什么是目标摊销类？
目标摊销类别（TAC）是一种资产支持证券，旨在保护投资者免受预付款风险的影响。 设计了目标摊销类付款，以根据使用预付款速度假设（PSA）创建的定义的本金余额计划进行支付。 TAC分期付款与计划摊销类（PAC）分期相似，因为它可以保护投资者免于预付款，从而提供稳定，稳定的现金流和固定的本金支付时间表。 但是，有针对性的摊销类别付款的结构与PAC付款的结构不同，因为它们仅使用一个PSA，而不是PAC付款所使用的范围。
了解目标摊销类（TAC）
有针对性的摊销类付款是增加现金流量确定性的结构性产品。 可以使用任何具有付款时间表的资产支持证券来创建TAC档，但它们与抵押抵押债务（CMO）和抵押支持证券（MBS）密切相关。 目标摊销类别档实质上是CMO或MBS下的债券。 对于TAC档，本金按预定时间表支付。 为了维持时间表，将发生的任何预付款摊销，以可预测的方式扩展现金流，而不是在可能比创建产品时低的利息环境中返还资本。
TAC与PAC之间的关系
如前所述，计划的摊销级别部分使用一系列预付款率，而目标摊销级别部分使用一种预付款率。 对于PAC，预付款率的变化（无论是预付款的增加还是枯竭）都在一定程度上纳入了模型。 与PAC持有人不同，TAC投资者会看到本金比计划的更多或更少，这取决于预付利率是高于还是低于预定利率。 例如，如果预付款利率低于TAC所使用的利率，则本金将无法用于计划的付款，因此需要延长TAC的寿命。 或者，如果预付款率超过用于TAC的PSA，则预付款保护也受到限制。 投资者将在利率环境恶化的情况下看到他们的投资回报。
实际上，PAC档的存在会对TAC档产生负面影响。 PAC级别比TAC级别高。 因此，在层次结构中，PAC档收益率较低，风险最低，TAC档收益率高于PAC，但受到的保护有限，而其他档收益率却高，但没有针对预付款的保护。
