本金保护的票据是什么意思？
本金保护票据（PPN）是固定收益证券，可保证与投资者的初始投资（本金）相等的最低回报，而不论基础资产的表现如何。
这些投资是为那些希望在参与有利的市场变动而获得收益的同时，希望保护自己的投资的规避风险的投资者量身定制的。
受保护的主要便笺也称为保证链接便笺。
了解委托人保护的票据（PPN）
本金受保护票据（PPN）是一种结构化金融产品，只要该票据持有至到期日，就可以保证至少获得本金投资的收益率。 PPN的结构为零息债券-到期前不付利息的债券-以及与基础资产，指数或基准相关的具有收益的期权。 根据链接资产，指数或基准的表现，收益会有所不同。 例如，如果收益与股票指数（例如Russell 2000）相关联，并且该指数上涨30％，则投资者将获得全部30％的收益。 实际上，本金受保护证券承诺，如果该指数在一定范围内交易，则在到期时，该指数的表现会增加投资者的本金。
本金受保护票据的一个缺点是，本金担保受发行人或担保人的信誉约束。 因此，如果发行人破产并拖欠其全部或大部分付款，包括偿还投资者的本金，则投资者将失去本金，因此保证回报的前景并不完全准确。 由于这些产品本质上是无担保债务，因此投资者属于有担保债权人范畴之内。
此外，投资者必须持有这些票据直到到期，才能获得全额付款。 由于这些票据可能具有长期期限，因此，除了每年支付票据上应计的任何推算利息外，PPN投资对于那些不得不长时间占用资金的投资者而言可能是昂贵的。 提早提款可能要缴纳提款费用，部分提款可能会减少全额退还后的可用金额。
局限性
雷曼兄弟（Lehman Brothers）倒闭和2008年信贷危机爆发后，本金受保护票据的阴暗面被暴露出来。 雷曼兄弟发行了许多这类票据，而经纪人则将这些票据推向对这些产品几乎一无所知的客户。 PPN的回报要比表面上呈现给客户的更为复杂。 例如，对于使用这些票据之一的投资者而言，要获得与票据收益挂钩的指数回报并收回本金，小字体可能会指出该指数不能下跌25％或更多。从发行之日起的水平。 它也不能比该水平高出27％以上。 如果该指数在持有期间超过了这些水平，则投资者仅会收回其本金。
不想处理个别PPN证券的复杂性的投资者可以选择本金保护基金。 本金保护基金是资金管理型基金，主要由旨在保护投资者本金的本金保护票据组成。 这些基金的收益被作为普通收入征税，而不是资本收益或税收优惠的股息。 此外，基金收取的费用用于为衍生工具头寸提供资金，以保证本金收益并最大程度地降低风险。
