高收益市政债券交易所交易基金（ETF）投资于各州，县，市，特殊目的地区或地方政府机构发行的债务。 这些市政当局发行债券来筹集资金，用于公民项目，例如修建公立学校，修桥或扩建机场。 通常，这种类型的ETF通过使用抽样方法来跟踪专注于高收益市政债券的指数的表现。
尽管市政领域的这一部门提供了很高的潜在回报，但它承担着中度到高度的信用风险。 这使其非常适合ETF结构：投资者可以通过基金投资组合的多元化来减轻这种风险。 就像它们持有的基础债务工具一样，这些ETF是免税的，这对于高收入税阶的投资者可能非常有利。
以下是三种领先的市政债券ETF。 所有数据为2020年1月10日的最新数据。
关键要点
- 高收益市政债券ETF通过多样化的投资组合为投资者提供免税收益，以减轻某些债务工具的风险。该领域的三只领先ETF是SPDR Nuveen Bloomberg Barclays高收益市政债券ETF，VanEck Vectors High-Yield市政指数ETF和VanEck Vectors短高收益市政指数ETF。
SPDR Nuveen Bloomberg巴克莱高收益市政债券ETF
该基金（NYSEARCA：HYMB）于2011年成立，为SPDR Nuveen标准普尔高收益市政债券ETF。 在2019年10月，其发起人道富环球投资顾问将基准更改为SPDR Nuveen Bloomberg Barclays高收益市政债券ETF。 该基金寻求提供与该指数的表现相对应的投资结果，该指数衡量由美国各州，哥伦比亚特区，美国领土和地方政府或机构发行的以美元计价的高收益市政债券的表现。 它至少将其10.3亿美元资产的80％（通常几乎全部）投资于该指数中的证券，或者具有与该指数相同的特征。
HYMB的重点是投资期限在10年或以上的低于投资级别的市政债券。 它持有的最多的债券包括波多黎各，俄亥俄州和加利福尼亚的实体发行的债券。
HYMB当前的收益率为3.92％，应税等值收益率为5.26％（基于最高边际税率），修正后的调整期限为6.58年。 HYMB的费用率为0.35％。
根据这些统计数据，该基金最适合投资期超过10年的固定收益投资者，这些投资者具有较高的风险承受能力，可寻求在高收益市政债券市场中的敞口，同时产生高潜在的联邦免税收益率。
VanEck Vectors高收益市政指数ETF
该基金成立于2009年，当时的名称为Market Vectors高收益市政指数ETF（NYSEARCA：HYD）（2016年更名），旨在复制并提供与彭博巴克莱市政定制高收益综合指数相对应的投资结果。 HYD的基准指数旨在跟踪以美元计价的长期，高收益，免税债券的表现。
与HYMB相比，它的净资产总额为15亿美元，拥有2149股股份，费用比率为0.35％。 但这需要采取更为保守的方法。 尽管HYD的主要重点是高收益市政债券，这些债券通常具有低于投资级的信用评级，但它也将其投资组合的32.10％分配给了投资级债务。 目前，它的前十大股票包括位于加利福尼亚，伊利诺伊州，俄亥俄州和新泽西州的发行人。
HYD的平均到期收益率为4.58％，应税等效30天SEC收益率为5.22％（在最高税级）。 它的平均息票率为4.95％，修改期限为6.93年。 由于持续时间长，HYD承担中度到高度的利率风险。 如果收益增加100个基点，那么HYD的投资组合理论上将减少6.93％。 因此，HYD最适合具有高风险承受能力和长期投资前景的固定收益投资者，他们希望接触产生每月收入的各种高收益市政债券投资组合。
市政债券ETF免征联邦所得税； 但是，由于它们通常持有不同地区的债务组合，因此可能要缴纳投资者的州和地方所得税。
VanEck Vectors短期高收益市政指数ETF
VanEck Vectors短期高收益市政短期ETF（NYSEARCA：SHYD）力图提供与彭博巴克莱市短期高收益短期指数相对应的高度相关的投资结果。 该指数跟踪以美元计价的高收益短期免税市政债券的整体表现。 我们的三人组合之子SHYD于2014年1月13日发行。该公司拥有600家股份，净资产为2.74亿美元。
SHYD像姐妹基金HYD一样专注于高收益市政债券，但期限较短（期限为1至12年）。 期限较短的债券对利率的敏感性较低，这表明SHYD所提供的利率风险程度可能低于我们其他两只基金。 平均到期年限为8.44。
由于SHYD专注于短期市政债券，因此有效期也较短，为4.39年。 这表明如果利率上升1％，理论上它将损失4.39％。 它的当前收益率为2.92％，应税等值收益率（最高税率）为4.16％。
总而言之，SHYD最适合寻求短期，高收益市政债券市场敞口的投资者，同时以较低的利率敏感性产生高潜在收益。
