什么是扩展风险？
延期风险是借款人由于市场条件而推迟预付款的风险。 通常在二级市场结构化信贷产品投资中分析该风险。
例如，如果利率上升，可能会阻止房主为抵押贷款再融资，从而减少了预付款的流量。 这可能会延长抵押支持证券（MBS）中的贷款期限，使其超出评估和风险模型最初预测的范围。
了解扩展风险
扩展风险是二级市场产品风险，即借款人将保留在贷款中的时间更长，从而推迟了二级市场产品投资者的平均付款周期。 在一级市场中，贷方主要关注收缩风险（也称为预付款风险），这是借款人会提前还款并因此减少在贷款存续期内支付给贷方的利息的风险。
重要要点
- 延期风险是借款人因市场条件而推迟预付款的风险。延期风险主要是在二级信贷市场中的关注。在一级信贷市场中，预付款风险是发行人更大的担忧。
主要市场收缩风险
一级市场贷款人向借款人发放贷款，希望借款人不会提前还款，从而减少了贷款人从贷款中获得的利息。 一些贷方甚至为提前还清预付款项以抵消损失。 使用固定利率贷款，借款人有更大的动机来还清贷款，特别是从利率下降时的再融资角度来看。 由于更多的借款人可能会提前还款，因此这给主要贷方带来了收缩风险。
使用浮动利率贷款时，一级市场借款人在利率上升时会看到更高的预付款，这也会增加收缩风险。 当利率上升时，借款人有更大的动机提早还款以节省利息。
结构性信贷产品
对于二级市场投资者而言，结构性信贷产品的扩展风险通常最为重要。 这些产品将贷款打包为在二级市场上出售的投资组合，通常具有代表不同风险类型的各种付款。
可以对各种类型的结构化信贷产品评估延期风险，利率变化对固定利率和浮动利率贷款的影响不同。 如果结构化信贷投资由利率上升环境中的固定利率贷款组成，则对投资者而言，延期风险通常会更高，因为借款人对他们所支付的利率感到满意，并且提早还清贷款的动机也较小。 这增加了延期风险，因为投资者必须等待更长的时间才能从贷款中收到付款。 扩展风险还可能在利率上升的环境中降低固定利率结构性产品的二级市场交易价值，因为一般定价机制将寻求为支付较高利率的投资分配更大的价值。
使用可变利率产品，在利率上升的环境中，扩展风险较低。 这是因为当可变贷款利率上升时，投资者有更大的动力来提前还款，从而为投资者带来更早的收益。 投资者获得预付款，然后可以更高的利率进行投资。
