什么是不良证券？
不良证券是指接近或正在破产的公司发行的金融工具。 也可以认为某证券无法维持某些契约（包括债务或证券中的义务，例如保持一定资产与负债比率或特定信用等级的能力）而感到苦恼。为履行其财务义务，这些金融工具的价值已大幅下降。 但是，由于它们隐含的风险，它们可以为高风险的投资者提供高回报的潜力。 不良证券可以包括普通股和优先股，银行债务，贸易债权和公司债券。
重要要点
- 不良证券是指接近破产或处于破产之中的公司发行的证券，该公司还可能违反了契约（证券发行的条件），通常是破产本身的先兆，因此损失了巨额资金。价值，可能只值几美分。某些高风险的投资者（有时被称为“鹰派”）愿意投资不良债券，以期迅速赚钱。
不良证券基础
不良证券通常会吸引寻求讨价还价并愿意承担风险的投资者。 在某些情况下，这些投资者认为公司的情况没有看上去那么糟糕，因此，他们预计自己的投资将随着时间的推移而增加价值。 在其他情况下，投资者可能会预见该公司将破产，但他们对清算后可能有足够的资金来支付所购买的证券充满信心。
不幸的是，在许多情况下，发行不良证券的公司最终会申请第11章或第7章破产。 因此，有兴趣投资这些证券的个人需要考虑破产情况下的情况。 在大多数破产中，普通股等股本变得一文不值，这使得对不良股票的投资具有极大的风险。 但是，诸如银行债务，贸易债权和债券之类的高级债务工具可能会产生一些收益。
尤其是，如果一家企业申请第7章破产，它将停止运营并进入清算阶段，这时其资金将分配给包括债权人在内的债权人。 相反，根据第11章破产，企业进行重组并继续运营。 如果重组成功，其不良证券（包括股票和债券）可能会产生惊人的利润。
不良安全案例
当发行证券的公司无法履行其许多财务义务时，证券被贴上不良标签。 在大多数情况下，这些证券的债务评级机构（例如，标准普尔或穆迪投资者服务公司）的CCC或以下信用等级。 不良债券与垃圾债券形成对比，垃圾债券传统上的信用评级为BBB或更低。
通常，不良证券的预期收益率比所谓的无风险资产（例如美国国库券或债券）的收益率高1000个基点。 例如，如果五年期国债的收益率为1％，则基于一个基点等于0.01％的事实，不良企业债券的收益率将达到11％或更高。
