交易分析公司INTL FCStone的研究显示，自1月下旬和2月初股市回调以来，只有六只股票驱动了随后的标准普尔500指数（SPX）上涨42％。 这些股票包括Google的母公司Alphabet Inc.（GOOGL），Amazon.com Inc.（AMZN），Apple Inc.（AAPL），Mastercard Inc.（MA），Microsoft Corp.（MSFT）和Visa Inc.（V）。 下表列出了自2月8日修正结束以来的市值和涨幅。
| 股票 | 市值 | 校正后收益 |
| 字母 | 8250亿美元 | 19.8％ |
| 亚马孙 | 9, 630亿美元 | 49.1％ |
| 苹果 | 1.065万亿美元 | 46.7％ |
| 万事达 | 2310亿美元 | 38.8％ |
| 微软 | 8740亿美元 | 36.3％ |
| 签证 | 3, 320亿美元 | 32.4％ |
为什么要关注投资者
根据INTL FCStone的宏观策略师文森特·德卢亚德（Vincent Deluard）的说法，历史表明，在主要股指达到创纪录的高点后不久，牛市通常就结束了。高点表现为领导层狭窄或宽度偏低。 对于最近的例子，他指出了2000年和2007年的市场崩盘，在此之后的一段时期内，市场指数在相对少量的股票的支持下达到了新的纪录高点。 Business Insider指出，当少数股票在主要指数中产生不成比例的涨幅时，这通常掩盖了其余市场的更广泛的弱点。
“接下来的几周可能是美国股市的完美风暴。” — INTL FC Stone的宏观策略师Vincent Deluard。
正如《商业内幕》（Business Insider）引述Deluard在给客户的最新报告中所说：“今年的大部分行动表明，利率驱动的修正正在临近。” 上面框中的报价来自同一注。 Deluard认为，股票市场已经在进行“缓慢的冲顶过程”，以下6个因素的任何组合都可能在未来几周内引发回调。
季节性。 9月下旬和10月初往往是库存最糟糕的时期。
回购停电。 第三季度盈余报告季节即将来临，法规禁止在盈利公告前后数周内回购公司股票。 在这种牛市中，股票回购一直是股票需求的主要来源，因此停电至少会在一段时间内消除这种支撑价格的因素。
比较困难的增长比较。 2017年第三季度的收入同比增长达到两位数。 要在2018年做到这一点将非常困难。
政治风险。 除了美国在11月举行的国会中期选举外，巴西的全国大选和意大利的预算案也将在10月举行。
欧洲央行紧缩政策。 除了美联储外，欧洲中央银行（ECB）还将撤销量化宽松政策（QE），该政策一直压低利率并支撑了资产价格。
美国预算赤字。 为了弥补不断增加的联邦赤字，美国财政部发行了越来越多的债务。 这将提高收益率，并从公司股票和债券中吸取资金。
投资者应如何应对
同时，一项指标显示，与28年来相比，期权交易者对市场方向的悲观情绪更高。 这是需要谨慎的另一个原因。 （有关更多信息，请参见： 28年以来最高的关键市场风险衡量指标 。）
持有Deluard的看跌观点的投资者应开始采取防御措施。 最近，摩根大通（JPMorgan）提供了几种资产类别的战略，旨在防止经济衰退引起的市场下跌。 （有关更多信息，另请参见： 避免下一次经济衰退中的重大损失的4种方法：摩根大通 。）
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