按照常规推算,标准普尔500指数(SPX)在2018年迄今进行了一次修正,从1月26日的纪录高位收盘至2月8日的收盘价下跌了10.2%,短暂的回调仅持续了13个日历日。根据市场观察,Yardeni Research Inc.或整改仍在进行中,截至4月24日已持续88个日历日和52个交易日,是自2008年5月以来最长的整改。 也许还有更多查看校正的方法。
2018年更正:常规测量
标普500指数在1月26日收盘价为2, 872.87。这既是其历史最高收盘价,也是其在任何交易日中的任何时候都达到的历史高点。 Yardeni使用的传统的衡量修正的方法严格地看于收盘价。 修正涉及至少10%的价格下降,从市场高峰到随后的市场低谷进行衡量。 该谷底在2月8日收盘时达到了低谷,这是13个日历日和9个交易日后的交易日,为2, 581.00,比1月26日的峰值低10.2%。
替代测量
MarketWatch援引《华尔街日报》市场数据组的分析,该分析认为,在恢复之前的市场峰值之前,这种修正将持续进行。 根据MarketWatch指示的当前修正的时间长度,到目前为止,很明显,该方法在指数首次交易低于其先前峰值的90%的那一天开始计数。 因此,盘点从2月8日开始,一直持续到标准普尔500指数再次达到2872.87,比4月24日收盘价高9.0%。
根据MarketWatch报道的WSJ数据,当前修正是自2008年5月1日结束以来的最长修正。从2008年1月9日的峰值1, 409.13起,标准普尔500指数盘中一度跌至1, 256.98(低10.8%)。在2008年3月17日,并在2008年5月1日重新达到该峰值。根据这组定义,该修正持续了33个交易日。
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更长的修正意味着更短的牛市
衡量校正的另一种方法也对约会和衡量牛市产生了影响。 传统方法认为当前的牛市始于2009年3月9日的收盘价,之前的熊市低谷。 但是,如果在重新获得之前的峰值之前,认为修正(还有大概20%或更多的熊市跌幅)没有结束,那么直到4年多之后的3月28日,当前的牛市才真正开始2013年。那时又一次达到了2007年10月9日创下的前牛市高点1, 565.15。
MarketWatch本质上认为,2018年的修正比通常报道的更长,更严重。 为了在逻辑上保持一致,他们还应该辩称,当前的牛市要比标准指标所显示的要短得多(五年而不是九年),幅度要小得多(到4月24日,涨幅为68%,而不是289%) 。
跌幅低于10%
奥本海默(Oppenheimer)首席投资策略师约翰·斯托尔茨富斯(John Stoltzfus)在未解释其方法的情况下对CNBC表示,“今年我们有两次分别的10%回调”。 更准确地说,考虑到盘中价格,标准普尔500指数在2月8日至9日和4月2日这两次分别比1月26日的峰值低10%以上。无论如何,斯托尔兹夫斯认为稳固的基本面将推动该指数走高。截至2018年末,该指数为3, 000,而其他专家则看到许多负面因素,这些因素将引发30%,40%甚至60%的暴跌。 (有关更多信息,请参见: 股票的“显着韧性”可以将市场提升12% 。)
最近的改正历史
根据MarketWatch引用的《华尔街日报》数据,自1950年以来的平均修正持续了61个交易日,而最近五次修正的平均修正为37个交易日。 高盛集团(Goldman Sachs Group)的分析表明,典型的修正需要70天才能达到谷底,随后平均恢复期为88天。
彭博社(Bloomberg)使用上述所谓的替代方法,报告称,2009年之后至2018年之前的四次修正平均持续了200天,并使标准普尔500指数的价值减少了14%。 最长的是417天。 根据Yardeni使用的标准方法,平均时间为106天,下降了15%,而最长的持续了157天。 (有关更多信息,请参阅: 5个库存更正显示更多痛苦 。)