目录
- 我们正在货币战争中吗？
- 为什么要贬值货币？
- 乞eg你的邻居
- 美元激增
- 美国强势美元政策
- 现状
- 政策分歧
- 负面影响
- 底线
货币战争是指许多国家试图故意贬值本国货币的价值以刺激其经济的情况。 尽管货币贬值或贬值在外汇市场上很常见，但货币战争的标志是许多国家可能同时尝试同时贬值其货币。
重要要点
- 货币战争是指货币贬值的针锋相对的升级，旨在以牺牲另一个货币为代价来提高其在全球舞台上的经济地位;货币贬值包括采取战略性地降低一国本国货币购买力的措施。这种策略可在全球贸易中获得竞争优势并减轻主权债务负担。然而，贬值可能会带来意想不到的后果，这些后果会自毁。
我们正在货币战争中吗？
货币战争也以不太具威胁性的术语“竞争性贬值”而闻名。 在当前的浮动汇率时代，币值由市场力量决定，币种贬值通常是由国家中央银行通过经济政策来设计的，这些经济政策可能会迫使币种走低，例如降低利率或逐渐增加“量化宽松（量化宽松）。” 与数十年前的货币战争相比，这带来了更多的复杂性，当时固定汇率更为普遍，一个国家可以通过降低固定其货币的“钉住汇率”这一简单权宜之计来贬值其货币。
“货币战争”这个词在经济和中央银行这样的温和世界中并不是一个宽松的词，这就是为什么巴西前财政部长吉多·曼特加（Guido Mantega）在2010年9月警告国际货币战争已经破裂时搅动了大黄蜂的巢穴的原因出来。 但是，随着20多个国家从2015年1月至2015年4月降低利率或采取措施放松货币政策，数万亿美元的问题是-我们是否已经处于货币战争之中？
自从特朗普政府对中国商品征收关税以来，中国已经对其本国的关税进行了报复，同时人民币兑美元汇率贬值，使贸易战升级为潜在的货币战。
为什么要贬值货币？
看起来似乎违反直觉，但强势货币不一定符合一个国家的最大利益。 本国货币疲软使一个国家的出口产品在全球市场上更具竞争力，同时使进口产品变得更加昂贵。 较高的出口量刺激了经济增长，而昂贵的进口也有类似的影响，因为消费者选择了本地替代进口产品。 贸易条件的改善通常会转化为较低的经常账户赤字（或较高的经常账户盈余），较高的就业率和更快的GDP增长。 通常导致货币疲软的刺激性货币政策也对国家的资本和住房市场产生积极影响，进而通过财富效应促进国内消费。
乞eg你的邻居
由于通过货币贬值（无论是公开的还是秘密的）追求增长并不是太困难，因此，如果A国贬值其货币，B国将很快效仿，其次是C国，等等，这也就不足为奇了。 这是竞争性贬值的本质。
这种现象也被称为“乞neighbor你的邻居”，它听起来不像是莎士比亚的戏剧，实际上是指这样一个事实，即遵循竞争性贬值政策的国家正在大力追求自身利益，而排斥其他一切。
美元激增
当巴西部长曼特加（Mantega）在2010年9月就货币战争发出警告时，他指的是外汇市场的动荡，这是由于美联储（Fed）的量化宽松计划削弱了美元，中国持续压制人民币以及采取干预措施一些亚洲中央银行防止其货币升值。
具有讽刺意味的是，自2011年初以来，美元兑几乎所有主要货币均已升值，以贸易加权的美元指数目前处于十多年来的最高水平。 过去一年（截至2015年4月17日），每种主要货币对美元的汇率都下跌了，在此期间，欧元，斯堪的纳维亚货币，俄罗斯卢布和巴西雷亚尔下跌了20％以上。
美国强势美元政策
迄今为止，美国经济经受住了美元走强的影响，而没有太多问题，尽管一个值得注意的问题是，有相当多的美国跨国公司对美元走强对其收益的负面影响持谨慎态度。
多年来，美国总体上奉行“强势美元”政策，并取得了不同程度的成功。 但是，美国的情况是独特的，因为它是世界上最大的经济体，而美元是全球储备货币。 强势美元提高了美国作为外国直接投资（FDI）和外国证券投资（FPI）目的地的吸引力。 毫不奇怪，在这两个类别中，美国通常都是主要目的地。 美国也比其他大多数国家更不依赖出口来实现经济增长，因为其庞大的消费市场是迄今为止世界上最大的消费市场。
现状
美元之所以上涨，主要是因为在成为第一个推出量化宽松政策的国家之后，美国是唯一一个准备取消其货币刺激计划的主要国家。 提前期使美国经济能够对美联储的下一轮量化宽松计划做出积极反应。 国际货币基金组织在其最新的《世界经济展望》更新中预测，美国经济在2015年和2016年将增长3.1％，是七国集团（G-7）国家中最快的增长率。
与此形成鲜明对比的是，日本和欧盟等其他全球强国的情况对量化宽松党来说则相对较晚。 像加拿大，澳大利亚和印度这样的国家，在2007-09年大衰退结束后的几年内提高了利率，但随后由于其增长势头放缓而不得不放松货币政策。
政策分歧
因此，一方面，我们拥有美国，它很可能会在2015年提高基准联邦基金利率，这是2006年以来的首次升息。另一方面，世界其他国家/地区在很大程度上追求宽松的货币政策。 货币政策的这种差异是美元全面升值的主要原因。
许多因素加剧了这种情况：
- 近年来，大多数地区的经济增长一直低于历史水平。 许多专家将这种低于标准的增长归因于大萧条的影响。鉴于许多国家的利率已经接近零或处于历史低位，大多数国家已经用尽了所有刺激增长的选择。 由于无法进一步降息，并且无法采取财政刺激措施（近年来财政赤字受到了严格审查），因此货币贬值是唯一能够促进经济增长的工具。中短期国债收益率对许多国家都不利。 在这种极低的收益率环境下，美国国债吸引了极大的兴趣，这导致了更多的美元需求，美国国债的10年期收益率为1.86％，30年期收益率为2.52％。
货币战争的负面影响
货币贬值并不是解决所有经济问题的灵丹妙药。 巴西就是一个很好的例子。 自2011年以来，巴西雷亚尔已暴跌48％，但货币大幅贬值无法抵消其他问题，例如原油和商品价格暴跌以及腐败丑闻扩大。 因此，IMF预测巴西经济在2014年几乎没有增长之后，将在2015年萎缩1％。
那么货币战争的负面影响是什么？
- 长期而言，货币贬值可能会降低生产率，因为资本设备的进口对于本地企业而言过于昂贵。 如果货币贬值不伴随着真正的结构改革，生产力最终将受到损害，货币贬值的程度可能会超过期望值，最终可能导致通货膨胀和资本外流，货币战争可能导致更大的保护主义和崛起。竞争性的贬值可能会导致货币波动性增加，进而导致公司的对冲成本增加，并可能阻止外国投资。
底线
尽管有一些证据表明情况恰恰相反，但似乎世界上目前还没有陷入货币战争。 世界上许多国家最近实施的宽松货币政策都代表着为应对低增长，通缩环境的挑战而做出的努力，而不是试图通过秘密的货币贬值抢占竞争优势。
