鉴于中东和北朝鲜的地缘政治局势日趋紧张，以及对特朗普政府政策的怀疑态度日渐高涨，您可能会因为纳闷股票市场为何如此坚韧而感到疑惑。 实际上，如此强大的弹性使标准普尔500指数仅比其历史最高水平低2.2％。 即使股票继续攀升，股市空头的数量也越来越多，一些指标也支持空头。
美国银行/美林证券在最近的一份题为“ S&P 500相对价值速查表”的说明中指出，在股票市场的20种流行估值中，有18种将S&P 500估值为高估，最高时达105％。
衡量股市估值，市盈率的常用指标仍处于较高水平。 自美联储开始实施量化宽松计划以来，由于股票提供的价值超过债券收益率，市盈率不断攀升，但标普500指数的远期市盈率仍为17.5，为2002年以来的最高水平。 。根据美国银行/美林证券的预测，远期市盈率比历史平均水平高出15％，尾随市盈率高估25％，经过通胀因素调整后的席勒市盈率是73与历史平均水平相比，高估百分比。
与标准估值方法一样，标准普尔500指数看上去相对于商品被高估了。 以黄金计算，标准普尔500指数比其历史平均水平高出20％，而以WTI原油计算，它比其历史平均水平高出惊人的105％。 以标准普尔500市值/ GDP计，标准普尔500指数比其历史平均水平高出85％。
根据这20项指标，标普500相对于自由现金流价格和标普至罗素2000而言是便宜的。
指标表明可以找到便宜货
尽管存在所有高估的措辞和指标，但仍有一些便宜货。 美国银行/美林证券（Merrill Lynch）指出，即使消除了技术泡沫，技术行业的折价交易的远期市盈率也为1.03，而其长期平均值为1.16，并且如果市场看到回落在定价指标的平均值上，将会有一些可口的讨价还价。
银行表示：“在行业层面，均值回归的机会更大，汽车，媒体，航空公司，生物技术和通讯设备的估值表明，如果要回升至长期平均水平，则有40％至90％的上涨空间。”美国/美林证券说。
底线
随着股票市场重新回到历史高位，越来越多的人呼吁进行修正，而且关于美国股票的强势运行即将结束的论点也许有些价值。 美国银行/美林证券（Merrill Lynch）说：“在牛市的最后阶段，估值通常无关紧要，在此阶段，情绪和定位是回报的主要驱动力。”
