什么是无杠杆Beta？
Beta是衡量市场风险的一种方法。 无杠杆贝塔（或资产贝塔）在没有债务影响的情况下衡量了公司的市场风险。 取消beta测试将消除杠杆的财务影响，从而将风险完全归因于公司资产。 换句话说，公司的股权对其风险状况有多大贡献。
无杠杆Beta
</ s> </ s> </ s> 无杠杆贝塔（资产贝塔）=（1+股权（1-税率）*债务）有杠杆贝塔（权益贝塔）
了解非杠杆Beta
Beta是相对于基准市场指数（例如标准普尔（S&P）500指数）的股票回归系数的斜率。 Beta的关键决定因素是杠杆，杠杆是衡量公司债务对其权益的水平。 杠杆Beta衡量的是资本结构中具有债务和股权的公司面对市场波动的风险。 Beta的另一种类型称为非 杠杆Beta 。
取消beta杠杆可消除因向公司的资本结构增加债务而获得的任何有利或不利影响。 通过比较公司的非杠杆贝塔值，投资者可以清楚地了解购买股票时承担的风险构成。
以一家正在增加债务从而提高其债务权益比率的公司为例。 这将导致更多的收益用于偿还该债务，这将放大投资者对未来收益流的不确定性。 因此，该公司的股票被认为具有更高的风险，但该风险并非源于市场风险。 隔离并消除总体风险中的债务部分会导致无杠杆的beta。
重要要点
- 杠杆贝塔（通常称为贝塔或股票贝塔）是衡量市场风险的一种方法。 评估公司的风险状况时会考虑债务和所有者权益。 高的债务权益比率通常意味着与公司股票相关的风险增加.beta为1意味着股票与市场一样具有风险，而beta大于或小于1则反映了高于或低于风险阈值的风险阈值市场。
系统风险和Beta
系统性风险是由公司无法控制的因素引起的风险类型。 这类风险无法分散。 系统性风险的例子包括自然灾害，政治事件，通货膨胀和战争。 为了衡量股票或投资组合的系统风险或波动程度，使用了beta。
Beta是一种统计量度，用于比较股票价格的波动性与大盘的波动性。 如果以beta衡量的股票波动性较高，则该股票被认为具有风险。 如果股票的波动性较低，则称股票风险较小。
beta等于1等于更大市场的风险。 也就是说，一个beta为1的公司与整个市场具有相同的系统风险。 Beta的值为2意味着公司的波动性是整个市场的两倍，但Beta的值小于1意味着公司的波动性较小，并且风险要比整个市场小。
无杠杆Beta的示例
公司的债务水平可能会影响其绩效，从而使其对股票价格的变化更加敏感。 请注意，被分析的公司在其财务报表中有债务，但是未杠杆化的beta通过从计算中扣除任何债务来将其视为没有债务。 由于公司具有不同的资本结构和债务水平，为了有效地将它们彼此之间或与市场进行比较，分析师可以计算出无杠杆的贝塔值。 这样，仅会考虑公司资产（股权）对市场的敏感性。
为了取消Beta的杠杆作用，除了公司的债务权益比率和公司税率之外，还必须知道公司的杠杆Beta。
B U = B L /
让我们计算特斯拉公司的非杠杆贝塔系数。截至2017年11月，贝塔系数为0.73，D / E比为2.2，公司税率为35％。
特斯拉B U = 0.73 / = 0.73 / 1 +（0.65 x 2.2）= 0.73 / 2.43 = 0.30
考虑到债务通常为零或正，无杠杆贝塔系数几乎总是等于或低于杠杆贝塔系数。 （在极少数情况下，公司的债务部分为负，例如公司在is积现金，那么，无杠杆的beta可能会高于杠杆beta。）
如果无杠杆贝塔系数为正，则当价格有望上涨时，投资者将投资该公司的股票。 如果预期价格会下跌，那么负的无杠杆贝塔系数将促使投资者投资股票。
