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目录

• 什么是加强债券？
• 升息债券息率
• 提升债券利率
• 加强债券的好处
• 增发债券的风险
• 真实示例

什么是加强债券？

升息债券是一种支付初始利率的投资证券，但也具有固定利率周期性增加的特征。 加息的数量和幅度以及加息的时间取决于债券的条款。

升息债券为投资者提供了固定收益证券的好处，同时还能跟上不断上升的利率。

升息债券息率

由于息票支付在债券的存续期内增加，因此升息债券使投资者可以利用债券利息支付的稳定性，同时受益于利率上升。 例如，升息债券前两年的初始利率为2.5％，而后三年的初始息率为4.5％。

升息债券由于具有升息功能，因此一开始往往会具有较低的票面利率或利率。 但是，如果由于升息债券具有加息功能而使利率上升，那么与其他固定利率证券相比，投资者可能仍会领先。

但是，监视债券价格和利率是非常重要的，因为它们彼此成反比。 当利率下降时，债券价格上升。 相反，利率上升往往导致债券市场遭到抛售，债券价格下跌。 抛售的原因是，在利率上升的市场中，现有的固定利率债券吸引力较小。 随着利率上升，投资者要求发行高收益债券，而抛售其低利率债券。 逐步增加的债券可帮助投资者避免此过程，因为债券的利率会随着时间而增加。

重要要点

• 升息债券是支付较低初始利率的债券，但具有允许定期间隔加息的功能。加息的数量和程度以及时间取决于债券的条款。升息债券可以为投资者提供固定收益证券的收益，同时又能保持利率的上升。有些债券是单次升息债券，票面利率仅提高一个，而另一些债券则可以分步进行增加。

提升债券利率

升压键的结构可以具有单个或多个速率增加。 单步债券，也称为单步债券，在债券存续期间，其息票利率增加了一倍。 相反，在证券有效期内，多次升级债券会多次调整息票。 优惠券增加遵循预定时间表。

升息债券类似于国债通胀保护证券（TIPS）。 TIPS的本金随通货膨胀而增加，随通缩而减少。 通货膨胀是美国经济中的价格上涨率，由消费者物价指数来衡量。

TIPS每半年以固定利率支付利息，该利率也随通货膨胀而上升而随通缩而下降。 加强债券由美国财政部发行，大公司的违约风险或无法偿还投资者的风险较低。

加强债券的好处

在利率上升的市场中，升息债券的表现通常优于其他固定利率投资。 每走一步，债券持有人都会获得较高的利率，并且由于较高的市场利率损失的风险较小，因此，逐步增加的价格波动或价格波动较小。

增量债券在二级市场上出售，并受到美国证券交易委员会（SEC）的监管。 结果，通常在市场上有足够的买卖双方，称为流动性，使投资者可以轻松地进出仓位。

优点

• 升息债券在债券有效期内增加了利息支付。

• 证券交易委员会监管升息债券。

• 只有高质量的公司和美国财政部才可以发行加强债券。

• 增加准备金减少了市场利率变动和价格波动的风险。

• 加强债券在二级市场上出售，使它们保持流动性。

缺点

• 由于许多可赎回债券可以赎回，因此无法保证较高的利率。

• 如果市场利率的上升幅度大于逐步上升的幅度，则债券持有人将面临利率风险。

• 由于无需担心提前赎回，因此无法赎回的升舱者需要支付较低的息票利率。

• 如果销售价格低于购买价格，提早出售的升压鞋可能会造成损失。

增发债券的风险

不利的一面是，有些可赎回债券可以赎回，这意味着发行人可以赎回该债券。 该可赎回债券在使发行人受益时将被触发，这意味着如果市场利率下降，投资者就有机会让债券发行人收回证券。 如果债券被召回，投资者将不太可能能够以从增发债券获得的相同利率进行再投资。 同样，如果投资者购买新债券，则价格可能会与加价债券的原始购买价格不同。

尽管升息债券在利率上升的环境中按固定的间隔增加，但它们仍可能错过更高的利率。 如果市场利率的上升速度快于逐步上升的速度，债券持有人将面临利率风险。 此外，如果升息债券的市价低于其他可用债券，则投资者可能会有机会成本和再投资风险。

债券价格定期波动。 如果加息债券在到期日之前被出售，则投资者获得的价格可能会低于原始购买价格，从而导致亏损。 仅在债券到期时，才保证向投资者返还本金。

真实示例

假设Apple Inc.（AAPL）为投资者提供了期限为5年的债券。 头两年的票息率或利率为3％，接下来的三年逐步提高到4.5％。

假设购买债券后不久，第一年后经济中的整体利率上升到3.5％。 与整体市场相比，升息债券的收益率较低，为3％。

第三年，利率下降至2.4％，这是由于美联储（Fed）表示将保持较低的市场利率以促进未来几年的经济增长。 与整体市场或典型的固定收益证券相比，升息债券的利率将更高，为4.5％。

但是，如果在增值债券存续期间利率上升并且一直超过票面利率，则债券的收益率将相对于整个市场较低。