摩根大通（JPMorgan Chase&Co.）（JPM）联合总裁兼联合首席运营官（COO）丹尼尔·平托（Daniel Pinto）表示，投资者应为未来两三年内股价下跌20％至40％的可能性做好准备。 ），在接受彭博社采访时。 根据标准定义，这将代表一个真正的熊市，即股价下跌20％。 他的主要担忧是：高估值，利率上升，通货膨胀和贸易战。
总部位于伦敦的Pinto表示，目前“市场状况良好”，“我们表现良好”，但他指出，投资者在牛市的这一后期可能会显得有些tt跷。 他说：“到周期结束还需要两到三年，市场对任何事情都会感到紧张。” 但是，关于他预测将下降20％到40％的预测，平托阐述了“永远不会触发，这是多种因素的结合”，这将引发巨大的市场下降。
从日记中反驳
如果Pinto的跌幅达到40％，这将是自2007年至2009年熊市以来标普500指数跌幅最大的一次。但是，根据《华尔街日报》的说法，这一预测令人震惊，对投资者而言可能是可怕的具有短暂的记忆，按照历史标准是无与伦比的。 《华尔街日报》指出，自1920年代以来，熊市平均每3.5年出现一次，导致股价下跌35％。
《华尔街日报》说：“任何有抱负的市场专家都值得他或她的精疲力尽，他们认为预测市场动荡是引起关注的一种方式。” 《华尔街日报》继续说：“这是一种中等风险，高回报的策略，因为实际上获得这样的通话权会获得丰厚的回报。” 他们还可以补充说，如果Pinto是错误的，那么从现在起三年后，很少有人会记得这次采访。
更多历史观点
在美国市场开放之前，Pinto于3月8日星期四在巴黎对Bloomberg TV进行了采访。 从前一天的收盘价计算，标准普尔500指数（SPX）下跌40％，将使其跌至1, 636。 市场最后一次达到这一水平是在2013年8月。相对于1月26日收盘时创下的历史新高，如果跌至1, 636，则意味着跌幅为43.1％。
根据Yardeni Research Inc.的数据，在2007–09年度熊市期间，该指数在517个日历日内下跌了56.8％。在此之前，在2000–2002年的Dotcom崩溃期间，标准普尔500指数下跌了49.1％。根据Yardeni的说法，这也是929天，自1929年股市崩盘以来，又有3次熊市暴跌40％或更多。 实际上，从1929年开始，Yardeni统计了20个熊市，大约每4.5年一次，平均跌幅为37％，与《华尔街日报》的数据类似。
“做好准备”
通过给投资者的建议，平托说：“要做好准备，因为在那个时候，下跌确实会因为流动性枯竭而击败您，”他补充说，他们也必须“受到约束”。 但是，他没有提供具体建议，但指出，他最大的担忧是估值。 他断言：“您想看一下估值，它们可能会成为一个问题，一个触发因素。” 股市空头们经常担心的是，按历史标准衡量的估值过高。 如果企业收益的趋势停滞不前或倒退，或者如果利率飙升，则估值可能会下跌。 （有关更多信息，请参见： 为什么1929年的股市崩盘可能在2018年发生 。）
关于世界经济，平托认为，在未来几个月内开始衰退的可能性很小。 但是，关税和贸易壁垒打击了他，将其视作经济前景中的最大危险。 “这些关税，如果超出所宣布的水平，将使市场关注未来的增长。” 甚至一些普遍看涨的市场策略师都预测，2018年剩余时间将为投资者带来坎bump，可能会多次修正10％或更多。 （有关更多信息，另请参见： 股票投资者应系紧安全带以进行更多调整 。）
关税将“损害增长，损害投资”
摩根大通（JPMorgan Chase）首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在接受彭博电视台的单独采访中也表达了类似观点。 关于关税，他说：“如果关税继续恶化，将损害增长，将损害投资，”他补充说，“这可能抵消了我们从竞争性税制改革中获得的一些巨大积极影响。” 关于更广泛的经济前景，戴蒙说：“有一天我们将陷入衰退。我不认为今年会如此。难道会在2019年下半年吗？”
另一方面
同时，宏观量化和衍生品策略全球负责人Marko Kolanovic在摩根大通（JPMorgan Chase）的其他地方表达了对市场的绝对乐观看法。 他的团队预测，在强劲的基本面的推动下，标准普尔500指数将在2018年以3, 000美元的价格收盘。 如Pinto所言，这将比3月8日的收盘价高出9.5％，随后跌至1, 636，自那以来下跌了54.5％。 （有关更多信息，请参见： 为什么股市的大反弹不会持续 。）
