什么是卖空期权
空头看跌期权是指交易者通过卖出或写出看跌期权来开立期权交易的时间。 购买看跌期权的交易者做多该期权，而写该期权的交易者做空。 看跌期权的卖方（空头）获得溢价（期权成本），而交易利润则限于该溢价。
卖空期权的基础
空头看跌期权也称为裸露看跌期权或裸露看跌期权。 如果投资者写了认沽期权，那么如果认沽期权买方行使期权，则该投资者有义务购买标的股票。 如果标的价格低于卖空看跌期权的行使价，则卖空看跌期权持有人在买方行使或期权到期之前也可能面临重大损失。
空头机制
如果通过卖出看跌期权来开仓交易，则出现空头看跌期权。 对于此操作，发行人（卖方）因发行期权而获得溢价。 作者的期权获利限于所收取的权利金。
通过卖出看跌期权来启动期权交易以开设头寸不同于买入期权然后再卖出。 在后者中，卖单用于平仓并锁定损益。 在前者中，卖出（写）正在建立看跌头寸。
如果交易者发起一个空头看跌期权，他们可能会相信标的价格将保持在书面看跌期权的执行价格之上。 如果标的价格保持在看跌期权的行使价之上，则该期权将无价值地到期，而发行人可以保留溢价。 如果标的价格跌至行使价之下，则交易者将面临潜在的损失。
一些交易者使用空头看跌期权来购买基础证券。 例如，假设您想以25美元的价格购买股票，但目前的股价为27美元。 卖出行使价为25美元的看跌期权意味着，如果价格跌破25美元，您将需要以25美元的价格购买该股票，无论如何，您都想这样做。 这样做的好处是您可以赚取期权费。 如果您通过写期权获得了$ 1的权利金，那么您实际上已经将购买价格降低到$ 24。 如果底层证券的价格未跌破25美元，您仍将保留1美元的权利金。
风险
空头看跌期权的利润仅限于收到的溢价，但风险可能很大。 编写看跌期权时，要求作家以行使价购买标的资产。 如果标的价格跌至行使价之下，看跌期权的作者可能会遭受重大损失。 例如，如果看跌期权的行使价为25美元，标的价格跌至20美元，看跌期权的编写者将面临每股5美元的损失（减去收到的权利金）。 他们可以关闭期权交易（购买期权来抵消空头）以实现损失，或者让期权到期，这将导致期权被行使，看跌期权的卖方将以25美元的价格拥有标的物。
如果行使期权，而发行人需要购买股票，则将需要额外的现金支出。 在这种情况下，每手卖空合约，交易者将需要购买价值2500美元的股票（25美元x 100股）。
重要要点
- 空头看跌期权是指交易者出售或写出看跌期权的情况。 卖空期权的想法是，通过收取与卖空期权相关的溢价，从股票价格的上涨中获利。 因此，价格下跌将给期权卖方带来损失。
卖空例子
假设投资者看好假设股票XYZ Corporation，目前其股价为每股30美元。 投资者认为，该股票在未来几个月内将稳步上升至40美元。 交易者可以简单地购买股票，但这需要3, 000美元的资本才能购买100股。 撰写认沽期权会立即产生收入，但随后可能会造成亏损（购买股票可能会造成损失）。
投资者以行使价32.50美元写了一个看跌期权，三个月后到期，价格为5.50美元。 因此，最大收益限制为$ 550（$ 5.50 x 100股）。 最大损失为$ 2, 700或（$ 32.50-$ 5.50）x 100股。 如果标的资产价格跌至零且看跌期权的卖出方仍需要以32.50美元的价格购买股票，则会发生最大损失。 损失被收到的权利金部分抵消。
