目录
- 什么是经济护城河？
- 了解经济护城河
- 说明性例子
- 创造经济护城河
什么是经济护城河？
沃伦·巴菲特（Warren Buffett）流行的“护城河”一词是指企业保持相对于竞争对手的竞争优势，以保护其长期利润和市场份额免受竞争对手竞争的能力。 就像中世纪的城堡一样，护城河的作用是保护堡垒内的居民及其财产免受外来者的侵害。
了解经济护城河
请记住，竞争优势本质上是允许公司提供与其竞争对手提供的商品或服务类似的商品或服务，同时在利润方面超过竞争对手的任何因素。 竞争优势的一个很好例子就是低成本优势，例如廉价获取原材料。 像巴菲特这样的非常成功的投资者已经善于寻找经济稳定但股价相对较低的公司。
但是，现代经济学的基本原则之一是，随着时间的流逝，竞争将侵蚀企业所享有的任何竞争优势。 之所以会出现这种效果，是因为一旦企业建立了竞争优势，其卓越的运营便会为其自身带来可观的利润，从而为竞争企业提供了强烈的动力，使其可以复制领先企业的方法或寻找更好的经营方法。
护城河：我最喜欢的财务术语
说明性例子
让我们回到低成本优势的例子。 假设您已决定通过经营柠檬水摊赚钱。 您意识到，如果您每周而不是每天早上一次批量购买柠檬，则可以减少30％的支出，从而可以降低竞争柠檬水摊位的价格。 低廉的价格会导致从您（而不是从您的竞争对手）那里购买柠檬水的客户数量增加。 结果，您看到利润增加。 但是，您的竞争对手可能很快就会注意到您的方法并自行使用。 因此，在很短的时间内，您的巨额利润就会减少，当地的柠檬水行业将再次恢复正常。
但是，假设您开发了一种榨汁技术并申请了专利，该技术可使您从普通柠檬中提取30％的果汁。 这将具有减少每杯柠檬水的平均成本的相同效果。 这次，您的竞争对手将无法复制您的方法，因为您的竞争优势受专利保护。 在此示例中，您的经济难题是您拥有专有技术的专利。 在这种情况下，如果您的柠檬水公司是一家上市公司，从长远来看，您的普通股可能会超过您的竞争对手。
如您所见，公司的经济护城河是定性衡量其使竞争对手长期处于困境的能力的度量。 这将转化为未来的利润增长。 经济mo沟很难表达，因为它们没有明显的美元价值，但是对于公司的长期成功或失败以及股票的选择而言，是至关重要的定性因素。
创造经济护城河
公司创造经济护城河有几种方法，可以使其比竞争对手具有明显的优势。 下面，我们将探讨护城河的几种不同制造方式。
成本优势
如柠檬水摊位示例中所讨论的，竞争对手无法复制的成本优势可能是非常有效的经济护城河。 具有显着成本优势的公司可以降低任何试图进入其行业的竞争对手的价格，从而迫使竞争对手退出该行业或至少阻碍其发展。 具有可持续成本优势的公司可以通过挤出任何试图进入的新竞争对手来保持其行业的很大市场份额。
规模优势
有时候，做大本身就可以为公司带来经济上的护城河。 在一定规模下，企业可以实现规模经济。 在这种情况下，可以以较低的投入成本大规模生产更多单位的商品或服务。 这减少了诸如融资，广告，生产等领域的间接费用。在给定行业中竞争的大公司往往会主导该行业的核心市场份额，而较小的参与者则被迫离开该行业或占据较小的“利基市场”。 ”角色。
高转换成本
作为池塘中的大鱼还有其他优势。 当公司能够在某个行业中立足时，如果供应商和客户选择与新的竞争对手开展业务，则他们将承受较高的转换成本。 由于这些繁琐的转换成本，竞争对手很难摆脱市场领先者的市场份额。
无形资产
通过公司的无形资产可以创造另一种经济护城河，其中包括专利，品牌认可，政府许可等项目。 强大的品牌知名度使这些类型的公司可以为其产品收取比其他竞争对手的商品更高的费用，从而提高了利润。
软护城河
一个公司可能有经济危机的某些原因很难确定。 例如，可以通过出色的管理或独特的企业文化来创造护城河。 虽然很难描述，但是独特的领导力和公司环境可能会部分地促进公司长期的经济成功。
在创建经济护城河时，通常很难查明。 一旦公司崛起到高处，事后来看，其影响就更容易观察到。
从投资者的角度来看，理想的是对成长中的公司进行投资，就像它们开始从广泛而可持续的经济护城河中获益一样。 在这种情况下，最重要的因素是护城河的寿命。 公司获取利润的时间越长，对其自身和股东的利益就越大。
