当投资者担心股市下跌时，他们会购买看跌期权。 这是因为认沽权（代表在预定时间范围内以固定价格出售标的资产的权利）通常会在标的资产的价格向南倾斜时增加价值。 因此，买入看涨期权与买入看涨期权相反，后者在股票上涨时增加价值。
多头看跌期权与保护看跌期权
长期认沽期权不应与保护性认沽策略混淆。 当购买看跌期权来推测基础资产的下跌时，投资者看空，希望价格下跌。 另一方面，保护性看跌期权用于对冲现有股票或投资组合。 建立保护性看跌期权时，投资者希望价格上涨，但如果库存下降，买入看跌期权是一种保险。 如果市场下跌，看跌期权的价值将增加，并抵消投资组合的损失。
重要要点
- 认沽期权赋予所有者权利，但没有义务在特定的到期日之前以特定的价格出售标的资产。股票的认沽期权代表出售100股股票的权利，而买方则具有卖出期权的权利）支付溢价以签订合约。保护性看跌期权用于对冲现有头寸，而多头看跌期权则用于推测价格下跌。多头看跌期权的价格将视股票价格而定，长期看跌期权可以通过卖出或通过行使合约来平仓，但行使剩余时间价值的合约几乎没有意义。
开立多头看跌头寸涉及“买入开仓”看跌头寸。 经纪人使用此术语，是因为在购买看跌期权时，投资者要么买入以建立头寸，要么关闭（卖空）头寸。 开仓是不言而喻的，平仓只是意味着回购您之前卖出开仓的看跌期权。
价格暴跌？ 买看跌期权！
实际考虑
除了买入看跌期权外，从股价下跌中获利的另一个常见策略是卖空股票。 卖空者从其经纪人那里借入股票，然后出售股票。 如果价格下跌，则以较低的价格回购股票并退还给经纪人。 利润等于销售价格减去购买价格。
在某些情况下，投资者可以买入卖空无法找到的股票的看跌期权。 纽约证券交易所（NYSE）或纳斯达克（Nasdaq）上的某些股票不能做空，因为该经纪人没有足够的股票借给想要做空的人。
重要的是，并非所有股票都列出了期权，因此一些无法做空的股票可能也没有看跌期权。 但是，在某些情况下，看跌期权是有用的，因为您可以从“非卖空”股票的下行中获利。 另外，与卖空股票相比，看跌期权的固有风险较小，因为您可能会损失的最大金额是您为看跌期权支付的权利金，而卖空者则随着股票价格上涨而承受相当大的风险。
一个例子：投入工作
让我们考虑股票ABC，它的交易价格为每股$ 100。 它的一个月看跌期权的执行价格为95美元，交易价格为3美元。 认为ABC股票价格过高并在下个月到期的投资者可以购买3美元的看跌期权。 在这种情况下，投资者为看跌期权支付300美元（3美元的期权报价x 100，即乘数，代表一个期权合约控制的股票数量）。
行使价为95的多头看跌期权（买入价为3美元）的盈亏平衡点是每股92美元（执行价95美元减去溢价3美元）。 以该价格，股票可以在市场上以$ 92的价格购买，并通过行使看跌期权以$ 95的价格出售，从而获得$ 3的利润。 $ 3涵盖了看跌期权的成本，交易是一笔洗钱。
当价格低于92美元时，利润会增长。 例如，如果股票价格跌至80美元，则获利为15美元（95行使价-每股80美元）减去为看跌期权支付的3美元溢价。 每张合约3美元的最大损失发生在95美元或更高的价格上，因为在那一刻，看跌期权到期毫无价值。
记住派息和看涨收益之间的区别很重要。 当处理多头看涨期权时，利润是无限的，因为股票可以永远升值（理论上）。 但是，认沽权的收益并不相同，因为股票只能损失其价值的100％。 就ABC而言，认沽权可达到的最大值为95美元，因为行使价为95美元的认沽权将在ABC股票价值0美元时达到其利润峰值。
封闭与锻炼
平仓股票的多头仓位涉及卖出（卖出）平仓或行使。 让我们假设您是上一个例子中的ABC认沽权，而股票的当前价格为90美元，那么该认沽权现在的交易价为5美元。 在这种情况下，您可以卖出看跌期权，获利200美元（500-300美元）。
股票期权可以在到期前的任何时间行使，但某些合约（如许多指数期权）只能在到期时行使。
市场上认沽期权的价值不仅取决于股票价格，还取决于到期前还有多少时间。 这称为选项时间值。 例如，如果股票价格为90美元，而ABC 95行使价为5.50美元，则其内在价值为5美元，时间价值为50美分。 在这种情况下，最好卖出看跌期权而不是行使它，因为如果通过行使平仓而损失了额外的50美分的时间价值。
