基本垂直期权价差

目录

• 垂直点差
• 垂直点差类型
• 贷方和借方点差
• 使用哪个垂直点差
• 要考虑的因素
• 选择哪种行权价
• 底线

了解垂直点差的四种基本类型的特征（看涨期权，看跌期权，看跌期权和看跌期权）是进一步学习相对高级期权策略的好方法。 但是，要有效地部署这些策略，您还需要了解在给定的交易环境或特定的股票情况下要使用哪种期权的价差。 首先，让我们回顾一下四个基本垂直点差的主要特征。

重要要点

• 期权利差是常用的策略，用于使用两个或多个期权来最大程度地降低风险或押注各种市场结果。在垂直利差中，一个人同时使用两个看涨期权或两个看跌期权同时购买一个期权并以较高的执行价格出售另一个期权。当基础价格上涨时分配利润； 熊跌落时垂直扩散。

垂直点差的基本特征

每个垂直点差涉及以不同的执行价格购买和写入看跌期权或看涨期权。 每个价差都有两条腿，一条腿在买入期权，另一条腿在写期权。

这可能导致期权头寸（包含两条腿）为交易者提供贷方或借方。 借方差价是交易时的成本费用。 例如，一个期权的价格为300美元，而交易者从另一头寸获得100美元。 净保费成本是200美元的借方费用。

如果情况发生了逆转，交易者通过进行期权交易获得了300美元，而另一种期权的成本为100美元，则这两个期权合约将获得200美元的净溢价信用。

垂直点差类型

这是每个价差的执行方式：

• 公牛看涨期权价差 是购买看涨期权，并同时卖出另一个具有相同到期日，但行使价更高的看涨期权（在相同的基础资产上）。 由于这是借方价差，因此最大亏损仅限于为该头寸支付的净溢价，而最大利润等于看涨期权的行使价之差减去为该头寸支付的净溢价。

公牛看涨期权价差。

• 空头看涨期权价差 是在卖出看涨期权，同时以相同的到期日但以更高的执行价格购买了另一个看涨期权。 由于这是信用利差，因此最大收益仅限于该头寸收到的净溢价，而最大损失等于看涨期权的行使价之差减去收到的净溢价。

熊市电话价差。

• 牛市看跌期权价差 是在编写看跌期权，并同时购买具有相同到期日期但执行价格较低的另一个看跌期权。 由于这是信用利差，因此最大收益仅限于该头寸收到的净溢价，而最大损失等于看跌期权的行使价之差减去收到的净溢价。

公牛看跌期权价差。

• 空头看跌期权价差 是购买看跌期权，同时卖出另一个具有相同到期日但执行价格较低的看跌期权。 由于这是借方价差，因此最大亏损仅限于为该头寸支付的净溢价，而最大利润等于看跌期权的行使价之差减去为该头寸支付的净溢价。

熊看跌传播。

下表总结了这四个点差的基本特征。 为简单起见，不包括佣金。

传播	战略	行使价	借记卡信用卡	最高 获得	最高 失利	收支平衡
公牛电话	购买电话C1 写电话C2	C2的执行价格> C1	借方	（C2 – C1）–已付保费	已付保费	C1 +高级
熊电话	写电话C1 购买电话C2	C2的执行价格> C1	信用	收到保费	（C2 – C1）–已收保费	C1 +高级
公牛看跌期权	写P1 买入看跌期权P2	P1的行使价> P2	信用	收到保费	（P1 – P2）–收到的保费	P1 –高级
熊把	买入看跌期权P1 写P2	P1的行使价> P2	借方	（P1 – P2）–已付保费	已付保费	P1 –高级