什么是贴现机制？
折价机制的运作前提是，股票市场实质上会折价或考虑所有可用信息，包括当前和未来潜在事件。 当出现意料之外的发展时，市场会非常迅速地折价这些新信息。 有效市场假说（EMH）基于股票市场是一种非常有效的贴现机制的假说。
重要要点
- 折价机制的前提是，股票市场实质上是对所有可用信息（包括当前和潜在的未来事件）进行折价。有效市场假说是基于这样的假设，即股票市场是一种非常有效的折价机制。向着与经济相同的方向发展。 多年来，股票市场作为贴现机制的效率一直受到激烈争论，因为在某些情况下，市场朝着与经济相反的方向发展。
贴现机制如何运作
贴现机制原理用于描述股票市场的关键特征。 该原则从本质上说，股市是某些信息或新闻事件的原因。 因此，参与股票市场的人员和公司会通过考虑将来可能发生的事件来调整头寸和价格。 这解释了由于自然灾害或恐怖袭击等意外事件而导致的股指大幅波动。 试想一下，公司的收益错失将如何迅速转移单个股票。
该原则的基本原则之一是，股票市场通常会朝着与经济相同的方向发展。 因此，当经济增长时，股票市场很有可能也会出现收益。
相比之下，如果经济出现下降趋势，则股票市场有可能会效仿。 预期经济增长时，市场甚至可能上涨。 投资者在2008年金融危机后股市崩盘时看到了这一点。
如上所述，该原理基于EMH理论。 人们认为，股价能以其公允价值反映所有信息和交易。 这使得投资者无法以高价出售股票或在价值被低估时购买股票。 这将使任何人几乎不可能通过技术或基本面分析来超越市场。 投资者将不得不转向高风险投资，以产生更好的回报。
多年来，股票市场作为贴现机制的效率一直受到激烈争论。 为了表明股市并非总能做到正确，经济学家保罗•萨缪尔森（Paul Samuelson）在1966年著名地指出，“华尔街指数预测了最近五次衰退中的九次。”
贴现机制理论表明，当经济增长时，股票市场很有可能也会出现收益。
对贴现机制的批评
仅仅因为股票市场和经济在过去表现出直接的相关性，并不意味着它们总是朝着同一方向发展。 实际上，有些案例提出了相反的情况。 即使有太多嗡嗡声，投资者也不相信或不考虑先前股市泡沫的潜在陷阱。
例如，主要基于投机的网络泡沫导致了技术公司的崛起。 这些公司中有许多是初创公司，没有财务记录。 钱很便宜，所以筹集资金没问题。 一些经济学家认为这是一种新的正常或新型经济，尽管美联储主席格林斯潘警告说，这些经济不大可能出现衰退或通货膨胀，但格林斯潘警告说这些理论是不合理的。 在2000年美联储收紧货币政策后，泡沫破裂，市场崩溃并失去了1990年代后期的所有收益。
由于在所有情况下其作为可靠的折价机制的记录都不尽人意，因此许多人认为股市对经济变化的反应滞后。 底线是未来是多变的，这部分是为什么市场首先存在的原因。 如果未来是可预见的，则没有理由汇编关于货物供求的不同观点并确定市场结算价格。 这意味着将无需创建市场。 只有“卓越的价格”-无所不知的价格代表了市场清算价格，不仅是针对当前的供求，而且是所有时间。
