于制药公司来说，通常足够长以弥补研发成本并产生可观的利润。 当非专利药品投放市场时，品牌药品定价将损失100％。 仿制药的药品价格可以比品牌药品价格低90％。
“我也是”药物，对同一疾病以不同方式起作用的竞争性产品，也会侵蚀市场份额和定价。 生物技术公司没有面临任何“生物仿制药”或仿制药竞争。 但是自2010年立法通过以来，生物仿制药可能会成为对生物技术公司的日益竞争的威胁。 在确定生物仿制药竞争者的发展过程方面存在许多问题。 因此，由于生物技术公司面临着如此高昂的成本和与研发相关的漫长过程，他们希望生物仿制药不会成为近期的竞争威胁。
投资论文
根据时间范围和风险承受能力，有两个基本的投资论文：
- 制药投资： 如果您对风险的承受能力较弱并且不愿意等待长期药物开发，那么对制药公司进行投资更有意义。 药品库存的驱动因素包括处方数据，新药管道，战略联盟和并购活动，竞争和报销变化。 这些库存趋于稳定，因为其中一些驱动因素是可预测的。 此外，制药公司往往拥有较大的收入基础并拥有多种产品线，因此它们基于利润进行交易。 不可预见的短期威胁包括医疗保险定价的变化，这往往会影响许多消费者的定价。 不可预见的长期威胁包括服用药物对医疗造成的负面影响（例如死亡/诉讼）以及专利损失（允许竞争对手尽快进入市场）。 生物技术投资： 如果您是一个冒险者，并且愿意等待药物开发，同时又能承受与生物技术股票通常相关的潜在波动，那么对生物技术公司的投资可能会适合您的风格。 生物技术股票通常根据包括临床试验失败，竞争或监管障碍在内的药物数据进行交易。 如果药物数据未达到预期目标，那么生物技术公司的股票可能会在一天内损失大部分价值。 相反，如果某种药物达到了预期的终点，那么当天的库存就可以飙升两位数和三位数。 一些拥有强大合作伙伴或财务状况稳定的公司可能会承受挫折，但许多公司可能不会，并且投资可能会破产。
估价
制药类股票通常比生物技术类股票有很大的折让。 从1976年到2013年3月，制药业的历史平均预期市盈率是16倍，而生物技术公司的历史平均市盈率是20倍至30倍甚至更高。
由于许多生物技术公司规模较小且存在亏损，因此它们使用市销率（PSR）或企业价值对销售（EV / Sales）进行估值。 但是，根据华尔街一位分析师的说法，“没有任何有意义的关系，市值或收入。”（资料来源：美林证券（Merrill Lynch），回到基础知识。
底线
制药和生物技术股票都面临着昂贵的流程，一旦成功，就可以生产出非常有利可图的产品。 但是，该过程是极其不可预测的，对于一家小型生物技术公司而言，这可能证明是非常有害且不可恢复的。 制药公司由于规模更大，收入基础多样化，通常能够承受挫折和失败。 竞争对制药公司而言更为相关且成本更高，因此需要强大的渠道和非有机收入（例如通过并购或联盟）。 对这些关键主题的考虑可以为进行谨慎的投资提供基础。
