什么是比例价差？
比例价差是对证券流动性的一种度量，通过比较其买入价和要价来计算。
较高的比例利差与流动性较低的证券相关联，这使得做市商可以因交易非流动性证券而增加的风险得到补偿。 另一方面，更多的流动证券将具有较低的比例利差。
重要要点
- 比例利差是通过比较其买入价和卖出价来计算证券流动性的一种度量，在流动性较低的证券中较大，在流动性较高的证券中较小，这有助于补偿做市商交易流动性不佳的证券的风险。近年来，利差已大大降低。
比例价差如何运作
比例价差计算为收盘价和买价之间的差额除以它们的平均值：
比例价差=（买入-买入）/（买入+买入）÷2
哪里：
询问=当月最高收盘价
出价=当月最低收盘价
比例价差可以解释为在该证券市场上支付给交易商的平均补偿。 从投资者的角度来看，该证券的平均交易成本等于比例利差的一半。 通常，比例点差在0.50％到3％之间。
比例价差对投资者很重要，因为它们会影响购买股票的净成本基础。 反过来，这可以吞噬出售股票时获得的收益。 但是，对于大众和流动证券，比例利差通常很小，以至于对投资者几乎没有影响。
一些投资者故意寻找流动性差的市场，其中比例利差高于正常水平。 在这些市场中，有时可能会发现极端证券错误估值的例子，即相对于其内在价值被错误定价的证券。 这种投资方法经常被价值投资者采用。
比例利差的真实例子
在2000年代初期，与纽约证券交易所（NYSE）交易相关的平均比例价差为0.6％。 但是，随着电子交易平台的普及，近年来的做市过程变得越来越有效。 这导致平均比例价差下降到今天的不到0.2％。
重要的是要注意，这只是一个平均值。 对于流动性很高的证券，其中每个交易时段都有数百万甚至数千万股的股份易手，因此比例价差仅是几个基点。 另一方面，数量很少的证券可以具有更高的比例利差。
除这些因素外，所涉及订单的手数也会影响比例价差。 例如，大宗交易将受到较低的比例利差，而零碎交易将受到较高的比例利差。
