什么是高级延期贷款？
高级延期贷款是一种混合贷款结构，主要提供给中型市场公司以为杠杆收购（LBO）提供资金。 与“单笔支票”融资类似，高级延期贷款将高级债务和次级或次级债券合并为一揽子计划，通常对借款人而言，其平均成本要低于单独的高级贷款和次级债务（夹层或第二留置权）。
高级延期贷款的工作原理
优先拉伸贷款可以“满足需求”，以适应借款人的融资需求，但与传统的优先贷款相比，贷款人面临的风险更高。 伴随着较高的风险，向贷方支付的混合利息更高。 这些类型的贷款已经从传统的为杠杆收购筹集资金的方法中夺走了市场份额，方法是确保获得一部分总资金需求的高级贷款，然后以夹层融资或第二留置权债务的形式获得初级债务。余额。
高级延期贷款对借款人而言可能很方便，但它们对贷方的风险更大。
高级延期贷款的利与弊
对于借款人而言，高级延期贷款提供了速度和便利。 借款人不必与高级贷款提供者和初级贷款提供者两个不同的方面分别进行谈判。 相反，它与单个贷方打交道，从而简化了文件编制流程，节省了时间和法律费用，并提高了杠杆收购的私募股权发起人完成交易的灵活性。 此外，如果将来需要放弃信贷协议或同意，则借款人只需求助于单个贷方即可执行。
但是，高级延期贷款给贷方带来了额外的风险，因为它受到了借款人整体杠杆率的影响。 例如，如果一家银行仅提供优先贷款，则可能面临4倍的债务对EBITDA的债务，但如果是优先拉伸贷款，则杠杆可能是6倍或6.5倍。 而且-与较高杠杆所带来的风险有关-单一贷方将独立存在而没有银团分担风险。
