短期票券的定义
空头息票是在比债券正常的时间间隔短的时间内对债券进行的付款。 短期票证通常是债券的第一张票证。 如果发行人希望在某些日期（例如6月30日和12月31日）付款，而不是仅仅在其在一级市场上出售后的特定间隔之后付款，则使用短票。
BREAKING DOWN优惠券
在美国，票息通常每半年支付一次，即每六个月支付一次。 空头息票是指债券的利息支付，其期限短于标准的六个月。 这些付款通常适用于债券发行后的第一次票息支付。 第一次利息支付之后的后续付款将按照正常的半年周期分配。 例如，假设5年期债券于2017年3月15日发行。该债券将在每年的5月15日和11月15日每年两次支付息票，直到到期为止。 它的第一个还款日期定于2017年5月15日。在该日期，投资者将收到从发行日期到还款日期（即3月15日到5月15日）之间不到六个月的应计利息。 实际上，这笔利息仅涵盖两个月。 但是，随后的息票付款将在常规的六个月期限后正常且全额支付。
空头息票是根据从发行日到第一个息票支付日的应计利息计算得出的。 对于第一期利息，投资者将获得与其到期日成正比的息票。 继续上面的示例，假设债券的利率为4％，票面价值为100, 000美元。 3月15日（发行日期）至5月15日（优惠券日期）之间的天数为61。截至付款日期（2016年11月15日至2017年5月15日）的六个月期间或参考期间为181天。 可以在5月15日支付的优惠券可以计算为：
（61/181）x（0.04 / 2）x 100, 000美元= 674.03美元
根据票息的短短，应计利息会导致发行时债券的价值发生变化，这会在发行价格中反映出来。
在某些国家/地区，每年仅支付一次优惠券是一种规范。 票息支付的时间表通常不会影响收益率，因为债券的价格会迅速调整，因此任何给定发行的有效收益率都可以与市场上的类似债券相媲美。 但是，异常的付款时间表（例如几年未付款的时间表）可能需要更高的有效收益率才能吸引购买者。
