全球各地的央行都在努力刺激2016年的经济增长。它们几乎使用了所有工具来刺激经济增长,包括负利率和每月购买债券的刺激计划。 日本银行和欧洲央行将利率降低到负数,试图阻止银行ho积钱财,并鼓励向消费者提供贷款以支持增长。 国际货币基金组织(IMF)警告说,全球宏观经济增长脆弱,这可能导致全球金融市场动荡。 因此,中央银行最终寻求刺激经济增长的新方法,例如“直升机钱”,这为定量宽松(QE)提供了替代方案。
直升机资金和量化宽松之间的区别
直升机货币是中央银行用来刺激经济的一种理论和非常规的货币政策工具。 经济学家米尔顿·弗里德曼(Milton Friedman)于1969年引入了直升机融资框架,但前美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)于2002年推广了该框架。从理论上讲,当经济增长仍然疲弱时,应在低利率环境中使用该政策。 直升机资金涉及中央银行或中央政府向公众提供大量资金,就好像这些钱是从直升机上分配或散布的一样。
与使用直升机货币的概念相反,中央银行通过从市场购买政府或其他金融证券来通过量化宽松来增加货币供应并降低利率,从而促进经济增长。 与涉及将纸币分发给公众的直升机货币不同,中央银行使用量化宽松来创造货币,然后使用所印刷的货币购买资产。 量化宽松对公众没有直接影响,而直升飞机的钱直接提供给消费者以增加消费者的支出。
经济后果上的差异
直升机资金的主要好处之一是,从理论上讲,该政策产生了需求,这是由于能够增加支出而无需担心如何筹集或使用这些资金。 如果仅在短期内实施该政策,虽然家庭可以将钱存入他们的储蓄帐户,而不用花费这些钱,但从理论上讲,随着该政策在很长一段时间内的实施,消费者的消费量会增加。 从理论上讲,直升机货币的作用是永久性的,并且是不可逆的,因为将钱分发给消费者,如果消费者决定将钱存入储蓄账户,中央银行将无法收回这笔钱。
与直升机资金有关的主要风险之一是该政策可能导致国际外汇市场上的货币大幅贬值。 货币贬值将主要归因于创造更多的货币。
相反,量化宽松政策为金融机构提供了资本,从理论上讲,这可以促进流动性的增加和对公众的借贷,因为借贷的成本因可用的更多钱而减少了。 从理论上讲,使用新印刷的货币购买证券会增加所购买资产数量的银行准备金规模。 量化宽松旨在鼓励银行以较低的利率向消费者提供更多贷款,这应该刺激经济并增加消费者支出。 与直升机资金不同,量化宽松的效果可以通过出售证券来逆转。
实践中的直升机钱
尽管直升机资金是刺激经济增长的非常规工具,但如果其他经济工具无法奏效,该政策的极端形式就不会那么多。 政府或中央银行可以通过在减税上花钱来实施某种形式的直升飞机钱,然后,中央银行将钱存入美国国库账户。 此外,政府可以发行央行将购买和持有的新债券,但央行会将利息返还给政府以分配给公众。 因此,这些形式的直升机金钱将为消费者提供金钱,并从理论上激发消费者的支出。