什么是Pin风险？
固定风险是期权卖方将其出售的期权在市场关闭之前在货币中到期的风险，从而将其固定在头寸中直到市场再次开放。 一旦固定下来，在期权卖方几乎无法控制自己的敞口的一段时间内，结果可能从最大利润到重大损失不等。
重要要点
- 大头风险是指期权卖方持有的期权随着市场关闭而几乎在货币中到期的风险，这要求期权持有人现在在基础证券中持有头寸直到市场再次开盘。他们可以抹去预期的收益。这一头寸很难有效地对冲。
了解大头针风险
固定风险是期权卖方在到期日临近时所经历的风险，而标的资产的价格在到期后接近于入账。 这种风险是一个复杂的难题，因为如果标的物即使有少量的货币到期，期权写作者的利润就是全部，但是如果标的物甚至有少量的货币存在，则卖方可以被分配行使期权的权利。 。
在这种情况下，该期权在基础上转换为多头（如果有看涨期权）或空头（如果有看跌期权）。 由于底层证券要等到市场开盘后才能进行交易，因此期权卖方现在面临底层证券与他们之间不利的差距的可能性。 根据缺口的严重程度，它可能给期权卖方造成重大损失。
在市场在到期前收盘之前的时刻，期权卖方并不确切知道如何对即将到期的头寸进行套期保值，他们选择的几乎任何套期保值都会大大削弱其潜在利润。
钉住一词是指随着期权到期日的临近，机构期权购买者有可能操纵底层证券的价格行为。 如果这些期权购买者面临期权全部损失的可能性，他们可以通过在收盘前的最后一刻有策略地输入购买订单，尝试将股票固定在价格上。 如果不成功，这些尝试将对试图锁定股票的人构成重大风险，但是如果成功，则可能对期权卖方构成重大风险。
Pin风险可能会导致市场风险
值得重申的是，期权卖方面临的风险是，他们不确定自己是否会行使期权，从而使他或她在标的资产中持有多头或空头头寸。 如果不行使期权，对冲此类头寸也会使期权卖方面临市场风险。
因此，没有一方确切地知道如何对冲他们的头寸。 以一种股票价格，他们不需要套期保值，但是以另一种价格，他们可能会承受市场风险，通常是在一个周末，当周一交易恢复以平仓时，他们将不得不买卖基础货币。
例如，假设价格为30美元的购买者希望在到期时以该价格收盘，则行使期权购买股票。 如果作者未涵盖该头寸，那么他（她）将最终以该股票的空头头寸以及与此头寸相关的所有风险。 认沽权则相反，使期权卖方处于多头头寸，可能会亏损。
