有效市场假说（EMH）与基本分析不符，因为它是关于信息可用性和市场合理性的假设。
基本分析要求对公司的财务状况和前景进行全面评估。 基于某种技能和对数据的访问的结合，投资者应该能够对每项潜在投资进行估值，并着眼于购买在市场上被低估的股票。
EMH假设三件事：向市场提供所有信息，所有投资者都是理性的，并且股票随机走动。 关于信息的假设来自三种不同程度的强度度量。
在EMH的强大形式下，信息被普遍共享并立即反映在股价中。 在这种情况下，私人非公共信息与公共信息之间没有区别，股价完全准确地反映了公司预计的未来现金流量。 在这种情况下，基本分析是无用的，因为完美信息和理性投资者的结合意味着股票价格始终反映内在价格。
在EMH的半强形式下，假定所有公共信息几乎立即被并入股价。 在这种情况下，由于尚未共享的私人信息，股价有可能不准确或过时。 这意味着，基于对更准确的私人信息的访问，基础分析的工作潜力有限。
在EMH的疲软形式下，仅假定公开市场信息被纳入股价。 如果有关于公司的重大新闻，则弱势EMH会假定它已被市场迅速消化，并且价格变化准确地反映了该新闻的含义。 其他公共和私人信息不被认为是价格的一部分，这意味着在基于信息优势的基础上进行分析的潜力更大。
在所有形式的EMH中，假定投资者都是完全理性的，并且根据可获得的信息，假定特定股票的估值是准确的。 给定相同的信息，每个分析师或投资者都应具有相同的估值。 打击EMH的一项重大举措是，一些投资者经常击败市场，尤其是沃伦·巴菲特。
这意味着要么某些人比其他人拥有更好的信息，要么某些人比其他人更能解释信息。 市场运动和行为金融方面的研究支持了这一观点，这两者都表明股票价格并不总是反映经济价值。 尽管EMH在金融文献中仍然是重要的假设，但最近已经失去了吸引力。
