什么是结构性投资产品（SIP）？
结构化投资产品或SIP是通过定制产品组合满足特定投资者需求的投资类型。 SIP通常包括使用衍生工具。 它们通常是由投资银行为对冲基金，组织或零售客户大众市场创建的。
SIP与系统投资计划（SIP）不同，在系统投资计划中，投资者定期和均等地向共同基金，交易账户或退休账户付款，以便从平均成本成本的长期优势中受益。
了解结构性投资产品（SIP）
结构化投资的范围和复杂性可能会有所不同，通常取决于投资者的风险承受能力。 SIP通常涉及固定收益市场和衍生品的敞口。 结构性投资通常从传统证券开始，例如常规投资级债券或存款证明（CD），然后用非传统收益（而非衍生自非传统收益）代替通常的付款功能（例如定期息票和最终本金）发行人自己的现金流量，但来自一项或多项基础资产的表现。
结构化产品的一个简单示例是一张价值1000美元的CD，该CD将在三年后到期。 它不提供传统的利息支付，而是按纳斯达克100股指的表现来支付年度利息。 如果指数上升，投资者将获得一部分收益。 如果该指数下跌，三年后投资者仍会收回其$ 1000。 这类产品是固定收益CD和纳斯达克100指数的长期看涨期权的组合。
美国证券交易委员会（SEC）自2018年开始对结构性票据进行审查，原因是人们普遍批评其过多的费用和缺乏透明度。 例如，在2018年，Wells Fargo Advisors LLC同意支付400万美元并返还不当收益，以解决SEC指控，原因是发现公司代表积极鼓励人们买卖其结构性产品之一，这本该是被购买并持有至到期。 交易的混乱为银行创造了巨大的佣金，并减少了投资者的回报。
重要要点
- 结构化产品是由投资银行创建的，通常将两个或多个资产（有时是多个资产类别）组合在一起，以创建根据这些基础资产的绩效进行支付的产品。 结构化产品的复杂程度从简单到高度复杂不等，费用有时会隐藏在支出和精美印刷品中，这意味着投资者并不总是确切知道他们为产品支付了多少费用，以及他们是否能够以较低的价格制造产品拥有。
SIP和Rainbow Note
结构性产品以其定制不同市场风险的能力吸引了一些投资者。 例如，一张彩虹笔记提供了对多个基础资产的敞口。 彩虹笔记可能会从三种相对关联性较低的资产（例如美国股票的罗素3000指数，MSCI太平洋日本除外指数和陶氏AIG大宗商品期货指数）获得业绩价值。 此外，在此结构化产品上附加回溯功能可能会通过“平滑”回报随时间进一步降低波动率。
在回溯工具中，基础资产的价值不是基于其到期时的最终价值，而是基于票据期限内（例如每月或每季度）的最佳价值。 在期权领域，这也与亚洲期权（将工具与欧洲或美国期权区分开）相吻合。 结合这些类型的功能可以提供更具吸引力的多样化特性。
这表明结构化产品的范围可以从前面提到的相对简单的CD示例到此处讨论的更奇特的版本。
利弊
SIP的优势包括超越典型资产的多元化。 其他收益取决于结构化产品的类型，因为每种收益都不相同。 这些优势可能包括本金保护，低波动性，税收效率，比基础资产提供的回报（杠杆）更大的回报，或在低收益环境中的正收益。
缺点包括可能导致未知风险的复杂性。 费用可能非常高，但通常隐藏在支出结构中或银行进入和退出头寸的点差中。 投资银行支持SIP存在信用风险。 SIP通常没有或几乎没有流动性，因此投资者必须在到期之前完全接受投资银行的报价，否则可能无法退出。 尽管这些产品可能会带来一些多元化的好处，但除为创建产品的投资银行收取销售费用外，并不总是很清楚为什么需要它们或在什么情况下需要它们。
结构性投资产品（SIP）的真实示例
例如，假设投资者同意根据标准普尔500指数的表现向结构化产品投入100美元。 标普500指数上涨得越多，结构化产品的价值就越高。 但是，如果标准普尔500指数下跌，投资者仍会在到期时收回其100美元。
对于这项服务，银行收取若干费用或以几种不同方式产生收入。 它可能限制了投资者的收益上限，因此，标准普尔500指数超出该上限的任何事情都是银行的利润，而不是投资者的利润。 银行也可能收费。 这可能并不明显，但已计入支出。 例如，标准普尔500指数可能需要在第一年上涨5％，才能使客户获得2％的支出。 如果标准普尔500指数的涨幅小于此数值，则支出会降低比例。 如果标准普尔500指数上涨3％或更少，这是银行的利润，则投资者可能一无所获。
该产品将CD或债券与标准普尔500指数的看涨期权结合在一起。 银行可以收取本应支付的利息，并购买看涨期权。 如果股票指数上升，这有助于保护初始资金，同时仍提供向上的获利潜力。 银行还可以对冲它可能在更复杂的结构化产品上产生的任何风险，这意味着它们通常不关心市场走势。
