什么是股息政策的税收差异视图
股利政策的税收差异观点认为，股东认为股本增值胜于股利，因为考虑到投资时限和其他因素，资本收益实际上是以比股利更低的税率征税的。 采纳这种观点的公司通常会设定较低的目标派息率，或者说是长期股利/收益率，因为股利支付是固定的，而不是可变的。
什么是股息？
分解股息政策的税收差异视图
税收差异的观点是关于股息与股权增长的辩论的一部分，该辩论虽然古老但仍然充满活力。 支付给股东的股息可以追溯到现代公司的起源。 在16世纪，英格兰和荷兰的航行船长将即将航行的股份出售给了投资者。 在航程结束时，无论是从交易中赚取的资本，还是掠夺所得（视情况而定），将由投资者分配，合资企业关闭。 最终，创建一个持续存在的股份制公司变得更加有效，该公司通过交换出售股票并按每股分配的股息进行分配。 在发布严格的公司收益报告之前，股息是利用投资的最可靠方法。
但是，随着公司和股票交易所的增长，公司报告的数量也增加了，这使得根据股价上涨来跟踪长期投资变得更加可行。 此外，在许多现代金融历史上，股息的征税率要高于股票销售的资本收益。 但是，在美国，两种收入形式现在都以相同的税率征税，取决于总收入的比例，最高可达20％。
税收差异是长期差异
尽管税率是公平的，但每年都对股息征税，而在出售股票之前不对资本收益征税； 时间因素意味着股票投资免税增加，从而以指数级的速度增长。 因此，持股比例高于股息的支持者表示，税收优惠仍然成立。 此外，他们认为，采用税收差异观点的公司专注于股票增值，因此与仅专注于增加股息的公司相比，通常有更多的资金可用于增长和扩张。 他们认为，这种增长反过来会增加股票价值。
一个相反的论点是，股息派发肯定是一件事情，而公司的增长却是不可预测的。 这就是所谓的“牵手”论点。 支持这种观点的人还指出，股息支付实际上可以增加公司的股票价值，因为股息本身对寻求固定收入的投资者具有吸引力。 最后，第三个论点是股息与股票价值无关。 尽管进行了数十年的研究，但股利与股本的问题仍未解决。
