什么是价格效率？
价格效率是一种投资理论，声称资产价格反映了所有市场参与者所拥有的所有可用信息。 该理论认为，市场是有效的，因为所有影响估值的相关信息都在公共领域。 这意味着投资者几乎不可能始终如一地赚取超额收益或“ alpha”。
重要要点
- 价格效率是一种信念，认为资产价格反映了所有市场参与者拥有的所有可用信息。该理论认为，市场有效是因为所有影响估值的相关信息都属于公共领域。有效市场假说（EMH）的所有三个版本的拥护者。批评家指出，价格效率存在缺陷，因为并非每个人都这么认为。
了解价格效率
有效市场假说（EMH）断言，市场合理地消化了所有可用信息，并将其定价立即纳入资产评估。 对于三个版本的EMH的拥护者来说，价格效率是共同的信念。 该理论的每个版本都假设价格和市场是有效的。
支持EMH的“弱”形式的支持者声称，公开交易证券的当前价格反映了有关它们的所有可用信息，因此其过去的价格无法为预测未来价格趋势提供指导。
EMH的“半强”版本认为，尽管价格有效，但它们会即时对新信息做出反应。 最后，EMH“强”版本的支持者坚持认为资产价格不仅反映了公众知识，还反映了私人内部知情人信息。
价格效率的例子
虚构的CDE公司目前的股价为每股20美元。 正如预期的那样，有一天它发布了最新的收益报告，每个人都可以在线访问。 绩效良好，指导已升级，打破了共识估计，CDE还补充说，它即将进行一次大型收购，提供许多协同效应，并应使利润翻番。
有关CDE计划动用部分过剩资本追逐令人振奋的新增长机会的消息可能会导致股价上涨，以及更光明的交易前景。 每个人都收到了这些信息，并且所有人都同意该公司现在的价值更高，从而提高了价格效率。
如果以某种方式仅对少数几个人提供了此重大更新。 价格效率会降低。 那些不知道的人将没有理由认为股票的交易价格应超过20美元，因为据他们所知，没有任何变化。 那些知道的人可能还会有其他想法，从而推高CDE的估值。 突然之间，CDE的价格并不能反映公共领域中所有可用的信息。
价格效率的局限性
EMH是现代金融理论的基石，但仍然引起很多审查。 批评人士指出，价格效率做出了很多假设，而这些假设并非总是会在现实中发挥作用。
即使资产所有人都拥有相同的信息，但并不是每个人对资产的价值都有相同的想法。 感知可能会有所不同。 例如，一些投资者可能对CDE的收购策略非常看好，而另一些投资者可能会质疑逻辑并发现陷阱。 同样，一些投资者可能会that积现金的公司，而不是那些试图将钱投入工作的公司，他们认为这对于股息支付来说是更好的选择。
不同的想法导致潜在的定价异常，从而破坏了EMH提出的观点，即投资者无法购买被低估的股票或以虚高的价格出售股票。
另一个质疑股票价格不会大幅偏离其公允价值的观点的例子是重大的股市崩盘。 这些崩溃通常是基于总体情绪，而不是公司基本面的特定转变。
