目录
- 定义一些重要术语
- 其他要考虑的因素
- 底线
一般而言，债券只是一种债务工具，使企业或政府能够通过寻找同意在一定时期内换取一定数额的利息以换取一定时期的利息，然后全额归还贷款本金的投资者，来满足其资本需求。 。 债券发行人和投资者同意有特定的利率和期限。
尽管数字乍一看可能会令人困惑，但分解重要数字和一些简单的计算有助于使公司债券背后的数学更容易理解。 特别是在弄清哪些公司债券值得投资而哪些没有提供足够高的投资回报率（ROI）时。
重要要点
- 债券数学看似棘手，但必须计算债券的价值，风险和收益率。在计算债券指标之前，需要理解并消除一些术语的歧义。在这里，我们将介绍债券的基本数学术语，包括息票，持续时间和到期收益率。
定义一些重要术语
当前收益率： 这是指公司债券特别根据其市场价格和票面利率而提供的当前收益率，而不是基于票面或面值（请参阅下文）。 该收益率是通过将债券的年利率除以债券的当前市场价格来确定的。 为了弄清楚这一点，请考虑一个简单的示例：一个$ 900的债券以$ 900的价格出售并支付7％的息票（即每年$ 70），当前收益率为7.77％。 这是70美元（年利率）除以900美元（当前价格）。
赎回债券收益率：赎回债券收益率是指债券在第一个可能的赎回日期而非到期日赎回时的债券收益率。 此计算中使用的日期通常是最早的呼叫日期，而不是达到最大价值的最终日期。 对于审慎的投资者来说，在做出关于投资债券的最终决定之前，既要确定公司债券的赎回收益率也要确定其到期收益率，这种情况并不少见。 随着低端收益率的提高，一系列可能的收益率变得显而易见。 而到期收益率用于确定债券的可能高端收益率。 根据标准普尔的计算，赎回收益率将假设公司债券一直持有到赎回日期，而再投资现金的持有率与原始赎回收益率相同。
到期收益率（YTM）： 这是将债券价格等于其当前现金流量值的利率。 当短语成熟时 使用，这意味着假设公司债券将一直持有到到期为止。 此外，该术语还假设所有中期现金流量都以与到期时的收益率相同的比率进行再投资。 如果公司债券没有到期，或者现金流量以不同的收益率（到期收益率）进行再投资，则投资者的收益率将不同于到期收益率。 重要的是要注意，到期收益率的计算包括对投资者持有债券至到期为止的任何资本损失，收益或收入的考虑。
最差收益率（YTW）： 这是公司债券可以产生的最低收益率。 此度量通常在到期之前被称为。
期限： 衡量债券对利率变化的敏感性。 持续时间特别是指证券的现金流量到期所需的加权平均期限。 该平均期限专门由当前现金流量值占证券价格的百分比加权。 这意味着债券的期限越长或更长，就越容易受到利率变化的影响。 因此，根据标准普尔（S&P），使用期限来估算在利率波动1％的情况下债券价格的确切变化百分比。 例如：如果公司债券的存续期为3，则利率每变动1％，预期会变动3％。
其他要考虑的因素
到期日：到期日 是您从公司债券获得本金投资的日期。 因此，它还确定您将获得多长时间的资本利息。 当然，这是如何工作的。 例如，某些债券或证券被视为可赎回。 这意味着债券发行人可以在实际到期之前的特定时间偿还本金。 毫无疑问，对于投资者而言，在投资此类证券之前确定公司债券是否可赎回非常重要。
票息： 指债券每年支付的利息，通常以债券票面价值的百分比表示。 这意味着，票面利率为6％的1, 000美元公司债券在债券有效期内每年需要支付60美元。 大多数利息支付每半年支付一次。 因此，在此示例中，投资者可能会每年两次获得30美元的付款。 如上所述，还有一个当前的收益率可能会偏离试样，这与当前的收益率相比也被称为名义收益率。 这是因为债券一旦发行就可以交易和转售，这可能导致其价值波动。 重要的是要记住，当前收益率的变化不会影响息票，因为其票面价值是固定的，并且自发行之日起固定年付。
票面价值： 这是债券的票面价值，即发行人公司章程所写的金额。 该金额对于固定收益债券特别重要，因为该金额用于确定债券到期时的价值以及当时的票息支付数量。 债券的正常面值为100美元或1, 000美元。 任何公司债券的当前市场价格在任何时候都可能高于或低于面值，这取决于许多不同的因素，例如当前利率，债券发行人的信用等级，公司的质量和到期时间。
当前价格（或购买价格）： 仅指投资者为公司债券（或任何其他证券）支付的金额。 对于投资者而言，这是重要的数额，因为当前价格最终决定了他们的潜在投资回报率。 如果购买价比面值高得多，则该机会很可能不会带来很大的回报可能性。
票息频率和付息日期： 重要的是，所有投资者都必须了解票息频率以及他们所持有的公司债券中付息的确切日期。 例如，可以在发行人的招股说明书中找到该信息。
底线
利用上述信息，投资者可以精确地确定不同公司债券的利息支付所产生的现金流量。 如前所述，大多数公司债券每半年支付一次。 但是，替代方案是按年或按季度进行：面值为$ 1, 000的公司债券（按年息率计算）和固定的6％息票在预定的付息日期每年支付$ 60。
面值为$ 1, 000且固定利率为6％息票的公司债券（按季度息票的频率）每年还四次支付$ 15，同样在预定的利息支付日期。 实际上，通过收集投资组合中所有公司债券的相关数据，投资者可以获得有关投资组合的日期和金额的准确信息，从而可以为投资组合获得清晰的支出结构。 通过相应地进行总结，投资者将能够确定例如所收取的每月利息的确切金额。 这些是找出重要数字的极好方法。
