多年以来，很大比例的财务规划师和股票经纪人为客户制作投资组合，这些投资组合由60％的股票和40％的债券或其他固定收益产品组成。 这些产品组合在整个80年代和90年代表现良好。 但是，始于2000年的一系列熊市以及历史上的低利率侵蚀了这种投资方法的流行。 一些专家现在说，一个多元化的投资组合必须拥有比股票和债券更多的资产类别。 以下专家认为，为了实现可持续的长期增长，现在必须采取更广泛的方法。
瞬息万变的市场
Tangent Capital首席投资策略师鲍勃·赖斯（Bob Rice）在第五届年度另类投资 投资新闻 发布会上发表了讲话。 他预测未来60/40的投资组合仅预计会以每年2.2％的速度增长，而那些希望变得足够多样化的人将需要探索其他选择，例如私募股权，风险投资，对冲基金，木材，收藏品以及贵金属。
赖斯列举了60/40混合货币在过去几十年中表现良好的几个原因，例如高股票估值，从未使用过的货币政策，债券基金风险增加以及大宗商品市场低价。 另一个因素是数字技术的爆炸式增长，极大地影响了工业和经济的增长和运营。
“您不能再投资于一个未来； 您必须投资多个期货。”赖斯说。 “推动60/40投资组合运作的事情已被打破。 原来的60/40投资组合可以满足客户的需求，但是仅靠这两种资产类别已无法提供更多服务。 这很方便，很容易，结束了。 我们不再完全信任股票和债券来完成提供收入，增长，通胀保护和下行保护的工作。”
赖斯继续引用耶鲁大学的捐赠基金作为典型例子，说明传统股票和债券如何不再足以产生可控制风险的实质性增长。 目前，该基金仅将其投资组合的5％分配给股票，并将6％分配给任何形式的主流债券，其余89％分配给其他替代行业和资产类别。 虽然不能将单个投资组合的分配用于做出广泛的预测，但这是该基金历史上对股票和债券分配最低的事实，这一事实意义重大。
赖斯还鼓励顾问考虑替代债券的另一套替代产品，例如有限责任合伙企业，特许权使用费，新兴市场的债务工具以及多头/空头债务和股票基金。 当然，顾问需要通过共同基金或交易所买卖基金（ETF）将其中小型客户纳入这些资产类别，以保持合规性并有效管理风险。 但是，越来越多的可以在这些领域提供多样化服务的专业或被动管理工具，使得这种方法对于任何规模的客户而言都变得越来越可行。
另类投资组合
Alex Shahidi，法学博士，CIMA，CFA，CFP，CLU，ChFC –加利福尼亚路德大学的兼职教授兼投资董事总经理，美林证券公司驻加利福尼亚世纪城的机构顾问–发表了针对IMCA投资和2012年，《财富管理》杂志。本文概述了60/40混合货币的缺点，以及它在某些经济环境中历来表现不佳的情况。 Shahidi指出，使用可追溯至1926年的历史收益数据，这种混合风险几乎完全等于由股票组成的投资组合的风险。
Shahidi还创建了由30％的美国国债，30％的美国国债通货膨胀保护证券（TIPS），20％的股票和20％的商品组成的替代投资组合，并显示该投资组合在一段时间内将产生几乎完全相同的收益，但收益要低得多挥发性。 他使用表格和图表说明了他的“电子平衡”投资组合在几个传统组合表现不佳的经济周期中的表现。 这是因为在通货膨胀上升期间，TIPS和大宗商品的表现往往优于大盘。 他的投资组合中的四个类别中有两个将在扩张，高峰，收缩和低谷的四个经济周期中表现良好，这就是为什么他的投资组合可以在大幅降低波动性的情况下提供具有竞争力的回报。
底线
股票和债券的60/40组合在某些市场上产生了较高的回报，但也有一些局限性。 在过去的几十年中，市场动荡不安，导致越来越多的研究人员和理财师建议对资产进行更广泛的分配，以实现具有合理风险水平的长期增长。
