什么是替代掉期
替代掉期交易是一种债券交换，它以相似的息票利率，到期日，看涨期权，信用质量等将固定收益证券交易为收益率更高的证券。替代掉期交易允许投资者在不改变条款或风险的情况下增加收益。安全级别。
当投资者认为由于市场不平衡而导致债券价格或到期收益率出现暂时性差异时，他们会参加替代掉期交易。
分解替换掉期
互换是一种证券与另一种证券的交换，以改变投资的某些功能。 当投资目标改变时，互换也可能发生。 例如，投资者可以参与交换以改善证券的到期日或信用质量。 债券互换通常是为了避免直接出售中产生的资本利得税。 有很多类型的交易所，包括货币掉期，商品掉期和利率掉期。
替代掉期的例子
两张债券之间可能会发生替代掉期，每张债券均为20年AAA级企业债券，息票利率为10％，但其中一张的价格为1, 000美元，另一张的价格暂时为950美元。 在一年的时间里，两种债券都产生100美元的利息，但是第一只债券的持有者每投资1美元，其收益增加了10％，而第二只债券的持有者每投资1美元，其收益减少了10.5％，因为他们为债券支付的费用减少了50美元。
如示例所示，两个原本相同的债券的收益率失衡通常很小，可能只有几个基点。 但是，通过在这两个债券不同的时期内将额外的收益再投资，收益可以累加一个完整的百分点或更多。 该策略称为已实现的复合收益率，这是使替代掉期吸引人的原因。 经过一段称为“锻炼期”的时间后，市场力量会将这两种收益结合在一起，因此替代掉期通常被认为是短期市场行为，通常为一年或更短时间。
固有风险
掉期交易不在交易所进行交易，而是通过私人交易方之间的场外交易（OTC）市场进行交易。 因此，存在交易对手违约或债券质量虚假陈述的风险。 此外，该策略涉及市场预测的某些要素，这本身具有风险。 由于这些因素，过程的复杂性以及需要投入大量资金以实现收益增量转移带来的有意义的收益，替代掉期主要由专业公司和机构而非个人投资者进行。
