什么是证券化？
证券化一词是指将金融资产集中在一起以创建可以出售并出售给投资者的新证券的过程。 这些合并的金融资产通常由不同种类的贷款组成。 通常将抵押，信用卡债务，汽车贷款，学生贷款和其他形式的合同债务证券化，以将其从发起公司（银行）的资产负债表中清除，并释放新贷方的信贷。 新证券的价值和现金流量基于证券化过程中使用的资产的基础价值和现金流量。 它们根据将池分成多个部分的方式而有所不同。
重要要点
- 证券化一词是将金融资产集合在一起以创建可以出售并出售给投资者的新证券的过程。抵押和其他形式的合同债务通常被证券化以将其从发起公司的资产负债表中清除并释放信贷新的贷方。 当贷方发放优质贷款并让评级公司保持诚实时，证券化是一个很好的系统。但是，当资产变得有毒时（例如次贷市场崩溃），可能会出现问题，从而导致2007-2008年的金融危机。
了解证券化
当贷方进行证券化时，它通过将现有资产集中在一起来创建新的证券。 这些新证券以对合并资产的债权为后盾。 发起人首先选择要像住宅抵押贷款那样汇总的债务，以用于抵押支持证券（MBS）。 该池包含借款人的子集。 信用等级极高且违约风险极低的借款人可以全部集中在一起出售高等级证券化资产，或者可以将它们与其他具有较高违约风险的借款人一起分散到其他集合中，以改善所得证券的整体风险状况。
选择完成后，这些合并抵押将出售给发行人。 这可以是专门创建证券化资产的第三方，也可以是发起方建立的专用工具（SPV），以控制其对所得资产支持证券的风险敞口。 发行人或SPV本质上是一家空壳公司。 然后，SPV将由SPV中持有的资产支持的证券出售给投资者。
证券化并不是天生的好事。 这只是一个过程，可以帮助银行将非流动性资产转变为流动性资产并释放信贷。 也就是说，这个复杂过程的完整性取决于银行即使在不承担法律责任的情况下仍对所发行的贷款保留道德责任，并取决于评级公司愿意在放弃此责任时召集发起人。
证券化过程取决于银行对其发行贷款的道义责任，并取决于评级公司召集发起人。
特别注意事项
贷方可能进行证券化的原因有几个。 主要原因之一是因为它降低了成本。 例如，贷方可以重新打包债务并出售资产支持证券，以提高自身的信用等级。 因此，在获得AAA评级的债券证券化之后，拥有B级评级的贷款人的行列可能会上升。 通过这样做，其他贷方可能更有可能以较低的利率放贷，从而降低了债务成本。 证券化还有助于银行和其他贷方清算其资产负债表。 通过将资产集中在一起并创建新的证券，它成为表外项目。 这意味着资产负债表上的这些项目没有影响。
资产支持证券对投资者具有吸引力。 但是它们对机构投资者特别有吸引力。 这是因为它们是高度可定制的，并且可以提供满足这些大投资者需求的量身定制的产品。 如果这些证券被剥离，投资者除了选择不同的档次外，还可以在本金和利息之间进行选择。 发行人根据市场需求创建资产支持的证券，评级机构根据其贷款构成产品的借款人的预期能力来维持其付款，从而对评级进行分配。 每种类型的贷款都有一个市场。
例如，次贷借款人生产的证券化产品的违约几率更高，风险等级也更高，但这些贷款还提供了更多的直接现金流量，因此回报也更高。 因此，这类证券可能适合专注于产生短期收入的投资组合。 但是，一批高评价的借款人的现金流量会降低，因为这些借款人有资格获得较低的利率，并且有较高的提前还款风险。 即使存在这些不利因素，所产生的证券仍具有比大多数债券更好的回报，同时所提供的风险状况并不太远。 前提是评分准确。
证券化示例
当贷方发放良好的贷款并且评级公司保持诚实时，证券化是一个很好的系统。 但是它确实有缺点。 当发起人开始提供NINJA贷款和评级公司的信用记录时，不良和潜在有毒资产会以比实际情况更合理的价格出售给市场。 这就是历史上最严重的车祸之一。 抵押贷款支持证券是导致2007-2008年金融危机的因素之一，这场危机导致几家主要银行倒闭，更不用说消除了数万亿美元的财富。 这种影响是如此广泛，以至于引起了全球金融市场的动荡。
整个问题始于对这些证券的需求增加，再加上房价上涨，导致银行和其他贷方放宽了一些贷款要求。 到了几乎任何人都可以成为房主的地步。 但是出事了。 房价达到顶峰，市场崩溃。 次级抵押贷款人（通常无力负担房屋费用的抵押人）开始违约，次级抵押贷款抵押债券开始失去其大部分价值。 最终到了这些资产被高估的地步，没有人能够抛弃它们。 这导致信贷市场趋紧，许多银行濒临崩溃。 在奥巴马政府的领导下，美国财政部最终出台了7, 000亿美元的刺激计划，以帮助银行体系摆脱紧要关头。
