什么是浮动利率票据？
可变利率需求通知书（VRDN）是一种债务工具，代表应要求支付的借入资金，并根据当时的货币市场利率（例如最优惠利率）产生应计利息。 从债务开始就确定适用于借入资金的利率，通常等于指定的货币市场利率加上额外的保证金。
VRDN也称为可变利率需求义务（VRDO）。
了解可变利率需求单（VRDN）
可变利率需求通知（VRDN）是一种长期市政债券，通过货币市场基金提供给投资者。 这些票据允许市政府在向投资者支付短期利率的同时长期借款。 由于VRDN的发行面额至少为100, 000美元，因此较小的投资者只能通过货币市场基金间接投资VRDO。
由于货币市场利率（例如银行最优惠利率）随时间变化，因此适用于可变利率需求通知书的利率也是可变的。 每次主要货币市场利率发生变化时，可变利率需求票据的利率都会相应调整。 通常，每天，每周或每月调整VRDN的利率以反映当前的利率环境。
顾名思义，可变利率即期票据具有嵌入式看跌期权，可按需支付。 这意味着基金的投资者或贷方可以自行决定要求偿还全部债务，并且在提出要求后必须偿还资金。 根据这些债务工具附带的需求特征，可能会要求投资者提供一日或七日通知，以将证券招标给金融中介机构，例如受托人或再营销代理。 由于需求特征，VRDN的到期日被认为是下一个到期日，而不是其最终到期日。
VRDN的另一个功能使其成为货币市场投资者有吸引力的投资选择，它是支持需求记录的信用增强功能。 信用增强功能是证券中添加的一项功能，可以改善其信用状况并减轻基础资产的违约风险。 VRDN发行人通过信誉极高的金融机构的信用证（LOC）来增强信用，该金融机构是万不得已的流动性提供者，致力于支持及时支付利息和偿还投标证券的本金。 只要提供信用证的金融机构具有偿付能力，投资者就会收到付款。 因此，VRDNs的利率倾向于反映提供信用证的银行的短期信用评级，而不是发出VRDN的市政当局的短期信用评级。 可以用来降低违约风险的另一种信用增强形式是备用债券购买协议，通常由信誉良好的银行提供。
可变利率需求票据产生的收益与股票和债券的相关性较低，因此使其成为用于投资组合多样化的良好投资。 此外，市政当局发行的VRDN通常免征联邦税。 在发行状态下，许多发行版也免征州税。
