什么是次级贷款人？
次级贷方是专门针对信用评级较低或“次级”的借款人的信贷提供者。 由于这些借款人存在较高的违约风险，因此次级贷款的利率相对较高。
在2007年至2008年的金融危机之后，次贷成为了人们相当感兴趣的话题，人们普遍认为次贷是造成美国住房市场急剧下滑的原因。
重要要点
- 次级贷款是向信用评级较低的借款人提供的一种贷款。由于这些借款人的违约风险较高，次级贷款的利率高于平均水平。次级贷款被认为是导致2007-2008年金融危机的部分原因证券化现象。
了解次级贷款
次级贷方是向不符合传统贷方资格的个人提供贷款的债权人。 根据定义，这些次贷借款人的信用等级低于平均水平，因此被认为有更大的违约风险。 为了减轻这种风险，次级贷方使用基于风险的定价系统来计算其次级贷款的条款和利率。 由于次级抵押贷款人的风险增加，次级抵押贷款始终具有较高的利率。
传统上，次级贷方与次级借款人之间的关系相对简单。 贷方将承担借款人可能拖欠其贷款的风险，以换取借款人支付的利率。 如果平均而言，次级抵押贷款所赚取的利息足够超过因违约而损失的本金，则借款人将从中获利。 通常，次级贷方会确保他们拥有大量的，多样化的次级贷款组合，以管理其违约风险。
然而，在最近的时期，贷方与借方之间的这种关系变得非常复杂。 这是由于证券化现象造成的，借贷者将贷款出售给第三方，然后由第三方将这些贷款打包为不同的证券。 然后，将这些证券出售给可能与原始贷方或负责打包贷款的方完全无关的投资者。
由于证券化，次级贷款人有可能有效地摆脱与次级贷款相关的违约风险。 通过通过证券化过程将这些贷款出售给投资者，次级贷方现在可以只专注于发起新的次级贷款，然后将其快速出售给证券化提供者。 通过这种方式，违约风险从次级贷款人转移到最终将通过证券化产品拥有次级贷款的投资者。
次级抵押贷款的真实例子
次级贷款和证券化的结合被普遍认为是对2007-2008年金融危机的重大贡献。 在危机发生之前的几年中，次级抵押贷款机构向证券化合作伙伴出售了大量次级抵押贷款，这些合作伙伴利用这些次级抵押贷款生产了称为抵押贷款支持证券（MBS）的证券化产品。 然后将这些证券出售给全世界的各种投资者。
对这种做法的一种批评是，它取消了次级抵押贷款人确保其贷款的违约风险保持在可控水平之内的动机； 由于违约风险已转移至MBS持有人，因此激励次级贷方提供尽可能多的次级贷款，而不论其违约风险如何。 这导致抵押贷款标准不断下降，直到抵押贷款的平均质量下降到危险和不可持续的水平。
