什么是交错板？
交错董事会是由董事组成的董事会，这些董事按不同的任期任职。 通常会建立交错的董事会以阻止潜在的敌意收购要约。 一个典型的交错董事会在董事会中拥有三到五类职位，每种职位的任期各不相同，从而可以进行错开的选举。
重要要点
- 交错董事会是一种通常旨在防止敌意接管的系统。采用交错董事会的方法，公司只开放其董事职位的一部分，以便在任何时候进行选举。交错董事会通常由“类别”的职位组成，每个举行不同的年份的选举。 尽管交错董事会有助于防止敌意收购，但也被认为对股东不利。 由于其对股东的不利影响，交错的董事会最近一直在下降。
交错板的工作原理
由于涉及的类别不同，交错板也称为分类板。 在每个选举任期内，只有一类职位向新成员开放，从而在任何时候都错开了董事会董事职位中的可用职位数量。 例如，一家拥有九名董事会成员的公司分为三个类别（第1类，第2类和第3类），每个类将分配3名成员。 第1类成员的任期为一年，第2类成员的任期为两年，第3类成员的任期为三年。
这意味着在任何给定年份中，只有三分之一的董事会成员可以上任，这对任何可能寻求获得董事会控制权的敌意投标人都构成了巨大的障碍。 由于未平仓合约的错开排列，不受欢迎的一方要实现控制错开的董事会的目标要比非错开的董事会花费更多的时间，因为有可能一次将其撤离。
尽管交错的董事会可能会阻止敌意的接管和激进主义者的干预，但现实情况是，诸如此类的侵略性行为很少发生。
交错板的优缺点
交错董事会的批评者认为，这样的安排可能会冒着使董事会中的个人根深蒂固的风险，即个人可能不太可能为了股东利益而努力工作，而没有外部压力来维持高水平的公司绩效。 如果这种董事会制度阻止了真正有意提高股东价值的潜在激进投资者或主动出价者，那么股东可能会错失良机。
但是，另一方面，交错的板可以作为公司的保护盾，抵御寻求快速得分的大型投资者或恶意的竞标者，他们可能希望在获得控制权后立即将其分拆。 此外，通常与交错董事会方法相关的董事会连续性可被视为公司治理的积极因素，因为它有助于执行公司的长期战略计划。
哈佛大学2016年的一项研究表明，交错董事会的实施近年来有所减少，有60％的S&P 1500公司和80％的S&P 500公司报告说他们举行了所有董事的年度选举。 导致这一下降的因素之一是股东权利项目，该组织总部位于哈佛法学院。 此外，研究表明，从统计学上讲，董事会错开的公司的股东回报要比没有董事会错开的公司低，这进一步说明了董事会错开通常不利于股东的最大利益。
